Căng thẳng tại Trung Đông có thể kích hoạt làn sóng lạm phát mới, theo nhà kinh tế học

Căng thẳng khu vực Trung Đông leo thang gây lo ngại về kinh tế toàn cầu

Gia tăng xung đột tại Trung Đông trở nên nghiêm trọng hơn sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran, gây ra một cuộc khủng hoảng rộng lớn hơn trong khu vực. Cái chết của Lãnh Tụ Tối Cao Iran, Ayatollah Ali Khamenei, đã dẫn đến một đòn trả đũa bằng tên lửa và khiến hoạt động vận chuyển tàu dầu qua eo biển Hormuz - tuyến đường quan trọng - bị đình trệ. Các chuyên gia cảnh báo rằng những diễn biến này có thể kích thích một đợt tăng giá dầu kéo dài và làm lạm phát toàn cầu bùng phát trở lại.

Thị trường dầu đã phản ứng quyết liệt, với giá dầu Brent đã vượt ngưỡng $82 mỗi thùng trong thời gian ngắn. Sự gián đoạn tại eo biển Hormuz làm dấy lên lo ngại về việc chuỗi cung ứng bị gián đoạn kéo dài và nguy cơ chi phí năng lượng toàn cầu tăng vọt. Diễn biến này xảy ra sau một đợt tăng giá dầu đáng kể - gần 20% - kể từ đầu năm nay.

Các hành động quân sự của Mỹ và Israel cũng đã làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu, khiến các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản an toàn hơn. Các chỉ số chứng khoán lớn như S&P 500 mở cửa ở mức thấp hơn, trong khi giá vàng tăng mạnh. Dù tác động kinh tế tức thời dự kiến sẽ kéo dài trong vài tuần, các phân tích viên vẫn cảnh giác với các dấu hiệu bất ổn lâu dài.

Tại sao bất ổn ở Trung Đông đang đẩy lạm phát toàn cầu tăng

Tình trạng hỗn loạn ở Trung Đông đã làm gián đoạn một khu vực mang tính trọng yếu đối với sản xuất và xuất khẩu dầu toàn cầu. Eo biển Hormuz, vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu và khí đốt thế giới, hiện đối mặt với nguy cơ đóng cửa kéo dài vì xung đột quân sự. Nếu lệnh phong tỏa tiếp tục, giá dầu có khả năng sẽ gia tăng thêm, thúc đẩy sức ép lạm phát trên toàn cầu.

Các sự kiện trước đó, như việc Nga xâm lược Ukraine năm 2022, đã cho thấy giá dầu tăng có thể khiến lạm phát tăng ở cả nền kinh tế phát triển và mới nổi. Nếu giá dầu vượt mốc $100 mỗi thùng, lạm phát có thể tăng mạnh. Chi phí năng lượng là yếu tố cốt lõi trong quy trình sản xuất và giao hàng của vô số hàng hóa, dịch vụ; do đó giá dầu cao sẽ có tác động kinh tế diện rộng.

Phản ứng của thị trường trước rủi ro địa chính trị gia tăng

Thị trường tài chính đã trở nên thận trọng trước bất ổn địa chính trị gia tăng. Kỳ vọng về việc giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang giảm xuống, do giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Các nhà giao dịch hiện chỉ đánh giá xác suất Fed giảm lãi suất trong năm 2026 là 20%, giảm sâu so với mức gần 50% của tuần trước.

Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này: giá vàng đã tăng khoảng 22% trong năm nay, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm xuống dưới 4%, và S&P 500 có mức tăng nhẹ, cho thấy sự cẩn trọng hơn với rủi ro. Một số phân tích viên cảnh báo rằng thị trường có thể đánh giá thấp khả năng leo thang hơn nữa.

Các vấn đề trọng tâm mà các phân tích viên đang theo dõi

Những người quan sát thị trường đang theo sát diễn biến giá dầu và đánh giá liệu việc gián đoạn nguồn cung hiện tại sẽ chỉ diễn ra ngắn hạn hay kéo dài. Mặc dù OPEC+ đã đồng ý tăng sản lượng khai thác, mức tăng này không đủ để bù đắp cho thiếu hụt nguồn cung nếu xung đột tiếp tục. Một vấn đề lớn là liệu eo biển Hormuz sẽ còn bị phong tỏa hay không.

Các phân tích viên cũng đang đánh giá cách ngân hàng trung ương sẽ phản ứng với tình trạng lạm phát biến động. Dù việc trì hoãn cắt giảm lãi suất được dự đoán, sự không chắc chắn về kỳ vọng lạm phát có thể làm chính sách tiền tệ trở nên phức tạp. Nguy cơ giá năng lượng cao dẫn đến thay đổi lâu dài trong kỳ vọng lạm phát, chứ không chỉ là một đợt tăng tạm thời, là điều đặc biệt đáng lo trong bối cảnh địa chính trị hiện tại.

Trước những bất định này, các nhà đầu tư được khuyến nghị phải liên tục quan sát kỹ lưỡng cả tác động địa chính trị và kinh tế. Sự giao thoa giữa bất ổn chính trị ở Iran, nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng và áp lực lạm phát ngày càng lớn đã tạo ra môi trường khó khăn cho các thị trường toàn cầu. Những tuần tới sẽ quyết định liệu cuộc khủng hoảng này có được kiểm soát hay trở thành một cuộc xung đột khu vực kéo dài.