Terra价格LUNA

七月某天，黑龙江的朋友半夜来电。那头哭得不行，说话都磕巴了。 他跟我讲，这些年在币圈，简直就是一部血泪账：早年800块钱抄底，囤了300个比特币，没守住；后来玩山寨币一把赚过50万刀，飘过头了；LUNA暴雷那年直接给他爆仓了。离婚、孩子没跟成、房子也卖了。他哽咽着说："哥，我啥也不剩了，就剩14万U。这是最后的子弹，我想跟你干，翻个身。" 我没糖衣哄他，直接说：兄弟，你现在连爬都没学会，别想着飞。翻盘这念想，你越期待，离你越远。 **那就沉下心来，一步步磨。** 我们从主流币开始——稳定、有流动性的标的。别盯着别人暴富的截图眼红，也别手痒乱动。穷过一回的人，最值得学的就是这个字：等。 差不多半年光景，14万U滚到了32万。他发来消息说，涨得慢是慢，但心里踏实多了，晚上能睡安稳觉了。 十月，风向转了。我跟他说该正式上场了。 我们埋伏了几个标的，节奏把控得稳准狠。账户从32万一路推到310万刀。他当时直接懵了——生平卡里余额没超过六位数，一下子就是这个量级。 但我清楚，他心里还藏着个疙瘩，就是LUNA。 "那玩意儿，你敢再碰吗？" "又恨又怕。" "对，恨能让人清醒，怕能让人谨慎。咱们一起把它吃掉的，连本带利都掏回来。" 他答应了。 第一轮，0.08做多建仓，0.16平仓，赚了19.8万刀。第二轮，0.16反手开空，0.106止盈，又拿了24.3万刀。第三轮，0.106再次多进，0.17完全清仓，再捞26万刀。 三个回合打下来，他没吭声。过了很久才发来一句："这回，真解脱了。" 账户数字停在了386万刀。 前段时间他给我发了新照片，又结婚了，新娘子挺漂亮。他说现在每月给前妻和孩子打钱，尽份责任。过去的补不回来了，但以后的日子，能挺直腰走了。 币圈这地方说不上什么励志故事。它就是把你按在地上磨掉一层皮，然后逼着你自己长出新的铠甲。 如果你现在也在坑里，记住一点：**别总想着一夜反转，先学会怎么活下来。** 主流币的积累、时间的打磨、心态的锤炼——这些看起来最没意思的东西，往往是真正的护城河。

$LUNA 强庄

一句话概括 Terra 的“算法稳定币 UST”靠 LUNA 的市值与流动性来维持锚定，并被 Anchor 的高收益迅速做大；当信心崩塌时，赎回机制把压力传导到 LUNA，形成“死亡螺旋”，最终引发 2022 年加密行业的系统性信任危机。 而 Do Kwon 之所以被判 15 年，关键点不是“项目失败”，而是美国司法机关认定其存在长期、系统性地误导投资者与操纵/掩盖风险的行为。 1）主角与项目：Do Kwon、Terraform、UST/LUNA Do Kwon（权道亨）：Terraform Labs 联合创始人之一。   Terraform Labs：开发 Terra 区块链生态及其核心资产：TerraUSD（UST）：算法稳定币（目标锚定 1 美元） LUNA：与 UST 绑定的波动代币（承担“吸震器/背书”的角色） 生态在 2022 年春季达到巅峰（官方/媒体常用的量级描述是：UST + LUNA 合计市值一度超过 500 亿美元）。 2）UST 机制到底是什么：为什么“看起来能自愈”，实际却很脆弱 2.1 基本机制：铸造/销毁 + 套利维持锚定（Mint/Burn） UST 的锚定不是靠“1:1 现金储备”，而是靠一套允许套利的兑换规则： 当 UST > 1 美元： 市场可以用 1 美元价值的 LUNA 兑换 1 枚 UST（相当于“增发 UST”），理论上把 UST 价格压回 1。 当 UST < 1 美元： 市场可以用 1 枚 UST 兑换 1 美元价值的 LUNA（相当于“回收 UST/增发 LUNA”），理论上把 UST 价格拉回 1。 关键：这一机制的“可持续性”依赖两个前提 1）市场相信 LUNA 价值足以承接挤兑；2）LUNA 需要足够深的流动性。 一旦信心崩盘，赎回会导致 LUNA 供给暴增 → 价格下跌 → 信心更崩 → 更大赎回，进入死亡螺旋。 2.2 关键助推器：Anchor 的“高收益存款”把 UST 做大 学术研究指出，崩盘前 **Anchor 协议吸纳了 UST 流通量的约 75%**，并以约 20% APY 的收益吸引资金，把 UST 变成很多人眼里的“高息美元存款替代品”。 这种结构让 UST 形成对 Anchor 的“单点依赖”：一旦发生大规模撤出，UST 的需求会瞬间崩塌，锚定机制承受不了挤兑压力。 3）崩盘前的“预警信号”：2021 年就曾脱锚过 很多人以为 2022 年 5 月是第一次“脱锚”，但美国司法部在量刑通稿里明确提到： 2021 年 5 月 UST 曾跌到约 0.92 美元附近； Do Kwon 对外声称是 Terra 协议自身恢复了锚定； 但司法机关认定：当时协议并未自行修复锚定，是 Do Kwon 与一家高频交易公司（通稿称 Trading Firm）达成安排，由对方买入大量 UST 来“人为支撑锚定”，并将其对外包装成“算法成功”。 它解释了为什么法庭把这案子定性为“欺诈/误导”，而不是单纯的商业失败。 4）2022 年 5 月：UST/LUNA 的“死亡螺旋”如何发生 4.1 触发：需求侧突然崩、市场开始挤兑 大量资金把 UST 当作“吃利息的稳定币”，主要停在 Anchor。   当出现恐慌或流动性扰动时，撤出 Anchor → 抛售 UST 的链条会瞬间启动。   研究与监管报告普遍把这类事件类比为“链上挤兑/银行挤兑”。 4.2 机制反应：赎回把压力转移到 LUNA（并放大） UST < 1 后，赎回会把 UST“烧掉”，换出价值 1 美元的 LUNA。   赎回越多，系统越需要增发更多 LUNA来承接。   供给暴增 + 恐慌抛售 = LUNA 价格快速下跌。   LUNA 下跌又让市场更不相信它能“兜底”UST，于是更多人撤出 → 更大赎回 → 更大增发 → 更深下跌。 这就是“死亡螺旋”的本质：稳定靠“反身性信心”，崩盘也靠“反身性崩溃”。 4.3 防守失败：Luna Foundation Guard（LFG）的储备也没能救回来 Terra 后期试图用“外部储备”来增强锚定可信度，其中最知名的是 LFG 的比特币储备。 多份研究与媒体报道提到：在 2022 年 5 月的保卫战里，LFG/相关实体抛售或动用了大量 BTC 储备用于支撑 UST，但最终仍失败，UST 持续脱锚。 5）司法与追捕时间线：从崩盘到 15 年 2017：Do Kwon 与合伙人发起公司（后发展为 Terraform Labs）。   2021/05：UST 曾脱锚至约 0.92（后被“恢复锚定”的叙事包装）。   2022/01：对外宣布 LFG（用于“防守锚定”的储备叙事）。   2022/05：UST/LUNA 崩盘，市场损失被广泛报道为约 400 亿美元量级。   2023/03：Do Kwon 在欧洲行程中因使用伪造证件/护照相关问题在黑山被抓。   2024/12-2025/01：Do Kwon 从黑山被引渡/移交至美国，并在纽约曼哈顿出庭。   2025/08：Do Kwon 对美国两项欺诈相关罪名认罪（阴谋欺诈、电信欺诈）。   2025/12/11：美国纽约联邦法院宣判 15 年（比检方建议的 12 年更重；辩方曾希望显著更轻）。 6）美国司法机关认定的“核心问题”是什么（为什么是刑事、为什么会重判） 从美国司法部 SDNY 量刑通稿可归纳出几个对量刑极其关键的点： 6.1 “2021 脱锚”被掩盖：把人为支撑说成算法成功 对外宣传“算法自动修复”   实际被认定为引入第三方资金干预市场、并隐瞒这一事实 => 这属于典型“重大事实隐瞒/误导投资者”指控的核心素材。 6.2 LFG 的“独立性”与资金使用被认定存在重大不实陈述 通稿提到：Do Kwon 被认定对外宣称 LFG 独立治理、负责动用储备防守锚定，但实际上对 LFG 与 Terraform 具有实质控制，并存在把资金当作“可互换”使用等问题（并涉及资金去向/洗钱相关描述）。 6.3 Mirror Protocol（合成股票）被指存在控制与操纵问题 通稿称：Do Kwon/团队被认定在对外宣称“去中心化治理”的同时，仍暗中控制 Mirror，并用自动化交易行为影响某些合成资产价格，同时还被指夸大或包装用户采用数据。 这些指控共同指向一点：对外叙事与内在事实不一致，且在融资与市场推广中被持续使用。 7）“15 年”背后的法庭逻辑：为什么法官判得比检方还重 公开报道显示： 量刑法官强调这是“极其罕见的大规模欺诈”，造成的货币损失与个体伤害都非常严重；   判决比检方建议更重，理由是 12 年“过于宽松”；   认罪后 Do Kwon 同意没收约 1930 万美元及部分资产。   报道还提到法庭收到大量受害者陈述与信件，用于说明真实伤害（失房、养老钱、医疗费等）。 8）教训 高收益“稳定币存款”几乎必然带隐性补贴或高风险结构：收益不是凭空来的。   算法稳定币的“锚定”本质是信心与流动性工程：一旦进入挤兑，机制会放大风险。   “去中心化叙事”要看实际控制权与资金治理：看多签、看审计、看透明度、看极端情境压力测试。   最重要：把“能不能跌”当作核心问题：在极端时刻，系统的行为可能与平时完全不同。 参考来源 美国司法部（SDNY）量刑通稿：Crypto-Enabled Fraudster Sentenced For Orchestrating $40 Billion Fraud（2025-12-11） 美国司法部（OPA）引渡通稿：Do Kwon Extradited to the United States from Montenegro…（2025-01-02） The Guardian：Do Kwon sentenced to 15 years in prison for fraud（2025-12-12） 学术/监管研究（用于机制与 Anchor 依赖）： Briola et al.《Anatomy of a Stablecoin’s failure: The Terra-Luna case》（含 Anchor 吸纳约 75% UST、20% APY 等）   Federal Reserve FEDS Paper《Interconnected DeFi: Ripple Effects from the Terra Collapse》（含 BTC 储备抛售与外溢）   HKMA 研究备忘录（关于稳定币风险、死亡螺旋等） 免责声明：本文是公开信息整理与机制科普，不构成任何投资或法律建议。

三年前投资 100 万能挣多少？ 100 万投 FIL ，现在剩 8 万 100 万投 ICP ，现在剩 3 万 100 万投 EOS ，现在剩 25 万 100 万投 LUNA ，现在剩 0.5 元 100 万投 XCH ，现在剩 2 万 100 万投 STEPN ，现在剩 5 万 100 万投 FTT，现在剩 0 100万投note，现在剩下3块钱