中金公司：強勁的非農就業數據不支持美聯儲提前降息

鏈捕手快訊，根據金投數據，中金公司的一份研究報告指出，美國6月新增非農就業人數為14.7萬人，高於市場預期的11萬人。失業率從4.2%下降至4.1%，顯示勞動力市場依然具有韌性。儘管關稅不確定性降低了勞動力需求，但移民執法收緊也放緩了勞動力供給，從而抑制了失業率的上升。

此外，勞動力市場可能存在技能錯配：一方面，政府裁員和人工智慧的快速發展導致“白領”人員過剩；另一方面，移民政策收緊使低技能勞工持續短缺。在這種結構性錯配下，未來失業率或難以大幅上升。中金公司認為，6月非農就業數據並不支持美聯儲提前降息。我們維持此前觀點，下一次降息可能要等到第四季度，待關稅帶來的價格上漲壓力消退後才會出現。