MicroStrategy於八月增持近五億美元Bitcoin
Strategy,前身為MicroStrategy,根據報導,在8月25日至本週一期間以4.493億美元收購了4,048枚Bitcoin。此次購買的平均價格為每枚BTC 110,981美元,期間該加密貨幣價格一度短暫突破113,000美元,隨後於週五跌破108,000美元。
此次收購使Strategy的Bitcoin總持有量達到636,505枚BTC,總購買金額約為469.5億美元,平均每枚購買價格為73,765美元。最新的Bitcoin購買資金來自公司STRF ATM、STRK ATM、STRD ATM和MSTR ATM計劃的收益。Strategy在8月的購買總量為7,714枚BTC,較7月購買的31,466枚BTC有所下降。
Strategy在8月持續進行定期但規模較小的購買,包括本月早些時候分別購買了3,081枚BTC、430枚BTC和155枚BTC。該公司在不同的證券發行中使用MSTR、STRK、STRF、STRD和STRC作為股票代碼。
資本市場策略面臨市場壓力
Strategy的融資方式近期受到市場新的關注,因為該公司股票相對於其Bitcoin持有量的溢價在近幾週大幅收窄。據報導,Strategy的股票在8月下跌了15%,抹去了公司此前相對於其Bitcoin持有量所享有的大部分溢價。
該公司的優先股發行需求平平,最近一次發行僅籌集到4,700萬美元。這一缺口迫使Strategy不得不重啟普通股發行,儘管此前承諾將稀釋控制在特定門檻以下。這一轉變令那些將公司融資紀律視為關鍵差異化因素的投資者感到擔憂。
我們此前曾報導Strategy系統性成為最大企業級Bitcoin持有者的策略,詳細介紹了公司如何從最初2.5億美元的購買規模成長至2021年3月超過91,000枚BTC。此次最新收購延續了這一多年累積策略,儘管平均購買價格已遠高於公司早期的持倉成本。
數位資產庫藏模式顯現壓力
根據分析,Strategy所開創的更廣泛數位資產庫藏領域,目前在上市公司中共控制約951,000枚BTC。然而,主要庫藏公司的淨資產價值溢價在7月出現收窄,Strategy的mNAV下跌了16%。
數位資產庫藏的融資高度依賴Bitcoin的波動性,以推動可轉換債券和股票的發行。隨著波動性受抑,整個行業的發行能力和mNAV增長都持續承壓。Strategy目前的交易價格為其Bitcoin持有價值的1.63倍,激勵了新進者試圖複製其股票溢價模式。
該公司2025年第二季度財報顯示,營收指引基於年底前Bitcoin價格預計達到150,000美元,營運收入目標為340億美元。Strategy在第二季度通過ATM計劃和IPO籌集了超過100億美元,顯示儘管行業面臨溢價收窄的挑戰,公司仍能持續獲得資本市場的支持。
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