大行評級｜大華繼顯：下調小鵬汽車目標價至125港元 研發支出激增抵銷交付增長動能

格隆匯1月14日｜大華繼顯發表報告指，小鵬汽車為2026年設定了55萬至60萬輛的交付目標（同比增長28-40%），此目標基於強勁的產品陣容及出口量翻倍，高於該行的預估。由於先進駕駛輔助系統、自動駕駛出租車及人形機器人等新項目投入，2026年研發支出可能增加至超過100億元。該行維持小鵬2025年淨虧損預測為14.81億元，這意味著第四季淨利潤預測為4200萬元，而市場共識預測為1億元。基於更高的研發支出，該行下調小鵬2026及2027年淨利潤預測39%及6%；維持「買入」評級，目標價從145港元下調至125港元。