XPO一月份貨運量逆勢成長

XPO 一月貨運量終結下滑走勢，股價飆升

XPO 週四公布一月貨運量數據持穩，令市場驚喜，早盤交易中該公司股價一度大漲超過 11%。這家少於卡車裝載量（LTL）承運商受益於製造業需求的小幅回升以及其內部增長策略的成功，終結了連續 18 個月的貨運量同比下滑。

最新製造業數據於週一發布，顯示工業活動一年來首次轉為正增長。採購經理人指數（PMI）一月達到 52.6，較十二月上升 4.7 個百分點。（PMI 高於 50 代表擴張，低於 50 則表示收縮。）過去三年大部分時間，該指數一直低於成長門檻。

PMI 的新訂單分項指數——未來製造業活動的關鍵指標——大幅上升 9.7 個百分點，達到 57.1，創下自 2022 年二月以來新高。

XPO（NYSE: XPO）持續推動獨特的成長舉措。

過去一年，XPO 新增一萬個本地賬戶，聚焦於通常能帶來更高收益和利潤率的小型及中型托運商。這一客戶群體現已占公司 LTL 收入的 25%，高於先前的 20%，未來計劃將這一比例提升至 30%以上。

公司也在擴展其雜貨整合服務，並且近期在醫療保健行業贏得了新客戶。

高端服務——即附加額外服務費用的出貨——現在占營收的 12%，先前則不足 10%。

贏得新業務及提升服務內容，幫助 XPO 拉近了與頂尖競爭對手的定價差距。公司已連續 12 個季度實現單票收入的環比成長，推動利潤率和收益雙雙提升。

XPO 主席兼執行長 Mario Harik 在新聞稿中表示：「結合卓越服務與我們自有技術，我們正在打造可持續的盈餘能力，這讓我們脫穎而出。我們持續專注於在當前環境下擴大產業領先的利潤率，並正為市場復甦時實現顯著增長做好準備。」

表格：XPO 主要績效指標

第四季財務重點

XPO 第四季調整後獲利（不含一次性項目及房地產收益）同比增長 18%。

公司總部位於康乃狄克州格林威治，報告期內調整後每股盈餘為 0.88 美元（含收益），比市場普遍預期高出 0.12 美元。該調整後每股盈餘數據不包括交易和重組成本，但包含每股 0.08 美元的房地產銷售收益。2024 年第四季，XPO 共計入每股 0.21 美元的房地產收益。

營收及營運表現

XPO 合併營收達 20.1 億美元，同比增長 5%，高於市場共識預期的 19.5 億美元。

LTL 部門營收 11.7 億美元，同比增長 1%（以每日計算則成長 2%）。雖然每日貨運量較去年同期下滑 4.5%，但每百磅收入（收益率）上升 6%（排除燃油附加費則增長 5%）。

貨運量下降原因是每日出貨量減少 1.5%，平均出貨重量減少 3%。貨運量較去年同期在十月下降 3.8%，十一月減少 5.4%，十二月減少 4.5%。

一月貨運量與去年持平，部分原因是基期較低（去年同期下降 8.5%）。管理層表示，若非嚴重冬季天氣影響，一月貨運量本可增長 3%。十月可能是過去兩年累計貨運量的最低點（下降 11.8%）。

第四季收益率受惠於平均出貨重量較輕，以及平均運輸距離增加 1%。兩年累計基礎上，收益率上升 11.4%。

SONAR：長途 LTL 每百磅月度成本，Class 125+ 指數。這些指數反映四大全國貨運分類組以及五個里程帶的每百磅中位成本。

利潤率與成本管理

LTL 事業部調整後營運比率為 84.4%（為營運利潤率的倒數），同比改善 1.8 個百分點，但較第三季惡化 1.7 個百分點。該結果優於典型的季節性下滑（2 至 2.5 個百分點），也接近管理層 84% 的目標。

薪資、工資與福利占營收比例同比下降 1 個百分點。外購運輸成本下降 1.8 個百分點，因外包里程僅占總里程的 5.1%。

本季單票收入增幅超過調整後單票成本 2.2 個百分點。

XPO 預計即使整體經濟持續疲弱，利潤率仍將進一步改善。公司已在碼頭、幹線及提貨配送運營中推動多項以 AI 為核心的效率提升計畫，且隨著車隊平均車齡降至 3.7 年，維修費用亦同步下降。

這些成本節省措施結合定價策略，預計將在 2026 年帶來 1 至 1.5 個百分點的利潤率提升。今年單票成本因通膨將略有上升，但生產力提升措施應能抵消部分漲幅。預計單票收入將以中個位數百分比成長。

XPO 長期目標將營運比率降至 70% 初段，在經濟低迷期已將利潤率提升 5.9 個百分點。

公司預期第一季營運比率將持續改善，儘管通常季節性會下降 0.5 個百分點。即便與第四季持平，也將較去年同期優化 1.5 個百分點。

國際與市場表現

XPO 歐洲運輸部門營收同比增長 11%，達 8.46 億美元，調整後 EBITDA 上升 19%，至 3200 萬美元。

截至週四美東時間下午 2 點，XPO 股價上漲 4.3%，而 S&P 500 指數則下跌 1.1%。受 PMI 數據轉佳及強勁的 LTL 財報帶動，該股本週已大漲逾 25%。