非農前瞻！失業率站上4.4%生死線，美國經濟會否墜入懸崖

匯通網2月10日訊—— 本週，美國1月非農就業數據（NFP）與消費者物價指數（CPI）將同步公布，這兩份核心報告將直接決定聯準會2026年降息節奏，甚至是否降息，成為市場判斷美國經濟與貨幣政策的關鍵依據。

去年秋季，波動疲弱的就業市場是聯準會的核心顧慮，為對沖失業率上升、招聘大幅降溫的風險，聯準會在2025年末三次下調基準利率，全力穩住就業市場。
如今，市場關注重心已重新轉向居高不下的通脹問題。

美國勞工統計局（BLS）每年都會在1月份的就業形勢報告（通常在2月發布）中，同步發布年度基準修正（AnnualBenchmarkRevision）。

就業市場：企穩與分歧並存，支撐暫停降息

2025年夏季美國出現就業崗位收縮，年末兩個月招聘迎來階段性修復，失業率在觸及四年高位後，於12月小幅回落至4.4%。



不過市場對就業前景分歧明顯：聯準會認為就業市場已企穩，但部分華爾街機構指出，職位空缺大幅下降，就業基本面仍在惡化。

基於對就業市場的信心，聯準會1月末以10:2的投票結果暫停降息，為近四次會議首次按兵不動，多數官員因通脹未達標，短期內並無降息打算。

通脹走勢：短期放緩仍存上行隱憂

通脹方面，1月數據有望小幅放緩，機構預計整體及核心CPI環比均上漲0.3%，同比分別回落至2.5%。

主流觀點認為，2026年關稅影響將逐步消退，住房成本、勞動力成本增速放緩，會推動通脹持續向2%的目標靠攏。

政策影響：數據結果決定降息節奏與市場走向

本土雇主當月官宣裁員108435人，同比激增118%、環比暴漲205%，創下2009年1月以來同期最高紀錄，同時也是2025年10月後的單月峰值；

總結與技術分析：

技術面顯示，美元指數周一經歷了下跌， ，如果非農數據大幅低於預期，美元指數還有回落的可能，支撐位在96.15左右，但如果非農數據符合預期或者小幅低於預期，美元指數大概率當天出現階段的低點。


（美元指數日線圖，來源:易匯通）

北京時間15:57（UTC+8），美元指數現報96.91。