Robinhood 2025Q4財報：營收不及預期，利潤下滑34%與加密疲軟成焦點

Bitget2026/02/11 01:18

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作者:Bitget

1. 核心觀點：

Robinhood 2025Q4整體表現穩健但面臨挑戰，總營收達12.8億美元，同比增長27%，但低於華爾街預期的13.51億美元；淨利潤6.05億美元，同比下降34%，每股收益0.66美元略高於預期的0.65美元；全年營收45億美元，同比增長52%，淨利潤19億美元；資產託管規模達3240億美元，同比增長68%；金牌訂閱用戶達420萬，同比增長58%；股價盤後下跌7%以上，主要受營收不及預期和加密貨幣收入下滑拖累，市場關注加密市場低迷對未來的影響。

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2. 具體拆解：

1. 整體營收和利潤表現：

季度總淨營收：12.8億美元，同比增長27%，低於分析師預期的13.51億美元。每股收益（攤薄EPS）：0.66美元，同比下降35%，高於分析師預期的0.65美元。淨收入：6.05億美元，同比下降34%（2024Q4為9.16億美元，受一次性稅收和監管調整收益影響）。調整後EBITDA（非GAAP）：7.61億美元，同比增長24%。總運營費用：6.33億美元，同比增長38%（主要受行銷、增長投資和收購相關費用推動）。與預期比較：營收未達預期，主要因加密交易收入下滑；EPS小幅超預期。

2. 交易業務表現：

交易收入總額：7.76億美元，同比增長15%。
關鍵驅動因素：期權和股票交易活躍度提升，部分抵銷加密下滑；其他交易收入強勁增長。
具體數據：

子類別

金額（億美元）同比增長率關鍵說明

加密貨幣收入	2.21	-38%	受加密市場低迷拖累
期權收入	3.14	+41%	交易量增加
股票收入	0.94	+54%	零售交易活躍
其他交易收入	1.47	+300%	預測市場等新興業務貢獻

3. 其他業務部門表現

淨利息收入：4.11億美元，同比增長39%，受利息資產增長和證券借貸活動推動，部分被短期利率下降抵銷；
其他收入：0.96億美元，同比增長109%，主要受Robinhood Gold訂閱收入推動，達0.50億美元，同比增長56%；
用戶指標：金牌訂閱用戶4.20百萬，同比增長58%；活躍客戶2.70百萬，同比增長7%；投資帳戶2.84百萬，同比增長8%；資產託管規模（AUC）3,240億美元，同比增長68%；淨存款15.9億美元，年化增長率19%；
每月活躍用戶（MAUs）有所下降，Q4 MAUs 為1,300萬（13.0M），同比下降190萬（1.9M），低於預期1,420萬（14.2M）；

4. 資本支出計畫：

2025Q4資本支出：財產、軟體和設備購置0.02億美元，同比下降50%；內部開發軟體資本化0.11億美元（持平）。
2025全年資本支出：財產、軟體和設備購置0.15億美元，同比增長15%；內部開發軟體資本化0.39億美元（同比增長5%）。
主要投資領域：收購活動，包括完成TradePMR和Bitstamp收購（2025全年收購對價3.99億美元）；宣布收購印尼經紀和加密公司；與Susquehanna International Group成立合資公司Rothera，2026年1月收購MIAXdx。

項目 2025Q4金額（億美元） 2025全年金額（億美元）與2024比較