分析師看好McDonald's，調高目標價和預測——你現在應該考慮買入MCD股票嗎？

分析師因麥當勞（MCD）強勁財報上調目標價

近期麥當勞公司（MCD）的強勁財報促使分析師上調該股票的目標價。MCD股價在過去一個月出現顯著上漲動能。對於尋求較為謹慎操作的投資者而言，賣出一個月期的短期期權可能是一種可行的策略。

2月13日（星期五），MCD收於327.58美元，略低於2月12日的高點332.08美元，該高點是在2月11日財報發布後創下。儘管股價回落，但自1月5日低點299.86美元以及1月20日隨後回落至302.84美元以來，股價已上漲9.2%。問題在於：這一上升趨勢能否持續？本文將探討麥當勞的估值及其進一步增長的潛力。

Barchart 額外見解

健康的自由現金流，利潤率持續改善

麥當勞最新財報的一大亮點是營運現金流（OCF）及自由現金流（FCF）的表現，以及它們佔營收的利潤率。

根據最新財務數據與分析，儘管資本支出增加，麥當勞2025年OCF和FCF利潤率均有所提升。

例如，營運現金流達到營收的39.2%，高於36.5%，增幅為7.4%。這一增長速度超過2024年營收3.7%的增長率（達269億美元）——幾乎是營收增長速度的兩倍。

這一改善意味著，隨著銷售額增長，麥當勞在營運中創造現金的能力更強，展現出強大的營運槓桿效應。如果營收持續增長，OCF利潤率明年有望進一步攀升。

此外，公司能夠投入更多資金於資本支出，佔營收比例由10.7%升至12.5%。即便如此，FCF佔銷售額的比例仍由25.7%提升至26.7%。

這種財務實力讓麥當勞能夠在持續產生更高自由現金流的同時投資於成長，支持股票更高的估值。以下是具體數據的推演。

自由現金流預測更新

Barchart於1月、12月及11月發表的前期文章中，曾以2026年預計90億美元FCF（較2025年成長25%）給出371.30美元的目標價。該預測假設OCF利潤率為40%，資本支出為32億美元。

鑒於麥當勞已經超越以往的資本支出預期，是時候根據最新數據更新FCF模型。

主要預測假設

1. 營收展望：分析師目前預期麥當勞2026年營收達到286.1億美元，高於2025年11月預測的285.1億美元。2027年預估為302.6億美元，這意味著未來十二個月（NTM）營收預期為289.5億美元，比2025年成長7.68%。
2. 營運現金流利潤率：2025年OCF利潤率增速為營收增速兩倍，保守估計NTM OCF利潤率為42%。
3. 資本支出：管理層預計今年資本支出在37億至39億美元之間。考慮到公司一貫超預期以及2027年達到5萬家門店的目標，NTM資本支出預估為40億美元。

根據上述假設：

• 289.5億美元NTM營收 × 0.42 = 121.59億美元 OCF
• 121.59億美元OCF – 40億美元資本支出 = 81.59億美元 FCF

這一最新FCF預測低於先前目標，但考慮到估值倍數，仍有理由支撐更高的目標價。

MCD 估值及目標價

自由現金流收益法：歷史上，3.4%的FCF收益率（或29.4倍FCF倍數）常用於MCD的估值。目前，麥當勞市值為2,376億美元，FCF為72億美元，FCF收益率為3.03%。這相當於33.33倍FCF倍數。

將預計81.59億美元FCF乘以33.33，得出預估市值2,719.4億美元，較現有市值高出14.45%。折算目標價如下：

• 327.58美元 × 1.1445 = 374.92美元 / 股（上漲14.5%）

即便FCF預測較低，此目標價仍超過先前的371.30美元，原因是市場給予了更高的估值倍數。

股息收益率法：另一種估值方法採用麥當勞過去五年平均股息收益率。公司已宣布兩次季度股息均較上期提升5%，現每季支付1.86美元。預估全年股息如下：

• 1.86 + 1.86 + 1.95 + 1.95 = 7.62美元

過去五年平均收益率為2.25%，相應目標價：

• 7.62 ÷ 0.0225 = 338.57美元 / 股（上漲3.35%）

分析師共識：三大分析師調查平均目標價如下：

• Yahoo! Finance：340.03美元（37位分析師）
• Barchart：342.81美元
• AnaChart.com：367.16美元（22位分析師）

這些目標價均值為350.00美元 / 股，較最新收盤價有6.84%的上行空間。

總結：MCD 股票展望

綜合三種估值方法，麥當勞股票即使近期已上漲，平均仍有8.0%的上行潛力：

• FCF收益目標價：372.92美元 / 股（+14.5%）
• 股息收益目標價：338.57美元 / 股（+3.35%）
• 分析師平均目標價：350.00美元 / 股（+6.84%）
• 整體平均目標價：353.83美元 / 股（+8.0%）

但這一上行空間可能需要長達一年才能實現。目前，建議賣出一個月期價外賣權作為審慎策略。上月建議做空2月20日到期的295.00美元賣權，至今表現良好。該合約結束後，將有新策略更新。