「比特幣已經失敗」——加密貨幣意見領袖質疑 BTC 理論 12 年來的基礎

加密貨幣意見領袖Ran Neuner表示，Bitcoin（CRYPTO: BTC）未能通過其作為價值儲存手段的關鍵考驗，在最近市場壓力下，資本流向黃金而非BTC，這讓他在12年來首次質疑整個理論。

價值儲存功能的失敗

Neuner認為，隨著社群為了ETF批准和機構參與而努力，Bitcoin已從「點對點現金」演變為「數位黃金」。 

當關稅、貨幣緊張及財政不穩最終來襲時，這本應是Bitcoin證明其價值儲存理論的時刻。

「結果資本卻流向黃金，」Neuner在X上寫道。「機構已能參與，已經沒有障礙了。這才是真正令人不安的地方。」

敘事崩潰之所以重要，是因為早在2017年，當社群拒絕增加區塊大小時，Bitcoin就已放棄點對點現金的願景。 

市場隨後轉向價值儲存的敘事——Bitcoin作為供應有限、易於分割且優於原本黃金的數位黃金。

然而，當恐懼真正來臨時，投資者證明他們還是太害怕嘗試新的數位價值儲存方式，轉而選擇「老牌可靠的黃金」。 

這揭示了Bitcoin既不是現金，也沒有在危機時期有效吸收避險資金。

動能消失了

Neuner指出，早期的布道者大多已經退出，散戶參與度處於多年低點，即使是積極的每週買家也無法帶來持續動能。 

團結社群的戰鬥——讓Bitcoin進入體系——已經結束，因為Bitcoin已經贏了。

「現在已經沒有什麼好爭取的了，因為我們已經贏了，」Neuner在其YouTube影片中表示。「Bitcoin已經進入了體系。Bitcoin就是體系。所以所有的能量、熱情、在Twitter、Reddit、電視上的力量，都消失了，」他補充道。

Strategy的Michael Saylor持續每週買入近10億美元，但Neuner稱這是「終極合法龐氏騙局」——在一個無收益資產上提供11%的收益率來籌集更多資本。 

此外，即使每週投入數十億資金，自10月10日以來也沒能帶來顯著的拉升。

三種可能場景

Neuner列出了三種可能的結果。首先，Bitcoin可能會如同大型memecoin般緩慢死去，沒有收益、沒有價值儲存功能、也無現金實用性。 

第二，Bitcoin最終成為價值儲存手段，但需要超過一年機構參與的時間——意味著這一周期失敗，但未來周期有機會成功。

第三，也是最不可能的，Bitcoin成為AI代理人每天進行數兆微交易的事實標準貨幣。這些代理人需要傳統銀行無法提供的即時、可編程結算通道——這將在美元和Bitcoin之間展開競賽。

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