Nvidia 走勢引領華爾街

訂閱 每週圖表 的讀者於2月22日（星期日）收到此評論。

“俄亥俄州如何，全國亦然”是一句流行的政治諺語，儘管最近已經被削弱。由於我永遠不會停止嘗試將我的文科學位與股市結合起來，讓我們為華爾街打造一句類似的諺語，與市場對大型科技巨頭的極端集中現象同步：

“Nvidia如何，華爾街亦然。”

Nvidia Corp（NASDAQ:NVDA）將於2月25日（週三）收盤後公佈第四季度財報，這正是動搖本已搖搖欲墜的股市的完美契機。

有一長串數據凸顯了Nvidia的重要性。大約50%的SPX權重集中在20檔股票中，而Nvidia就佔了7.2%。在SPX 2025年17.9%的回報中，NVDA貢獻了15.5%。

Nvidia的財報對華爾街到底有多大影響？雖然它確實能引發大量點擊和無盡的評論，但過去兩年顯示出某種脫節，這可能會讓擔心某個指標出錯就會顛覆整個金融格局的投資者感到寬慰。

下表為Nvidia過去兩年財報後的表現記錄。四次負面反應，四次正面反應，平均波動為6%。

股市本週很難做出十大精彩操作，考慮到我們正在經歷的震盪。但“不精彩十大”呢！？有時也同樣有趣！

表格還展示了Nasdaq-100（NDX）、S&P 500指數（SPX）和VanEck Semiconductor ETF（SMH）在Nvidia財報當天的表現（Nvidia直到2024年11月才加入道瓊，所以未列入）。

在過去八次財報後，大盤有五次跟隨了Nvidia的走勢。至於偏離情況：

• 2025年8月：Nvidia小幅收低，而其他科技和大盤則上漲。強勁的GDP數據發揮了作用。
• 2024年8月：儘管Nvidia下跌6.3%，SPX和NDX則收平或小幅下跌。
• 2024年5月：儘管Nvidia大漲9.3%，但SPX和Nasdaq表現落後。

這確實是個趨勢，但並非萬無一失。通常，還有更廣泛的推動因素需要考慮。當下投資方程式中有很多因素值得記住。

就參考而言，期權市場預計NVDA週四財報後將有9.9%的波動。無論方向如何，這樣的波動會意味著什麼？

儘管Nvidia在2026年呈區間震盪走勢，多頭情緒依然堅定；涵蓋該股票的50家券商中有47家維持“強力買入”評級，共識的12個月目標價為254.81美元，較上週五收盤價高出35.8%。

若AI估值稍有過高的跡象，且分析師稍微下調預期，可能會對股價產生額外壓力。這值得關注。

Nvidia近期的盤整吸引了我們研究團隊的注意。三個月的價格走勢，目前僅有0.8%的回報。高級量化分析師Rocky White和研究部高級副總裁Todd Salamone將這一交易模式輸入識別工具，產生了下表。

短期（三天）及一週過後，NVDA平均波動為1.8%。兩週後則沒太多方向波動。一個月後行情再次啟動，回報達1.9%。值得注意的是，最艱難的區間之一出現在2025年8月NVDA財報後。

過去三個月內，NVDA期權市場多空比為2:1。很驚訝嗎？期權多頭偏愛全球最有價值的公司。NVDA已連續一年多穩居White的10日期權成交量榜首，即使在長期區間震盪中，資金流仍然穩定。

期權市場最有趣的是價格。Nvidia的Schaeffer波動率指數（SVI）為49%，而在波動性事件前，隱含波動率通常會上升。據White表示，過去十年裡，只有一次財報前的期權溢價比現在更便宜。

大家盡情選購吧！

 

還有幾個值得關注的其他相關故事線，Nvidia可能會帶來影響。

Invesco QQQ Trust Series 1（QQQ）於週五重新站上600美元並守住了這一位置，這個整數關口下週很可能成為轉折點。但請注意下方圖表中的雙頂結構。上方第一張表顯示QQQ有多少表現與Nvidia息息相關。600美元下週可能成為磁石，也可能成為發射台。