美元/日圓：雙向波動持續，干預風險存在——MUFG

MUFG 資深貨幣分析師 Lloyd Chan 指出，USD/JPY 仍處於雙向波動狀態，因市場評估日本政府對 BOJ 政策正常化的容忍度。當地媒體指出，首相高市對進一步升息持謹慎態度，這可能限制 BOJ 的緊縮行動。美國財政部據報在 158.00–159.00 附近進行利率查詢，凸顯對日元走弱的敏感性，並使 USD/JPY 容易出現急劇回調。

波動持續，干預風險存在

「市場似乎對日本政府對 BOJ 政策正常化的容忍度仍然相當敏感。近期當地媒體報導指出，首相高市在與 BOJ 總裁植田會面時，對更多升息表達了擔憂，這可能會限制 BOJ 升息路徑。因此，昨日日元再次走弱。」

「USDJPY 很可能繼續呈現雙向波動。事實上，隨著日元走弱，外匯干預的風險也隨之上升，這有助於抑制貨幣貶值的速度。值得注意的是，美國財政部據報在一月份於 USDJPY 處於 158.00–159.00 區間時也進行了利率查詢，凸顯對日元急速貶值的高度敏感性。」

「這種背景使得 USDJPY 容易出現更大幅度的回調，正如我們在利率查詢後幾天所見。近期日元疲軟對美元指數（DXY）帶來了有限的提振，儘管美元仍難以有說服力地恢復其中期上升趨勢。日元持續貶值使市場對政策正常化的預期保持熱度，市場目前預計 BOJ 四月升息的機率約為 56%，並在七月完全反映升息預期。」

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