Chewy是否即將實現其10% EBITDA利潤率目標？

Chewy, Inc. 於2025年第三季度持續實現利潤增長

Chewy, Inc.（CHWY）在2025年第三季度持續展現出同比盈利增長，使公司朝著其實現10%調整後EBITDA利潤率的長期目標穩步前進。第三季度的業績建立在本財年早些時候確立的積極趨勢之上，展現了Chewy業務策略的韌性與成效。包括擴展Chewy Vet Care及Chewy+會員計畫等關鍵舉措，旨在提升客戶忠誠度並支持未來的利潤率增長。此外，最近對SmartEquine的收購預計在完成後將進一步提升利潤率。

在本財年第三季度，調整後EBITDA增長30%，達到1.809億美元，調整後EBITDA利潤率提升100個基點至5.8%。公司管理層對Chewy未來實現穩定且可持續的EBITDA增長保持樂觀。到年底，Chewy僅需不到450個基點的利潤率提升，即可達到其10%調整後EBITDA利潤率目標。

就2025財政年度而言，Chewy管理層將其調整後EBITDA利潤率展望精確至5.6%至5.7%之間，較去年增長約90個基點。這一利潤率擴大的約60%預計將來自更高的毛利率，推動因素包括贊助廣告增長、向高端產品類別的轉型以及健康生態系統。其餘40%預計來自SG&A槓桿的改善。第三季度，毛利率同比提升約50個基點，達到29.8%，得益於贊助廣告增長、強勁的Autoship客戶基礎以及有利的產品組合。這些提升預計將為Chewy的利潤率帶來持久的結構性利益。

Chewy在第三季度，除去以股份為基礎的薪酬和一次性開支後，SG&A槓桿也實現了同比提升20個基點。這一進展反映出自動化休士頓設施規模擴大的運營效率，以及與Dallas FC和先前庫存調整相關臨時成本的正常化，顯示出更強的成本控制。

隨著持續的利潤率擴大、嚴格的成本管理以及多項結構性盈利驅動因素，Chewy有望縮小剩餘差距，實現其10%調整後EBITDA利潤率目標。

競爭格局：Petco與BARK

Petco Health & Wellness Company, Inc.（WOOF）報告2025財年第三季度淨銷售額下降3.1%，至15億美元，符合市場預期。儘管收入下滑，Petco的調整後EBITDA增加1,730萬美元，達到9,860萬美元，較先前的8,120萬美元有所增加，反映出成本控制和運營執行帶來的盈利能力提升。

BARK, Inc.（BARK）公布總收入為9,840萬美元，同比下降22.1%，主要原因是進入2026財年第三季度時訂閱基礎減少，導致訂單量減少。BARK報告調整後EBITDA虧損160萬美元，處於公司預期的100萬至500萬美元虧損範圍內。

CHWY股票表現與估值概述

過去三個月，CHWY股價下跌25.6%，而更廣泛的網路商務行業則下跌10.3%。目前，Chewy持有Zacks Rank #3（持有）。欲查閱今日Zacks #1等級（強力買入）股票完整名單，請點此。

從估值角度來看，Chewy的遠期本益比為30.5，高於行業平均的21.58。

Zacks一致預估顯示，Chewy本財年盈餘將實現23.1%的增長，下一財年則為22.7%，兩者均為同比增長。

Zacks重點推薦半導體股票

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憑藉強勁的盈利增長和不斷擴大的客戶群，該公司有望把握人工智慧、機器學習與物聯網需求激增的機會。全球半導體製造業預計將從2021年的4,520億美元增長至2028年的9,710億美元。

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