Cactus營收超預期，動能未達預期

Cactus (WHD) 於2026年2月26日公佈2025財年第四季度財報，營收下降4.0%至2.612億美元，每股盈餘（EPS）下跌15.0%至0.50美元。該公司營收超出預期3.93%，但對2026年第一季度給出謹慎指引，原因包括美國本土業務持平及近期收購整合帶來的挑戰。

營收

壓力控制部門推動了業績增長，單季營收環比提升5.8%，主要受惠於鑽井設備銷售及租賃收入強勁。相反，可纏繞技術部門因季節性因素及美國業務減少，營收下滑11.6%。總營收較2024年第四季度減少4.0%，反映出更廣泛的市場逆風。

盈餘/淨利

Cactus淨利下滑15.9%至4,830萬美元，每股盈餘降至0.50美元，並已連續八年保持獲利。儘管出現下滑，公司強調現金流充沛及利潤率穩定，突顯長期營運韌性。

股價表現

該股於最新交易日股價暴跌12.48%，本週累計下跌12.25%，月度跌幅達5.79%。

財報公布後股價回顧

在財報公布日於營收季減後買入 CactusWHD-- 並持有30天的策略，過去三年表現不佳。該策略總回報為-39.78%，大幅落後基準回報55.34%。超額回報為-95.12%，年化報酬率（CAGR）為-11.99%，顯示該期間出現重大虧損。

執行長評論

執行長兼董事長Scott Bender強調第四季度表現強勁，指出壓力控制部門營收增長及可纏繞技術部門受季節性影響而下滑。他提及收購Baker Hughes地面壓力控制業務屬於策略性舉措，旨在地理多元化，儘管面臨宏觀經濟與關稅挑戰。

展望指引

Cactus預計2026年第一季度美國本土業務持平，傳統壓力控制銷售因鑽機減少及租賃業務回落而趨軟。可纏繞技術部門營收預計在假期後出現下滑。公司維持2026年資本支出區間為4,000萬至5,000萬美元，並由4.946億美元現金儲備支撐。

其他消息

Cactus透過收購Baker Hughes地面壓力控制業務擴展國際版圖，這一策略性舉措有助於收益地理多元化。執行長Scott Bender強調越南生產基地對優化關稅、降低成本的作用，同時面對整合複雜性及中東市場競爭壓力。公司亦規劃於2026年第一季度利用Cactus International的業績，預計該季度壓力控制營收展望為2.95億至3.05億美元。

SEC 10-K報告顯示2025年營收下滑4.5%，主因兩大部門銷售減少。營業收入下降13.5%至2.505億美元，受關稅成本及法律費用影響。歸屬於Cactus Inc.WHD-- 淨利下降10.5%至1.66億美元，稀釋每股盈餘為2.41美元。報告強調當前挑戰，包括地緣政治不確定性和整合複雜性，同時重申透過策略性併購與營運效率實現長期增長。