Precious Metals USD：基於實物資產的去中心化金融

Precious Metals USD (PMUSD) 是什麼

朋友們，想像一下，我們平時用的美元，它的價值是由國家信用背書的。而加密世界裡，也有一些數字貨幣，它們努力讓自己的價值保持穩定，就像美元一樣，我們稱之為「穩定幣」。Precious Metals USD，簡稱PMUSD，就是這樣一種特別的穩定幣，它不直接錨定美元，而是選擇了一種更古老、更實在的價值支撐——黃金。你可以把它理解成一種「數字黃金美元」，它希望在數字世界裡，給你提供一個既穩定又與實物黃金掛鉤的價值儲存和交易工具。

PMUSD 的目標用戶是那些希望在加密貨幣市場中尋找穩定資產，同時又看重黃金內在價值的人。它特別適合在去中心化金融（DeFi）應用中使用，比如借貸、提供流動性等，因為它提供了一個相對穩定的價值基礎，可以減少加密資產常見的劇烈波動風險。

典型的使用流程可能包括：用戶通過存入特定的抵押品（主要是代幣化的黃金）來鑄造PMUSD，然後可以在DeFi協議中使用這些PMUSD進行交易、借貸或賺取收益。當用戶需要贖回抵押品時，他們可以銷毀PMUSD來取回相應的黃金抵押品。

項目願景與價值主張

PMUSD 項目的願景是為數字世界提供一種由實物貴金屬（主要是黃金）支持的、透明且可擴展的穩定幣。它希望解決的核心問題是，在傳統金融和加密貨幣市場中，許多資產都存在不透明、中心化以及價值波動大的問題。PMUSD 試圖通過區塊鏈技術，將實物黃金的穩定性和內在價值引入數字經濟，讓用戶能夠直接、可驗證地擁有和使用數字化的貴金屬。

與市面上其他穩定幣相比，PMUSD 的主要差異點在於其獨特的抵押機制。大多數穩定幣要麼是法幣抵押（如USDT、USDC），要麼是加密資產抵押（如DAI）。而PMUSD 採用的是「部分抵押」和「超額抵押」相結合的方式，並且其主要抵押品是代幣化的「原位黃金儲備」（In-situ Gold Reserves），這意味著這些黃金是尚未開採但已探明的地下黃金儲量，由I-ON Digital Corp 提供的ION.au 黃金代幣代表。

此外，PMUSD 還引入了「xGOLD」這個概念，它是一個內部代幣，用於吸收底層黃金價格的波動，從而讓PMUSD 自身能夠更好地維持與美元的掛鉤。這種設計旨在提供一個更穩健的穩定幣模型，同時降低了傳統黃金支持穩定幣可能面臨的實物存儲和審計的複雜性。

技術特點

PMUSD 的技術核心在於其創新的抵押機制和架構。你可以把它想像成一個精密的保險箱系統，每個保險箱都存放著不同類型的抵押品，並且它們之間是相互獨立的，這樣即使一個保險箱裡的東西出了問題，也不會影響到其他保險箱。

技術架構與共識機制

PMUSD 的技術設計是基於 f(x) Protocol 1.0 的一個分支（fork），並採用了所謂的「RWf(x) 抵押債務頭寸（CDP）穩定幣孤島結構」。

• 抵押債務頭寸 (CDP)：這是一種常見的DeFi機制，用戶通過鎖定抵押品來借出穩定幣。你可以理解為，你把你的黃金抵押給系統，系統根據黃金的價值給你發行PMUSD。
• 孤島結構 (Silo Structure)：這意味著每種抵押資產（比如黃金）都被管理在一個獨立的「金庫」或「孤島」中。這樣做的好處是，可以隔離不同資產的風險。例如，如果黃金價格劇烈波動，它對PMUSD 穩定性的影響會被限制在這個「黃金孤島」內部，而不會波及整個系統。

超額抵押與波動性管理

PMUSD 採用了「超額抵押」的策略，這意味著它所持有的黃金抵押品的價值要遠高於發行的PMUSD 的價值。具體來說，PMUSD 的黃金儲備採用了大約 5:1 的超額抵押比率，也就是說，每發行 1 美元的 PMUSD，背後就有價值 5 美元的黃金作為支撐（這個黃金價值是經過保守估算的）。 這種高比例的超額抵押就像給PMUSD 穿上了一層厚厚的「防彈衣」，即使黃金價格出現較大跌幅，PMUSD 也能保持其穩定性。

為了進一步管理黃金價格的波動性，PMUSD 引入了兩個代幣：

• PMUSD：這是我們討論的穩定幣，旨在保持與美元的掛鉤。
• xGOLD：這是一個內部代幣，它的作用是吸收底層黃金儲備的價格波動。當用戶存入抵押品時，系統會創建基礎資產的淨多頭頭寸，並將其分為PMUSD 和xGOLD。xGOLD 不會公開發行，而是由協議內部持有，作為穩定PMUSD 的一個緩衝機制。

PMUSD 主要運行在以太坊區塊鏈上，這意味著它能夠利用以太坊強大的生態系統和安全性。

代幣經濟學

PMUSD 的代幣經濟學設計圍繞其作為穩定幣的核心功能展開，旨在維持其與美元的價值掛鉤，並確保其背後的抵押品充足且透明。

代幣基本資訊

• 代幣符號：PMUSD
• 發行鏈：主要在以太坊區塊鏈上運行。
• 總量與發行機制：PMUSD 的總供應量是動態的，因為它是一個鑄造和銷毀機制的穩定幣。當用戶存入抵押品時，PMUSD 被鑄造出來；當用戶贖回抵押品時，PMUSD 被銷毀。根據近期數據，其總供應量約為 1.09 億 PMUSD。
• 通脹/銷毀：PMUSD 的供應量會根據市場需求和抵押品情況進行調整，通過鑄造和銷毀機制來維持其與美元的掛鉤。
• 當前與未來流通：根據不同數據來源，PMUSD 的流通供應量有所不同，但通常與總供應量接近，例如 DappRadar 顯示的流通供應量約為 1.07 億 PMUSD。

代幣用途

PMUSD 的主要用途是作為一種穩定的數字資產，在去中心化金融（DeFi）生態系統中發揮作用。

• 價值儲存：作為一種與美元掛鉤並由黃金超額抵押的穩定幣，PMUSD 可以作為一種相對安全的數字價值儲存手段，避免加密貨幣市場的劇烈波動。
• 交易媒介：用戶可以使用 PMUSD 進行交易，而無需擔心價格大幅波動。
• DeFi 應用：PMUSD 可以整合到各種 DeFi 協議中，用於借貸、提供流動性、參與收益耕作等活動，為用戶提供穩定的收益機會。
• 抵押品：雖然 PMUSD 本身是穩定幣，但它也可以在某些協議中作為抵押品使用，進一步增加其在 DeFi 中的靈活性。

代幣的分配與解鎖資訊

PMUSD 的首次公開分發是通過在 ApeBond 上進行的 100 萬美元債券銷售完成的。 這不是傳統的代幣銷售，而是通過一種債券機制來建立流動性並鼓勵長期參與。參與者貢獻穩定幣或其他加密資產，並獲得歸屬非同質化代幣（NFT），這些 NFT 代表了在預定的歸屬期內解鎖的 PMUSD 權益。 這種方式旨在逐步分發代幣，並將早期參與者的利益與協議的長期發展保持一致。 債券銷售中貢獻的資產也成為了協議金庫的一部分，有助於建立協議擁有的流動性。

團隊、治理與資金

關於 PMUSD 項目的團隊、治理和資金方面，目前公開資訊主要將其與 RAAC 平台關聯。

核心成員與團隊特點

PMUSD 是 RAAC 平台推出的穩定幣。雖然具體的個人核心成員資訊在公開搜尋結果中不詳，但 RAAC 作為一個平台，其團隊致力於將去中心化金融與傳統市場融合，創建一個透明且可擴展的生態系統。

治理機制

由於 PMUSD 是一個去中心化金融項目，通常會傾向於採用去中心化治理模式。這意味著代幣持有者可能在協議的未來發展、參數調整等方面擁有投票權。然而，在現有資訊中，PMUSD 具體採用何種治理機制（例如，是否有治理代幣，如何進行提案和投票）沒有詳細說明。但其技術設計基於 f(x) Protocol 1.0 的分叉，這可能暗示其治理結構會借鑑 f(x) Protocol 的模式。

金庫與資金 Runway

PMUSD 的金庫主要由其抵押品構成，即超額抵押的代幣化黃金儲備。 首次公開分發通過債券銷售獲得的資產也成為了協議金庫的一部分，用於建立協議擁有的流動性。 這種模式有助於確保協議擁有足夠的資金來支持其運營和維護，並為 PMUSD 的穩定性提供保障。關於具體的資金儲備規模和運營資金（runway）的詳細數據，在現有公開資訊中未明確提及。

路線圖

雖然沒有找到一個明確的、時間軸式的官方路線圖，但從現有資訊中可以推斷出一些歷史節點和未來的規劃。

歷史上的重要節點和事件

• 技術設計基礎：PMUSD 的技術設計基於 f(x) Protocol 1.0 的分叉。
• 抵押品合作：與 I-ON Digital Corp 合作，使用其 ION.au 黃金代幣作為主要抵押品。
• 首次公開分發：通過在 ApeBond 上進行的 100 萬美元債券銷售完成，旨在建立流動性並鼓勵長期參與。
• 安全審計：PMUSD 的底層智能合約（包括 PMUSD 代幣和相關管理合約）已由 Pashov Audit Group 進行安全審計，發現的問題均已成功解決。

未來的重要規劃和節點

• 抵押品多樣化：雖然目前主要由黃金支持，但協議旨在隨著時間的推移整合其他代幣化現實世界資產，包括其他貴金屬或房地產。 這表明項目有計劃擴展其抵押品基礎，以增強穩定性和多樣性。
• DeFi 生態整合：PMUSD 旨在與 RAAC 的借貸池、金庫和指數產品整合，使用戶能夠以可編程、可組合的形式接觸有形資產。 這意味著未來將有更多 DeFi 應用場景支持 PMUSD。
• 社群建設與合作：RAAC 社群致力於融合去中心化金融與傳統市場，這暗示了未來可能會有更多的合作和社群活動來推動 PMUSD 的採用和發展。

常見風險提醒

投資任何加密項目都伴隨著風險，PMUSD 也不例外。在考慮參與之前，請務必了解以下潛在風險：

技術與安全風險

• 智能合約風險：儘管 PMUSD 的智能合約已經過 Pashov Audit Group 的審計，但智能合約漏洞仍然是區塊鏈項目面臨的固有風險。任何未被發現的漏洞都可能導致資金損失。
• 協議分叉風險：PMUSD 基於 f(x) Protocol 1.0 的分叉，這意味著它可能繼承了原協議的潛在風險，或者在分叉過程中引入新的風險。
• 預言機風險：PMUSD 的價值穩定依賴於準確的黃金價格數據。如果用於獲取黃金價格的預言機出現故障、被操縱或提供不準確的數據，可能會影響 PMUSD 的穩定性。

經濟風險

• 脫鉤風險：儘管有超額抵押和 xGOLD 機制，但極端市場條件下（例如黃金價格史無前例的暴跌，或加密市場流動性枯竭），PMUSD 仍有可能暫時或永久性地失去與美元的掛鉤。
• 抵押品風險：PMUSD 的主要抵押品是代幣化的「原位黃金儲備」ION.au。這種抵押品的性質（未開採的黃金）可能帶來額外的風險，例如開採許可、地質評估準確性、以及實物黃金最終能否被提取和清算的不確定性。
• 流動性風險：如果市場對 PMUSD 的需求不足，或者抵押品（ION.au）的流動性不佳，用戶可能難以以預期價格鑄造或贖回 PMUSD。

合規與營運風險

• 監管風險：穩定幣和由實物資產支持的代幣在全球範圍內面臨不斷變化的監管環境。未來的法規變化可能會對 PMUSD 的營運、合規性或市場接受度產生負面影響。
• 中心化風險：儘管項目旨在去中心化，但抵押品的管理、預言機的選擇以及協議升級等方面可能存在一定程度的中心化控制，這可能帶來單點故障或審查風險。
• 審計和透明度風險：雖然項目聲稱有審計和透明度，但用戶仍需自行驗證抵押品儲備的真實性、審計報告的完整性以及相關資訊的持續披露。

請注意：以上風險提醒並非詳盡無遺，僅為常見風險示例。在做出任何決策之前，請務必進行全面的盡職調查。

驗證清單

為了更深入地了解 PMUSD 項目，你可以通過以下方式進行驗證和研究：

• 區塊瀏覽器合約地址：查找 PMUSD 代幣在以太坊上的合約地址（例如，0xc0c17dd08263c16f6b64e772fb9b723bf1344ddf），並在 Etherscan 等區塊瀏覽器上查看其交易歷史、持有者分布和合約代碼。
• GitHub 活躍度：如果項目有公開的 GitHub 倉庫，檢查其代碼更新頻率、貢獻者數量和問題解決情況，以評估項目的開發活躍度和社群參與度。
• 官方網站：訪問 pmusd.raac.io 獲取最新官方資訊、公告和文件。
• 白皮書：仔細閱讀 RAAC PMUSD 白皮書（docs.raac.io），了解項目的詳細技術細節、經濟模型和未來規劃。
• 審計報告：查閱 Pashov Audit Group 對 PMUSD 智能合約的審計報告，了解其安全性和已解決的問題。
• 社群論壇與社交媒體：關注項目的 Discord、X (Twitter) 和 LinkedIn 等社交媒體渠道，了解社群討論、團隊互動和最新進展。
• 抵押品透明度頁面：查找項目提供的抵押品儲備證明或透明度頁面，驗證其黃金儲備的即時數據和審計情況。

項目總結

Precious Metals USD (PMUSD) 是一個由 RAAC 平台推出的、以黃金為主要抵押品的穩定幣項目，旨在為去中心化金融（DeFi）領域提供一個與美元掛鉤的穩定價值儲存和交易工具。 它通過將代幣化的「原位黃金儲備」（ION.au）作為抵押品，並採用 5:1 的超額抵押比率以及獨特的「xGOLD」波動性吸收機制，力求在數字世界中複製實物黃金的穩定性和內在價值。 其技術架構基於 f(x) Protocol 1.0 的 CDP 孤島結構，旨在隔離風險並增強系統韌性。 PMUSD 的智能合約已通過 Pashov Audit Group 的安全審計，並且其首次分發通過債券銷售而非傳統代幣銷售進行，以促進長期參與和流動性建設。

PMUSD 的價值主張在於其結合了黃金的傳統避險屬性與區塊鏈的透明性和可編程性，為用戶提供了一種在波動性較大的加密市場中保持資產穩定的新選擇。然而，投資者也應充分認識到其存在的風險，包括智能合約漏洞、抵押品（原位黃金）的特殊性帶來的經濟風險、以及不斷變化的監管環境等。

總的來說，PMUSD 提供了一個有趣的穩定幣模型，它試圖通過創新的抵押品和風險管理機制，在數字資產領域開闢新的道路。對於尋求穩定且與實物資產掛鉤的數字資產的投資者來說，PMUSD 值得關注。然而，鑑於加密貨幣市場的複雜性和不確定性，這並非投資建議。在做出任何投資決策之前，請務必自行進行深入研究（DYOR），並諮詢專業的財務顧問。