بعد تباطؤ تداول الذكاء الاصطناعي، تتوقع جولدمان ساكس أن عمالقة التكنولوجيا قد يحققون انتعاشاً في النصف الثاني من العام

المصدر: جين شي داتا

في بداية عام 2026، شهدت تحركات التداول بالذكاء الاصطناعي تقلبات، لكن Goldman Sachs أشارت إلى أن أسهم شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة التي تضررت من تبدل اتجاهات السوق، قد تشهد تحولًا في وقت لاحق من العام.

كانت أسهم "العمالقة السبعة" هي المحرك الأساسي لتداولات الذكاء الاصطناعي في السابق، لكنها بعد ذلك تخلفت عن أداء مؤشر S&P 500. وتتوقع Goldman Sachs أن العوائد الناتجة عن الذكاء الاصطناعي ستستمر في الانتشار من الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة إلى نطاق أوسع، لكن المحللين أشاروا إلى أن هناك ثلاثة عوامل تحفيزية قد تعيد تنشيط الريادة السوقية لـ Meta (META.O)، وMicrosoft (MSFT.O)، وAmazon (AMZN.O)، وAlphabet (GOOGL.O) في النصف الثاني من عام 2026.

قال المحللون: "على المدى القصير، سيظل هناك تباين في عوائد مزودي خدمات السحابة واسعة النطاق، لكننا نرى أن هناك ثلاثة عوامل تحفيزية قد تظهر نقطة تحول في وقت لاحق من هذا العام."

تسارع نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي

إذا أظهرت إيرادات الشركات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي نموًا، فسيُسهم ذلك في تخفيف مخاوف السوق بشأن الإنفاق المفرط.

قال المحللون: "تسارع نمو الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي سيعزز ثقة المستثمرين بالعائد النهائي على الإنفاق الاستثماري المستمر وبإمكانات الربحية طويلة الأمد لمزودي الخدمات السحابية واسعة النطاق."

وأضافوا أن نمو الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن يوفر للمستثمرين رؤية أوضح لمسار تحقيق الأرباح من الذكاء الاصطناعي، مما يبرر الاستثمارات الضخمة.

وأشارت Goldman Sachs إلى أن أحدث دورة من تقارير أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى قد عكست ذلك بالفعل. فقد رفعت جميع مزودي الخدمات السحابية واسعة النطاق توقعاتهم للإنفاق الرأسمالي، لكن رد فعل أسعار الأسهم لم يكن موحدًا.

انخفض سهم Microsoft بسبب ضعف نمو أعمال الحوسبة السحابية، وانخفض سهم Amazon لأن توجيهات المبيعات جاءت متوافقة مع التوقعات، بينما ارتفع سهم Meta بشكل كبير بفضل توقعات الإيرادات القوية والأداء المستقر لأعمال الإعلانات.

تباطؤ نمو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

تتوقع Goldman Sachs أن يبلغ معدل نمو الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ذروته في عام 2026، ثم يتباطأ، مما سيسمح للمستثمرين بتقييم إمكانيات ربحية الشركات بشكل أفضل.

حاليًا، من المتوقع أن تصل نسبة إنفاق مزودي الخدمات السحابية واسعة النطاق إلى التدفق النقدي التشغيلي إلى 92%، وهو أعلى من مستويات فقاعة الإنترنت.

قال المحللون: "تباطؤ معدل نمو الإنفاق الرأسمالي سيسمح للمستثمرين برؤية مسار وصول التدفق النقدي الحر إلى القاع، مما يساعد في إعادة تقييم هذه الشركات بناءً على الربحية."

تراجع زخم أسهم القطاعات الدورية

شهد سوق الأسهم تبدلًا من أسهم التكنولوجيا إلى أسهم القطاعات الدورية، حيث بدأت المخاوف الأخيرة من إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي للاقتصاد العالمي تهز مكانة الشركات التقنية التقليدية الرائدة.

قال المحللون: "إذا تحول الوضع الاقتصادي الكلي من النمو المتسارع إلى النمو المتباطئ، فمن المفترض أن يدفع ذلك المستثمرين إلى البحث عن فرص جديدة في أسهم النمو الهيكلي."

ويتوقع اقتصاديون في Goldman Sachs أن يواصل الاقتصاد الأمريكي النمو في النصف الأول من العام، ما سيدعم أسهم القطاعات الدورية التي غالبًا لا ترتبط بالذكاء الاصطناعي. ويتوقعون أن تبلغ العوامل الداعمة للنمو الاقتصادي ذروتها في منتصف العام، ثم تبدأ في التباطؤ في النصف الثاني من عام 2026.