ارتفعت أسهم BRK.B التابعة لشركة Berkshire Hathaway إلى المرتبة 35 في النشاط السوقي بينما يقود Greg Abel حقبة ما بعد Buffett

لمحة عن السوق

ارتفع سهم Berkshire Hathaway B (BRK.B) بنسبة 0.45% في 27 فبراير 2026، مع زيادة حجم التداول بنسبة 38.61% عن اليوم السابق ليصل إلى 3.18 مليار دولار، ليحتل المرتبة 35 من حيث النشاط في السوق. جاء هذا الارتفاع الطفيف في السهم قبيل أول تقرير أرباح ربع سنوي للشركة منذ تنحي Warren Buffett عن منصب الرئيس التنفيذي، حيث يراقب المستثمرون عن كثب عملية الانتقال تحت قيادة المدير الجديد Greg Abel.

العوامل الرئيسية

تحول تركيز السوق على Berkshire Hathaway إلى قيادة Greg Abel خلال فترة الانتقال المحورية. ومع مغادرة Warren Buffett لمنصب الرئيس التنفيذي، سيتم التدقيق في أول رسالة سنوية للمساهمين من Abel، والتي ستصدر مع نتائج الربع الرابع في 28 فبراير، بحثاً عن رؤيته الاستراتيجية. يهتم المستثمرون بشكل خاص بكيفية إدارة Abel لاحتياطي النقد البالغ 381.7 مليار دولار للشركة، وهو رقم أثار الكثير من التكهنات حول إمكانية توزيع أرباح أو إعادة شراء أسهم أو استثمارات جديدة. ويشير المحللون إلى أن إرث Buffett ظل لفترة طويلة محدداً لهوية Berkshire، وستكون قدرة Abel على الحفاظ على ثقافة الشركة مع التكيّف مع ديناميكيات السوق الحديثة أمراً حاسماً للحفاظ على ثقة المستثمرين.

يبقى قطاع التأمين مؤشراً رئيسياً لأداء Berkshire. ففي الربع الثالث من 2025، سجلت الشركة القابضة زيادة بنسبة 34% في أرباح التشغيل على أساس سنوي مدفوعة بأرباح قوية من التأمين. وبينما من المتوقع أن تنخفض إيرادات الربع الرابع قليلاً إلى 92.91 مليار دولار مقارنة بـ94.92 مليار دولار في 2024، سيقيّم السوق ما إذا كان قطاع التأمين سيواصل تحقيق نتائج قوية. ويعد أداء هذا القطاع بالغ الأهمية، حيث كان تاريخياً يُعوّض عن التقلبات في أجزاء أخرى من الأعمال، بما في ذلك الاستثمارات التي لم تحقق أداء جيداً ضمن أكبر 10 ممتلكات في المحفظة.

وقد أثار ضعف أداء سهم Berkshire مقارنة بمؤشر S&P 500 في 2025—11.4% مقابل 16.6%—مخاوف في السوق. ومن بين أكبر 10 ممتلكات في نهاية العام، كان فقط American Express وBank of America وAlphabet قد تفوقوا على المؤشر. يسلط هذا الأداء الضعيف الضوء على تحدي الحفاظ على النمو في محفظة متنوعة. وقد تتطرق رسالة Abel إلى استراتيجيات لإحياء الأصول ذات الأداء الضعيف أو تعديل نهج الاستثمار، الذي شهد الشركة كبائع صافٍ للأسهم لمدة 12 ربعاً متتالياً. كما أن غياب عمليات إعادة شراء الأسهم منذ 2021 وعدم وجود سياسة توزيع أرباح جذب الانتباه، حيث يرى بعض المحللين أن هذه العوامل تساهم في انخفاض مضاعف تقييم السهم.

لقد أثرت عملية انتقال القيادة بالفعل على معنويات السوق. فمنذ إعلان Buffett في مايو 2025، انخفض سهم BRK.B بنسبة 8% بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 22%، مما يعكس حالة عدم اليقين حيال حقبة ما بعد Buffett. وقد اعتُبرت تركيز Abel على الكفاءة التشغيلية وفهمه العميق لأعمال Berkshire—الذي اكتسبه خلال عقدين كنائب للرئيس—من نقاط القوة. ومع ذلك، فقد ترك غياب تأثير Buffett الكاريزمي وأسلوبه الفريد في التواصل مع المساهمين فراغاً واضحاً. وستكون الرسالة السنوية، التي تُعد حجر الزاوية في شفافية Berkshire، حاسمة في ترسيخ صوت Abel والإجابة عن الأسئلة المتعلقة باتجاه الشركة على المدى الطويل.

يراقب المستثمرون أيضاً الإشارات المتعلقة بحصة Kraft Heinz، والتي وصفها Buffett بأنها "أكبر خطأ". وبينما أشار Abel سابقاً إلى عدم وجود خطط فورية للتخلص من حصة 27.5%، أضفت قرار Kraft Heinz الأخير بوقف خطة فصل وحدة أعمالها مزيداً من التعقيد. وقد تتم مناقشة تعرض الشركة لقطاعات أخرى مثل السكك الحديدية والطاقة، بالنظر إلى نتائجها التشغيلية المختلطة ومحفظتها الاستثمارية الكبيرة. ويحذر المحللون من أن السوق سيتفاعل بقوة مع أي انحرافات عن استراتيجية Buffett الحذرة في المخاطرة، خاصة فيما يتعلق باستخدام الاحتياطي النقدي أو إعادة هيكلة المحفظة.

يزيد السياق الاقتصادي الأوسع من تعقيد التوقعات. ومع استقرار أسعار الفائدة وتراجع التضخم، قد تقدم رسالة Abel رؤى اقتصادية كلية تتماشى مع مصالح أعمال Berkshire. فعلى سبيل المثال، ترتبط ربحية قطاع التأمين ارتباطاً وثيقاً ببيئة أسعار الفائدة، في حين تواجه قطاعات السكك الحديدية والطاقة تحديات دورية. ومن خلال معالجة هذه العوامل، قد يطمئن Abel المستثمرين بأن Berkshire لا تزال مرنة في التعامل مع التحولات الاقتصادية الكبرى. وفي نهاية المطاف، سيتوقف نجاح قيادته على تحقيق التوازن بين الاستمرارية والابتكار—وهي مهمة دقيقة في شركة اقترنت باسم Buffett بشكل لا يمحى.