تعزز الدولار مع ارتفاع أسعار النفط مما يقلل من توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

ارتفاع الدولار وسط ارتفاع أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية

صورة من تصوير David Paul Morris/Bloomberg

ارتفع الدولار الأمريكي أمام جميع العملات الرئيسية بعد الزيادة الحادة في أسعار النفط، مما دفع المستثمرين إلى إعادة النظر في احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة هذا العام.

بعد الإجراءات العسكرية التي قامت بها الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع، ارتفع مؤشر الدولار الخاص بـBloomberg بنسبة تصل إلى 0.8%، ليبلغ أعلى مستوياته منذ أوائل فبراير. واقترب توقف حركة النقل في مضيق هرمز الحيوي من دفع أسعار النفط لأكبر ارتفاع لها منذ أربع سنوات، مما جعل المتداولين في الأسواق المالية يقللون توقعاتهم بشأن خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى 56 نقطة أساس لهذا العام، منخفضة من 60 نقطة أساس في نهاية الأسبوع الماضي.

أهم الأخبار من Bloomberg

أشار Gareth Berry، استراتيجي في Macquarie Group في سنغافورة: "بدأ السوق يتوقع أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون لديه رغبة في خفض الفائدة إذا استمرت أسعار النفط المرتفعة وزادت التضخم في الولايات المتحدة. هذا يدعم قيمة الدولار بجانب مزاج تجنب المخاطر، ويتسبب أيضًا في بعض عمليات بيع سندات الخزانة الأمريكية."

يواصل ارتداد الدولار اتجاهًا ظهر في الأسابيع الأخيرة، معاكِسًا الخسائر التي شهدها في يناير عندما وصل لأدنى مستوى له منذ 2022. وقد عززت موجة تجنب المخاطر وتراجع الأسهم العالمية وارتفاع الطلب على الذهب كملاذ آمن هذا الارتفاع.

آراء الاستراتيجيين

وفقًا لاستراتيجيي Bloomberg: "مع سيطرة تجنب المخاطر على الأسواق، من المتوقع أن تتراجع معظم العملات الدورية مقابل الدولار، المستفيد من مكانته كملاذ آمن ووضعه كمصدر صافي للطاقة. حساسية الدولار لأسعار الطاقة إيجابية بشكل طفيف، إذ عادةً ما ترتفع أسعار النفط مع نمو عالمي قوي — عند منتصف ما يسمى 'بحركة ابتسامة الدولار'."

— Skylar Montgomery Koning، استراتيجي اقتصادي كلي.

أعلن الرئيس الأمريكي Donald Trump أن الضربات الجوية ضد إيران ستستمر حتى تحقيق الأهداف، داعيًا القادة الإيرانيين للاستسلام. وفي المقابل، صرح رئيس الأمن القومي الإيراني بأن بلاده لن تدخل في مفاوضات مع الولايات المتحدة.

اتجاهات سوق الخيارات

تشير تحليلات سوق الخيارات إلى أن حركة الدولار مدفوعة أكثر بأسعار النفط بدلاً من الطلب التقليدي على الملاذ الآمن. يراهن المتداولون على أن الدولار سيحقق أكبر مكاسب مقارنة بعملات الدول المستوردة للنفط مثل اليورو والجنيه الإسترليني، فيما لم تتأثر عملات دول مصدرة للنفط مثل كندا والنرويج إلا بشكل طفيف.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة تصل إلى 1.3% ليبلغ 1.3314 دولاراً، وهو أدنى مستوى له هذا العام، وتراجع اليورو بنحو 1%. في المقابل، سجل الدولار الكندي وكرونة النرويج انخفاضًا طفيفًا فقط.

تكاليف الطاقة تدفع إلى تباين العملات

على عكس الارتفاعات المعتادة للدولار باعتباره ملاذًا آمنًا، حيث تزداد قوته بشكل عام، يبرز التباين الحالي بين العملات أن أسعار الطاقة هي العامل الرئيسي. ويتضح هذا الاتجاه أيضًا في سوق السندات الذي تراجع يوم الاثنين.

قد يؤسس استمرار الأزمة مع إيران الرابط التقليدي بين الدولار والنفط، بالنظر لدور الولايات المتحدة كمصدر صافي للطاقة. وفي يوم الاثنين، تحولت العلاقة بين الاثنين إلى إيجابية لأول مرة منذ ثلاثة أشهر.

علق Jordan Rochester، رئيس استراتيجية الدخل الثابت والعملات والسلع لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في Mizuho: "سيتم إعادة النظر في سيناريو أزمة أوكرانيا المبكر فيما يخص العملات والفائدة. إذا بقي النفط عند هذه المستويات أو ارتفع أكثر، سيؤدي ذلك إلى صدمة في شروط التبادل التجاري، مما يعيد إحياء العلاقات القديمة بين الدولار وأسعار النفط بعد عام من الركود."

— بمساهمة Alice Atkins.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© 2026 Bloomberg L.P.