التوترات بين الولايات المتحدة وإيران تعقّد قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة

ملخص النقاط الرئيسية

• أدى التحرك العسكري الأمريكي ضد إيران إلى ارتفاع تكاليف الطاقة وقد يعيق جهود الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم.
• يشير مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التأثير الاقتصادي للصراع سيعتمد إلى حد كبير على مدته.
• إذا استمر الحرب لفترة طويلة، فقد يتم تأجيل التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.

تأثير ذلك على سياسة الاحتياطي الفيدرالي

جعل الهجوم الأمريكي الأخير على إيران مهمة الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق التوازن بين التضخم والتوظيف أكثر تعقيدًا.

يتابع صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب محللين اقتصاديين آخرين، الوضع عن كثب في الشرق الأوسط، في انتظار معرفة مدة استمرار الصراع وكيف يمكن أن يؤثر على الاقتصاد الأمريكي.

ارتفاع أسعار الطاقة والتضخم

منذ بدء الصراع، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل ملحوظ. حتى ظهر يوم الثلاثاء، ارتفعت أسعار نفط خام WTI بنسبة 8%، كما ارتفع متوسط سعر غالون البنزين العادي بمقدار 10 سنتات ليبلغ 3.11 دولارات، وفقًا لجمعية السيارات الأمريكية (AAA).

يشكل هذا الارتفاع المفاجئ في تكاليف الطاقة تحديات فورية لهدف الاحتياطي الفيدرالي بتقليص التضخم إلى 2% سنويًا، خاصة إذا اتسع نطاق الصراع أو استمر لفترة طويلة. من المرجح أن يكون لتعطل صادرات النفط من الشرق الأوسط تأثير أكبر على أسعار الطاقة في الولايات المتحدة كلما طال أمد الحرب. وذكر مسؤولان في الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أنهما يراقبان الوضع عن كثب.

العواقب الاقتصادية

قد يؤثر رد فعل الاحتياطي الفيدرالي تجاه الارتفاع الناجم عن الحرب في أسعار الطاقة بشكل كبير على معدلات الاقتراض ونمو الاقتصاد بشكل عام.

علق Neel Kashkari، الذي يرأس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، بأن الحرب قد يكون لها تأثيرات طفيفة على التضخم كما حدث مع صراع إسرائيل-حماس في 2023، أو قد يكون لها عواقب أكبر، كما حدث مع غزو روسيا لأوكرانيا في 2022.

وقال: "سيؤثر ذلك على السياسة النقدية"، جاء ذلك في فعالية لـ Bloomberg. "عندما غزت روسيا أوكرانيا وارتفع التضخم، لم يعتقد أحد أنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي تجاهل ذلك ببساطة. من المبكر جدًا تحديد كيف سيؤثر هذا الصراع على التضخم أو إلى متى".

أما John C. Williams، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، فعلق بأن تأثير الحرب على الأسواق المالية كان "هادئًا نسبيًا". لم يشر إلى الصراع في تصريحاته المعدة مسبقًا، لكنه ناقشه مع الصحفيين بعد ذلك.

وقال Williams: "سنضطر لرؤية مدى استمرارية هذا التأثير"، في إشارة إلى تأثير الحرب على التضخم، وذلك بحسب ما نقلته Bloomberg.

تفويض الاحتياطي الفيدرالي المزدوج والاتجاهات الاقتصادية الحالية

تأتي حالة عدم اليقين التي جلبتها الحرب في الوقت الذي يناقش فيه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان التضخم أو ضعف سوق العمل يمثلان خطرًا أكبر على تفويضهم المزدوج باستقرار الأسعار وتشغيل العمالة إلى أقصى حد.

ارتفعت أسعار المستهلكين، وفقًا للمؤشر الذي يفضله الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 3% خلال العام الماضي، وما تزال أعلى من الهدف البالغ 2% منذ عام 2021. وتجنب سوق العمل عمليات التسريح الجماعي للعمال، لكنه يشهد نموًا محدودًا في التوظيف خارج قطاع الرعاية الصحية.

وجهات نظر مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

شدد Jeffrey Schmid، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، في فعالية في دنفر على أن التضخم تجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي لما يقرب من خمس سنوات، محذرًا من التراخي.

لم يعلق Schmid على صراع إيران في تصريحاته المعدة مسبقًا.

من جانبه، أعرب Williams عن تفاؤله، مشيرًا إلى أن الرسوم الجمركية ساهمت في زيادة أسعار المستهلكين والتضخم المستمر.

وذكر: "أتوقع أن يبدأ التضخم بالانخفاض لاحقًا هذا العام مع تلاشي تأثير الرسوم الجمركية"، وذلك بحسب تصريحاته المعدة مسبقًا.

توقعات أسعار الفائدة

يتوقع العديد من المحللين أن يستأنف الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة مع انحسار التضخم، لكن الصراع الجاري قد يربك هذه التوقعات.

يوم الثلاثاء، خفّض المتداولون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة، مع أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME التي تظهر احتمالية 56% لبقاء الأسعار دون تغيير حتى يونيو، ارتفاعًا من 50% في الأسبوع السابق.