ارتفعت أسهم Rocket بنسبة 1.22٪ مع تراجع حجم التداول البالغ 490 مليون دولار إلى المرتبة 251 وسط تقلبات مدفوعة بالأرباح

نظرة عامة على السوق

أنهت شركة Rocket Companies (RKT) تداولات الرابع من مارس 2026 بارتفاع بلغ 1.22% في سعر السهم، رغم تراجع حجم التداول بنسبة 23.16% ليصل إلى 490 مليون دولار، مما جعلها تحتل المرتبة 251 في نشاط السوق. هذا الأداء الإيجابي للسهم جاء بعد هبوط حاد بنسبة 7.7% يوم الإثنين إثر صدور تقرير الأرباح لعام 2025، والذي كشف عن خسارة صافية بلغت 234 مليون دولار وسط إيرادات سنوية تقدر بـ 6.7 مليار دولار. يعكس الارتداد الأخير في السعر بعض التفاؤل لدى المستثمرين، إلا أن الأساسيات لا تزال متباينة، حيث ما زالت التكاليف المرتفعة والمصروفات المتعلقة بعمليات الاستحواذ تشكل عبئًا على الربحية.

العوامل الرئيسية المؤثرة

سلط تقرير أرباح Rocket Companies لعام 2025 الضوء على التباين الحاد بين نمو الإيرادات والربحية، وهو عامل رئيسي في تقلب قيمة السهم مؤخرًا. فبينما حققت الشركة زيادة سنوية في الإيرادات بنسبة 31% لتصل إلى 6.695 مليار دولار، سجلت خسارة صافية قدرها 234 مليون دولار، مقارنة بأرباح بلغت 636 مليون دولار في 2024، وذلك نتيجة ارتفاع تكاليف التكامل الناتجة عن استحواذها على Redfin و Mr. Cooper، بالإضافة إلى إعادة الهيكلة المؤسسية Up-C. كما انخفضت الأرباح المخففة للسهم إلى -0.05 دولار مقارنة مع 0.21 دولار في العام الماضي، مما يبرز الضغوط المالية لهذه الخطوات الاستراتيجية. وزاد الربع الرابع من المخاوف، إذ تراجع صافي الدخل بنسبة 89% ليصل إلى 68 مليون دولار رغم القفزة في الإيرادات بنسبة 52% إلى 2.69 مليار دولار. هذا الفجوة بين نمو الإيرادات والربحية أدت إلى تراجع بنسبة 7.7% في السهم يوم الإثنين مع إعادة المستثمرين لتوقعاتهم.

وقد زادت عمليات الاستحواذ الأخيرة للشركة وجهود إعادة التموضع التشغيلي من ضغوطها المالية. فقد أكملت Rocket استحواذها على Redfin و Mr. Cooper في 2025، مما ساهم في تحمل تكاليف تكامل بلغت 150 مليون دولار. إضافة إلى ذلك، قامت الشركة بحملة شاملة لإعادة تموضع علامتها التجارية وزادت من نفقاتها التسويقية، مما زاد من نمو اكتساب العملاء لكنه أدى إلى مزيد من الضغط على الهوامش. وأكدت الإدارة أن هذه الاستثمارات ضرورية لتعزيز مكانة الشركة في السوق، خصوصًا في خدمات الرهن العقاري والخدمات غير العقارية، والتي شهدت زيادة الرصيد غير المدفوع للخدمات إلى 2.12 تريليون دولار. ومع ذلك، يبدو أن الكلفة المالية الفورية على صافي الدخل وربحية السهم طغت مؤقتًا على الفوائد الاستراتيجية بعيدة المدى.

كما أثرت تسوية محاسبية كبيرة على مشاعر المستثمرين وتوجيهات الربع الأول لعام 2026. حيث أعادت Rocket تصنيف 150 مليون دولار من تكاليف فوائد المخزون من بند سلبي في الإيرادات إلى نفقة مباشرة، مما أدى إلى تضخيم الإيرادات المعلنة وليس صافي الدخل. هذا التغيير، الذي سيدخل حيز التنفيذ في الربع الأول من 2026، يصعب المقارنة السنوية وقد ساهم في تفاعل متباين في السوق. وعلى الرغم من توقع الشركة لإيرادات تتراوح بين 2.6–2.8 مليار دولار في الربع الأول (زيادة بنسبة 151%–170% عن الربع الأول 2025)، لا يزال المستثمرون متشككين حول قدرة الشركة على الحفاظ على الربحية وسط تحديات التكامل المستمرة وارتفاع المصاريف التشغيلية.

منحت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة Rocket التي بلغت 1.281 مليار دولار في 2025 بارقة أمل للمرونة التشغيلية، لكن هذا المؤشر لم يعوض خيبة الأمل الأوسع في الأرباح. تركيز الشركة على نمو إصدار القروض—بزيادة سنوية بلغت 29%—وتوسيع أصول الخدمة يشير إلى تحول استراتيجي نحو تحقيق مكاسب طويلة الأجل في الحصة السوقية. ومع ذلك، مع خسارة سنوية قبل الضرائب بلغت 214 مليون دولار، يبقى طريق الربحية غير واضح. سيواصل المحللون متابعة ما إذا كانت الشركة ستنجح في الموازنة بين سياساتها التوسعية الصارمة والانضباط في التكاليف، خصوصًا مع استمرار عمليات التكامل مع المنصات المستحوذ عليها حديثًا والصعوبات التنظيمية المتزايدة في قطاع الرهن العقاري.

رغم عمليات البيع السريعة في المدى القصير، أظهر سهم Rocket مرونة خلال العام الماضي، بتحقيقه عائدًا بنسبة 30.76% مقارنة بـ 18.89% لمؤشر S&P 500. يعكس هذا الأداء ثقة المستثمرين في إمكانات النمو، حتى مع استمرار التحديات في مجال الربحية. شراكة الشركة الأخيرة مع Compass في مبادرة إدراج المنازل وابتكاراتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي مثل تطبيق Redfin ChatGPT، تعكس جهودها في الابتكار بمواجهة المنافسة. غير أن التقلبات ستبقى سمة رئيسية لسهم Rocket حتى تظهر مسارًا واضحًا لتحويل نمو الإيرادات إلى أرباح مستدامة.