ارتفعت أسهم MRVL بنسبة 18.4% بعد نتائج الربع الرابع: هل يجب عليك الاحتفاظ بالسهم أم بيعه؟

أداء Marvell Technology الأخير وحركة الأسهم

ارتفعت أسهم Marvell Technology (MRVL) بنسبة 18.4% منذ صدور نتائج الربع المالي الرابع لعام 2026 في 5 مارس. سجلت الشركة إيرادات بلغت 2.22 مليار دولار لهذا الربع، مما يمثل زيادة بنسبة 22% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

بالنسبة للربع الرابع، أعلنت Marvell عن أرباح بقيمة 0.80 دولار للسهم، ما يعكس تحسناً سنوياً بنسبة 33.3%. كل من الإيرادات والأرباح تجاوزتا توقعات المحللين وفقًا لتقدير Zacks Consensus.

Marvell Technology: السعر وتقديرات المحللين ومفاجآت الأرباح

مع هذه النتائج القوية والارتفاع الأخير في السهم، قد يتساءل المستثمرون عما إذا كان الوقت مناسبًا الآن لشراء أو بيع أو الاحتفاظ بأسهم MRVL.

الطلب المتزايد على حلول Marvell الموجهة للذكاء الاصطناعي

تستفيد Marvell Technology من زيادة الاستثمار العالمي في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. شهد قسم مراكز البيانات في الشركة قفزة سنوية بنسبة 46% في السنة المالية 2026، متجاوزًا 6 مليارات دولار من الإيرادات، حيث زاد مقدمو الخدمات السحابية الرئيسيون وعملاء الحوسبة عالية الأداء من إنفاقهم. وقد غذى هذا النمو الطلب على منتجات Marvell في الشبكات والتوصيلات البصرية والسيليكون المخصص.

كما تستفيد الشركة من الحاجة إلى الاتصال الأسرع، مثل الوصلات البصرية 800G و1.6T، والتي أصبحت ضرورية مع تطلب أحمال الذكاء الاصطناعي لنقل البيانات السريع بين وحدات معالجة الرسومات ومراكز البيانات. تتوقع Marvell أن يتوسع نشاط التوصيلات لديها بأكثر من 50% في السنة المالية 2027، بناءً على الزخم الحالي.

وصل قطاع السيليكون المخصص في Marvell إلى 1.5 مليار دولار من الإيرادات لسنة 2026، ومن المتوقع أن ينمو أكثر مدفوعًا بالطلب من العملاء ذوي المقاييس الضخمة. تفتح الفرص الجديدة في مجالات مثل تكامل XPU، وتوسعة ذاكرة CXL، والشبكات المتقدمة مصادر دخل إضافية. زادت عمليات الاستحواذ الأخيرة، بما في ذلك Celestial AI وXConn Technologies، من قدرات Marvell في شبكات الذكاء الاصطناعي وتقنيات PCIe/CXL. ومع هذه المزايا، إلا أن الشركة تواجه عدة تحديات.

التحديات: عدم اليقين الاقتصادي وضغوط المنافسة

تتنقل Marvell في بيئة معقدة تتميز بمخاطر اقتصادية وجيوسياسية عالمية. تشكل النزاعات التجارية المستمرة، وتغييرات سياسات تصدير الرقاقات الأمريكية، والتعريفات الجمركية تحديات أمام الشركة، خاصة بالنظر إلى اعتمادها على مزودي الخدمات السحابية الكبار وسلاسل التوريد الدولية.

يعتمد التوسع السريع للشركة في سيليكون الذكاء الاصطناعي المخصص بشكل كبير على مجموعة صغيرة من العملاء ذوي المقاييس الضخمة، مما يخلق مخاطرة تركيزية. في الربع الثالث من السنة المالية 2026، شكلت مبيعات مراكز البيانات 74% من إجمالي الإيرادات، مع أكثر من 90% منها مرتبطة بطلب الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. كما تواجه Marvell منافسة قوية من رواد الصناعة مثل Broadcom (AVGO)، Astera Labs (ALAB)، وAdvanced Micro Devices (AMD).

• تعد Broadcom لاعبًا رئيسيًا في السيليكون المخصص لمراكز البيانات، مع تقنيات تغليف متقدمة تعزز أداء وكفاءة شرائح الذكاء الاصطناعي.
• تتمتع AMD بوجود راسخ في مجال السيليكون المخصص ومسرعات الذكاء الاصطناعي، حيث تقدم SoCs نصف مخصصة ومسرعات Instinct لمراكز البيانات.
• توفر Astera Labs وحدات تحكم ذاكرة ذكية Leo CXL، مما يتيح توسيع الذاكرة حتى 2 تيرابايت ويعزز أداء الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.

لقد أثارت هذه التحديات، جنبًا إلى جنب مع التباطؤ في نمو أرباح Marvell خلال الأرباع الثلاثة الماضية، مخاوف بين المستثمرين. يشير تقدير Zacks لمجموعة الأرباح للربع الأول من السنة المالية 2027 إلى نمو بنسبة 19.4%، ما يدل على المزيد من التباطؤ. وقد تم تعديل هذا التقدير بالخفض خلال الأسبوع الماضي.

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

التقييم: لا تزال أسهم Marvell مرتفعة الثمن

تتداول Marvell Technology حاليًا عند نسبة السعر إلى المبيعات الآجلة بمقدار 7.22، وهي أعلى من متوسط قطاع الحوسبة والتقنية البالغ 6.09، وفقًا لـZacks. وينعكس تقييم الشركة الباهظ كذلك في درجة القيمة لدى Zacks بـ D.

تقييم السعر إلى المبيعات لمدة 12 شهرًا للأمام

مصدر الصورة: Zacks Investment Research

خلاصة القول: ينصح بالحذر بشأن سهم MRVL

برغم أن Marvell Technology حققت نتائج فصلية قوية وارتفعت أسهمها بفضل الطلب القوي على منتجات مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، إلا أنه يجب على المستثمرين توخي الحذر. تواجه الشركة مخاطر كبيرة من عدم اليقين الاقتصادي، وتركيز العملاء، وشدة المنافسة. بالإضافة إلى ذلك، يشير التباطؤ المستمر في نمو الأرباح وتحديثات التقديرات النزولية الأخيرة إلى مزيد من التحديات القادمة. كما يبدو السهم مقيمًا بأعلى من قيمته عند المستويات الحالية. وبالنظر إلى هذه العوامل، قد يكون من الحكمة أن يتجنب المستثمرون سهم Marvell Technology في الوقت الحالي، كما هو موضح بتصنيف Zacks رقم 4 (بيع).