مؤشر الدولار الأمريكي DXY: الحد الأعلى لسعر الفائدة الحقيقي يقيّد صعود الدولار – بنك DBS

يُؤكد استراتيجي الأبحاث في DBS Group، فيليب وي، أن فشل مؤشر DXY في اختراق مستوى 99.7 يشير إلى نقطة تحول في معنويات المخاطر لعام 2026، حيث يؤدي تلاشي تداول "نهاية أزمة الطاقة" وإجراءات مجموعة السبع/وكالة الطاقة الدولية إلى تقليل الطلب على الدولار كملاذ آمن. كما يبرز أن معدل الفائدة الحقيقي التقييدي بنسبة +0.75% ونسبة البطالة عند 4.4% يحدان حالياً من صعود الدولار مقارنة بعام 2022.

فشل DXY عند 99.7 يغيّر السردية

"فشل اختراق مؤشر DXY لمستوى 99.7 يمثل تحولاً حاسماً في سردية المخاطر لعام 2026."

"رغم أن فشل DXY عند 99.7 حدث نتيجة لانهيار أسعار النفط، إلا أن المقاومة الأساسية تعود إلى Fed التي تقع بالفعل في منطقة تقييدية، مع معدّل سياسة حقيقي إيجابي يبلغ 0.75% مقارنةً بالمعدل التحفيزي السلبي البالغ ناقص 5.65% في بداية أزمة أوكرانيا."

"ومع ذلك، تبقى العقبة الرئيسية أمام الدولار ذات طابع هيكلي: فبعكس رياح 2022 المواتية، يشير معدل الفائدة الحقيقي التقييدي بنسبة +0.75% ونسبة البطالة عند 4.4% إلى أن Fed تركز الآن أكثر على هبوط سلس بدلاً من مواجهة التضخم بقوة، ما يضع سقفاً محكماً لصعود الدولار."

"اليوم، يخلق الاختلاف بين موقف معدل الفائدة الحقيقي الأمريكي وصحة سوق العمل الأمريكي سقفاً للدولار لم يكن موجوداً في 2022."

"ما لم يشتعل الصراع مع إيران من جديد ويتسبب في دوامة تضخمية طويلة الأمد تلغي خفضي الفائدة المتوقعين من Fed لعام 2026، فإن الدولار يفتقر إلى الرياح الداعمة القوية لرفع الفائدة التي غذت ارتفاعه الكبير في 2022."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من طرف محرر.)