بنك إنجلترا: نهج حذر وانتظار متوقع – دويتشه بنك

يتوقع سانجاي راجا من Deutsche Bank أن يبقي بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة ثابتًا عند 3.75% في مارس، متخليًا عن التوقعات السابقة بشأن تخفيض وشيك، مع ارتفاع مخاطر التضخم نتيجة الصدمة الطاقية المرتبطة بإيران. لا تزال البنك يتوقع تخفيضين في 2026، من المرجح أن يكونا في يونيو ونوفمبر، لكنه يؤكد أن توقيتها غير مؤكد للغاية ويتوقف على أسعار الطاقة، والتضخم الأساسي، وديناميكيات سوق العمل.

يؤجل بنك إنجلترا التخفيضات مع تغير المخاطر

"لن يتسرع لجنة السياسة النقدية في خفض سعر الفائدة في 19 مارس. الأحداث الجيوسياسية جعلت التوقعات الاقتصادية غير واضحة. ما لم يحدث حل وشيك للصدمة المرتبطة بإيران، ستكون الآثار على الاقتصاد كبيرة، مع الناتج المحلي الإجمالي أقل، والبطالة أعلى، والتضخم يرتفع بشكل يفوق توقعات بنك إنجلترا في فبراير."

"لا يوجد خفض لسعر الفائدة في مارس. قمنا مؤخرًا بتغيير توقعتنا لـبنك إنجلترا. قبل بضعة أسابيع، بدا لنا أن خفض سعر الفائدة في مارس أمر لا مفر منه. ومع ذلك، التطورات الجيوسياسية الأخيرة رفعت من مخاطر التضخم بشكل كبير."

"القرار. في حين كنا نتوقع في السابق خفض سعر الفائدة في مارس، فإن عدم اليقين المتزايد في آفاق التضخم قد يؤجل احتمال مزيد من التيسير. نتوقع أن تبقي لجنة السياسة النقدية سعر الفائدة ثابتًا عند 3.75%. ببساطة، لن تتعجل اللجنة في خفض سعر الفائدة."

"توقعاتنا. لا نزال نتوقع خفضين لسعر الفائدة هذا العام. ولكن الأحداث الأخيرة غيرت المسار الذي كنا نتوقعه مسبقًا. نعتقد أن التخفيض التالي لسعر الفائدة سيأتي في الربع الثاني من 2026 (يونيو)، عندما ترى اللجنة مزيدًا من الأدلة على انخفاض التضخم الأساسي (من المحتمل بعد نشر تقرير CPI لشهر أبريل) إلى جانب حل محتمل للصراع الإيراني."

"المخاطر على توقعاتنا تميل حاليًا إلى اتجاه واحد: تخفيض واحد أو عدم وجود تخفيضات أخرى هذا العام. في الواقع، إذا أدت الصدمة الطاقية إلى زيادة كبيرة ودائمة في الضغوط السعرية، قد تفكر اللجنة في تأجيل أي تخفيضات أخرى. قد يؤدي ذلك إلى رفع توقعات المستوى النهائي لسعر الفائدة لدى اللجنة."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعة من قبل محرر.)