Fünf Jahre nach dem Short Squeeze setzt GameStops CEO auf eine Übernahme im Wert von über 100 Milliarden Dollar – ein Schritt, den manche als „brillant oder völlig waghalsig“ bezeichnen.

GameStops ambitionierte Transformation: Kann Ryan Cohen liefern?

GameStop war einst der führende Einzelhändler für Videospiel-Enthusiasten. Im Jahr 2021 wurde das Unternehmen zum Aushängeschild für „Meme-Aktien“, nachdem ein Ansturm von Privatanlegern aus Reddit die Aktien auf nie dagewesene Höhen trieb und Hedgefonds, die dagegen wetteten, herausforderte. Die Geschichte war so dramatisch, dass sie sogar einen Spielfilm inspirierte. Nun ist der unkonventionelle Unternehmensführer zurück und stellt eine kühne Strategie vor, von der er glaubt, dass sie die Aufregung jener außergewöhnlichen Tage erreichen könnte.

Ryan Cohens Vision für GameStop

Trotz jüngster Rückgänge teilte CEO Ryan Cohen dem Wall Street Journal mit, dass er plant, GameStop von einem Unternehmen mit 11 Milliarden Dollar Wert in ein Geschäft mit einer Bewertung von über 100 Milliarden Dollar zu verwandeln. Sein Plan konzentriert sich darauf, ein weiteres börsennotiertes Unternehmen zu übernehmen, um GameStops Reichweite weit über das traditionelle Geschäft mit Videospielen und Sammlerstücken hinaus zu erweitern.

Cohen gab gegenüber dem Journal zu: „Das wird entweder ein genialer Schachzug oder ein kompletter Fehltritt.“

Anpassung an eine sich wandelnde Branche

Da physische Videospiele rapide an Bedeutung verlieren, zeigen GameStops neueste Maßnahmen die Bemühungen, am Puls der Zeit zu bleiben. Der Hype von 2021, bei dem der Aktienkurs des Unternehmens um 2.700% anstieg, wurde durch die Wahrnehmung befeuert, dass GameStop obsolet werde. Dennoch ist Cohen zuversichtlich, das Image des Unternehmens neu formen und Käufer anziehen zu können, die bereit sind, einen Aufpreis zu zahlen.

GameStop gab gegenüber Fortune zu diesen Entwicklungen keinen Kommentar ab.

Übernahmeziele und Anreize

Während das konkrete Übernahmeziel unbekannt bleibt, deutete Cohen im Journal an, dass der ideale Kandidat aus dem Konsumgüter- oder Einzelhandelssektor stammen könnte. Er hat einen starken Anreiz: Anfang des Monats genehmigte der Vorstand ein Vergütungspaket für Cohen im Wert von über 35 Milliarden Dollar in Aktienoptionen—vorausgesetzt, er erhöht GameStops Börsenwert auf 100 Milliarden Dollar und erreicht 10 Milliarden Dollar kumuliertes EBITDA. Seit 2021 hat Cohen die Marktkapitalisierung des Unternehmens bereits von 1,3 Milliarden auf etwa 9,3 Milliarden Dollar gesteigert, ein Anstieg um 615%, aber noch weit von seinem ehrgeizigen Ziel entfernt.

Expertenmeinungen: Skepsis bleibt

Branchenperspektiven

Michael Pachter, Managing Director of Equity Research bei Wedbush Securities, bleibt sehr skeptisch, ob Cohen eine derart große Übernahme gelingt. „Vielleicht gibt es eine etwas größere als 0,001% Chance, 100 Milliarden zu erreichen“, sagte Pachter gegenüber Fortune. „Aber ich würde nicht darauf wetten.“ Er weist darauf hin, dass Cohen bisher keine einzigartige Strategie oder einen Wettbewerbsvorteil präsentiert hat, abgesehen von GameStops Bargeldreserven, die im Oktober bei 8,83 Milliarden Dollar lagen.

Jüngste strategische Maßnahmen und Herausforderungen

In den letzten Jahren hatte GameStop Schwierigkeiten, sich zu modernisieren, und stolperte oft bei strategischen Entscheidungen. Im Mai versuchte das Unternehmen, Kryptowährungsfans zu gewinnen, indem es 4.710 Bitcoins—damals rund 500 Millionen Dollar wert—kaufte, um sinkende Gewinne auszugleichen. Während dies den Aktienkurs zunächst antrieb, fiel die Aktie am nächsten Tag um 10%. Im darauffolgenden Monat kündigte Cohen während eines Investoren-Calls einen erneuten Fokus auf den Verkauf von Sammelkarten an, was zu einem Kurssturz von 20% führte.

Pachter kommentierte: „Er operiert in einem Sektor, in dem physische Spiele durch digitale Downloads ersetzt werden, und es gibt wenig, was er tun kann, um diesen Trend umzukehren.“

Cohens Erfolgsbilanz und Anlegerstimmung

Cohen ist kein Unbekannter für große Deals. Er wurde erstmals bekannt, als er Chewy, den Online-Händler für Haustierbedarf, gründete, der für 3,35 Milliarden Dollar an PetSmart verkauft wurde und später mit einer Bewertung von über 8 Milliarden Dollar an die Börse ging. Cohen ist zudem größter Einzelaktionär von GameStop und hält über 9% des Unternehmens. Dennoch bezweifelt Pachter, dass Cohen seinen früheren Erfolg wiederholen kann.

„Es ist einfach zu behaupten, man werde der nächste Warren Buffett“, bemerkte Pachter. „Aber kann Ryan Cohen zweimal das Unmögliche schaffen? Das bleibt abzuwarten.“

Neues Interesse von Investoren

Die GameStop-Aktie stieg kürzlich, nachdem Hedgefonds-Manager Michael Burry—berühmt für die Vorhersage des Immobiliencrashs 2008—offenlegte, dass er Aktien des Unternehmens gekauft hatte. In einem Substack-Post vom 26. Januar erklärte Burry sein Investment als Teil einer langfristigen Strategie.

„Ich habe Vertrauen in Ryan“, schrieb Burry in Bezug auf Cohen. „Ich schätze die Ausrichtung und Führung des Unternehmens. Ich bin langfristig engagiert und gespannt, was die Zukunft bringt.“

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.