Nicht der richtige Zeitpunkt für Dollar-Käufer, um kalte Füße zu bekommen – Credit Agricole

Credit Agricole weist darauf hin, dass viele der negativen Faktoren rund um den US-Dollar bereits im aktuellen Kurs eingepreist sind. Angesichts der aktuellen Umstände eröffnet dies die Möglichkeit, dass der Greenback in den kommenden drei bis sechs Monaten eine Erholung erleben könnte.

Das Unternehmen argumentiert, dass sie trotz einer Aufwärtskorrektur ihrer Prognose für Gold in diesem Jahr der Meinung sind, dass die Dollar-Bullen noch nicht „das Handtuch werfen“ sollten. Zum Kontext: Credit Agricole veröffentlichte letzte Woche diese Einschätzung zu Gold:

„Wir passen unsere XAU-Prognosen an den Markt an und erwarten, dass Gold im ersten Halbjahr 2026 über 5.000 USD/oz bleibt. Wir bezweifeln jedoch, dass das derzeitige Tempo der Kursgewinne aufrechterhalten werden kann, und gehen zudem davon aus, dass die Goldrallye im zweiten Halbjahr 2026 an Schwung verlieren könnte.“

„Insbesondere erwarten wir, dass wie im Jahr 2025 globale geopolitische und US-amerikanische politische Risiken abklingen könnten, während der ‚Sell America Trade‘ letztlich im Verlauf des Jahres nicht zum Tragen kommen dürfte. Dies wiederum könnte dazu beitragen, dass sich der USD gegenüber XAU im zweiten Halbjahr 2026 stabilisiert.“

Hinzu kommt, dass sie Gold bei 5.100 US-Dollar im vierten Quartal 2026 und dann bei 5.500 US-Dollar im vierten Quartal 2027 sehen.

Zurück zum Dollar sagt das Unternehmen:

„Der ‘Sell America Trade’ hat sich zuletzt zu einer ausgewachsenen USD-Krise entwickelt, die einige Risiken für unseren über dem Konsens liegenden Ausblick auf die Währung mit sich bringt. Wir haben unsere Goldprognosen daher angehoben, sind jedoch der Meinung, dass es für die USD-Bullen noch zu früh ist, das Handtuch zu werfen. Das liegt daran, dass – wie bereits im Jahr 2025: (1) der ‘Sell America Trade’ bereits rückläufig ist; (2) die Risiken eines Regierungsstillstands in den USA nicht von Dauer sein müssen; und (3) die wachsenden geopolitischen Risiken rund um Iran die Attraktivität des USD als sicheren Hafen stärken könnten.“

„Unsere historische Analyse legt zudem nahe, dass der Kursverlauf des USD seit der Wahl 2024 dem Verlauf nach dem Wahlsieg von Präsident Donald Trump im Jahr 2016 ähnelt. Die Anwendung von Trump 1.0 als Vorlage würde ebenfalls darauf hindeuten, dass viele negative Faktoren bereits im USD-Preis enthalten sind und dass eine Erholung in den nächsten drei bis sechs Monaten möglich sein könnte.“