US-Software-Aktien stürzen ab und lösen Bedenken aus, dass KI-Handel die Märkte umgestaltet

Von Saqib Iqbal Ahmed und Lewis Krauskopf

NEW YORK, 9. Februar (Reuters) – Der jüngste Einbruch in der Software- und Dienstleistungsbranche hat Befürchtungen geweckt, dass der Boom der künstlichen Intelligenz die Märkte auf unerwartete Weise umgestalten könnte. Dies wirft Fragen auf, ob eine Umschichtung aus Technologiewerten auf Probleme für das AI-Geschäft hindeutet.

Die Finanzmärkte, die monatelang durch die Begeisterung der Anleger für den Künstliche Intelligenz-Handel beflügelt wurden, wurden letzte Woche unsanft geweckt, als Softwareaktien weltweit aufgrund von Sorgen fielen, dass sich schnell weiterentwickelnde AI-Tools die Branche grundlegend verändern könnten.

Während eine Erholung am breiteren Markt am Freitag für etwas Entspannung sorgte, blieb der Ausblick für US-Softwareaktien, die im Epizentrum des Ausverkaufs standen, unklar. Trotz einer Erholung von 2% am Freitag blieben die Teilnehmer am Optionsmarkt weiterhin auf weitere Turbulenzen eingestellt.

Der Ausverkauf, der sich über Kontinente erstreckte und Aktien von Europa bis Asien in Mitleidenschaft zog, wurde durch ein neues rechtliches Tool des Large Language Models Claude von Anthropic ausgelöst, das existenzielle Fragen zu traditionellen Software-Geschäftsmodellen aufwarf.

Investoren stellen sich die Frage, ob das ertragssteigernde Wesen von Softwareunternehmen gestört werden könnte. Strategen stellen eine breitere Umschichtung in wert- und zyklisch orientierte Sektoren wie Basiskonsumgüter, Energie und Industrie fest.

SOFTWARE-ABSCHWUNG

Die Underperformance von Software- und Dienstleistungsaktien gegenüber dem S&P 500 hat nahezu Rekordniveau erreicht; der Sektor hinkt dem Benchmark in den letzten drei Monaten um fast 24 Prozentpunkte hinterher – das ist fast die schlimmste Differenz in Daten, die drei Jahrzehnte zurückreichen.

Der Abschwung markiert eine deutliche Umkehr für die Branche, die während der Post-Pandemie-Ära insgesamt übergroße Gewinne verbuchen konnte, als Investoren auf digitale Transformation und Cloud-Computing setzten.

Der aktuelle Ausverkauf ist nur mit wenigen Perioden seit 1995 vergleichbar, darunter der Dotcom-Crash 2000-2001, als die Differenz unter minus 25 fiel.

Historisch gesehen gingen solchen extremen Messwerten zwar manchmal Kapitulationsverkäufe oder attraktive Einstiegszeitpunkte für konträre Investoren voraus, doch die Jahre 2000-2001 zeigten, dass eine Underperformance über längere Zeiträume anhalten kann.

SOFTWARE-PANNE

Für den Moment hat der Ausverkauf viele US-Softwareaktien seit dem Höchststand des S&P-Technologiesektors Ende Oktober mit heftigen Verlusten zurückgelassen. Oracle ist Spitzenreiter beim Verlust und hat vom 29. Oktober bis 5. Februar fast 50% eingebüßt, während ServiceNow und AppLovin jeweils mehr als 40% verloren haben. Auch Gartner, Palantir, Intuit, Datadog und Workday wurden vom Ausverkauf erfasst.