J.B. Hunt ist „etwas optimistischer“

J.B. Hunt Management teilt optimistische Aussichten angesichts knapper werdender Lkw-Kapazitäten

Während einer kürzlich stattgefundenen Investorenkonferenz äußerten sich Führungskräfte von J.B. Hunt Transport Services zuversichtlicher über den Frachtmarkt und stellten fest, dass die Verfügbarkeit von Lkw zunehmend eingeschränkt ist und die Nachfrage die früheren Prognosen leicht übertrifft.

Brad Delco, Chief Financial Officer des Unternehmens, sagte auf der 43. jährlichen Barclays Industrial Select Conference in Miami: „Wir beobachten, dass die Nachfrage etwas stärker ausfällt als wir noch Anfang Januar erwartet hatten.“

Indikatoren wie Tenderablehnungen und Spotmarktraten begannen kurz vor Thanksgiving zu steigen und zeigten in diesem Jahr keinen üblichen saisonalen Rückgang. Laut Delco führen die meisten NASDAQ: JBHT-Kunden von J.B. Hunt diese Veränderungen auf temporäre Faktoren zurück, insbesondere die Winterstürme im Dezember und Januar, und nicht auf dauerhafte strukturelle Änderungen.

Nach einer Phase verschärfter Vorschriften, die die Fahrerschaft betrafen – darunter Sprachvorgaben, Einschränkungen für nicht-ansässige Inhaber von CDL, sowie eine verstärkte Kontrolle der ELD-Compliance und der Fahrerschulen – erlebte das Unternehmen eine moderate, erwartungsgemäße Hochsaison. Trotz keiner signifikanten Nachfragesteigerung bleibt der Markt selbst in der normalerweise ruhigsten Zeit des Jahres angespannt.

SONAR: Van Outbound Tender Rejection Index (VOTRI.USA) für 2026 (blau), 2025 (gelb), 2024 (grün) und 2023 (pink). Dieser Index zeigt den Anteil der von Frachtführern abgelehnten Dry-Van-Ladungen und dient als Maß für die Lkw-Kapazität. Die aktuellen Daten deuten auf einen angespannten Lkw-Markt hin.

SONAR: National Truckload Index (nur Linehaul – NTIL.USA) für 2026 (blau), 2025 (gelb), 2024 (grün) und 2023 (pink). Der NTIL mittelt Spotpreise für Dry Vans aus 250.000 Relationen unter Verwendung eines gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitts und ohne Berücksichtigung von Kraftstoff. Die Spotpreise stiegen in der Hochsaison, als neue Fahrerbeschränkungen in Kraft traten. Strenge Winterbedingungen und begrenzte Kapazitäten haben die Preise zuletzt auf hohem Niveau gehalten.

Delco erläuterte, dass die Winterstürme im Januar die Versandvolumina negativ beeinflusst und zum aktuellen Marktungleichgewicht beigetragen haben. Außerdem wies er darauf hin, dass ein signifikanter Rückgang der verfügbaren Kapazität zu verzeichnen ist, am deutlichsten in den Sparten Brokerage und Truckload des Unternehmens, wo die Kosten für zugekaufte Transporte gestiegen sind. Das asset-light Truckload-Segment von J.B. Hunt setzt auf unabhängige Auftragnehmer, die mit Unternehmens-Trailern Fracht befördern.

Brad Hicks, Präsident der Dedicated Contract Services, betonte, dass die verschärfte Regulierung die Fahrerrekrutierung in bestimmten Regionen erschwert, selbst wenn die Nachfrage nicht wesentlich angestiegen ist.

Auch wenn es noch zu früh sei, um die Ergebnisse der kommenden Ausschreibungsrunde vorherzusagen, seien J.B. Hunts zwei Hauptgeschäftsbereiche nach mehr als drei Jahren Abschwung für eine Erholung im Jahr 2026 gut positioniert.

Dedicated Division verzeichnet Rekordwachstum bei Neukunden

Die dedizierte Flotte des Unternehmens wird 2026 weiter wachsen. Im vergangenen Jahr sicherte sich J.B. Hunt Verträge für dedizierte Dienstleistungen mit 1.200 Zugmaschinen, doch die Gesamtflottengröße verringerte sich aufgrund geplanter Kundenabgänge um etwa 100 Einheiten. Das Management bekräftigte sein langfristiges Ziel, jährlich netto 800 bis 1.000 Lkw hinzuzufügen, und hob hervor, dass die Kundenbindungsrate historisch über 98 % lag.

Im Jahr 2025 schloss J.B. Hunt Verträge mit 41 neuen Kunden ab – ein neuer Rekord. Üblicherweise starten neue Aufträge mit einer geringen Anzahl an Lkw und laufen in den ersten drei Monaten mit Verlust, erreichen aber nach sechs Monaten die Gewinnschwelle. Daher belasten nach Juni gestartete Verträge in der Regel das Jahresergebnis.

Das meiste jährliche Wachstum stammt von Bestandskunden. Viele dedizierte Kunden sind mit weniger Lkw pro Tag unterwegs, doch mit der Erholung ihres Geschäfts wird auch ihr Transportbedarf wieder steigen.

Das Unternehmen rechnet mit moderatem Wachstum beim operativen Gewinn im dedizierten Segment für 2026, wobei die diesjährigen neuen Kundenstarts die Basis für eine stärkere Performance im Folgejahr legen.

Intermodalstrategie bleibt trotz möglicher Bahn-Fusion unverändert

Das Management von J.B. Hunt ist weiterhin zuversichtlich, dass die Intermodalstrategie keine Anpassungen erfordert, falls die geplante Fusion von Union Pacific (NYSE: UNP) und Norfolk Southern (NYSE: NSC) genehmigt wird.

Delco erklärte: „Wir sehen keinen Grund, unseren Ansatz zu ändern, sollte die Fusion zustande kommen.“ Das Unternehmen plant, die Partnerschaft mit BNSF (NYSE: BRK-B) im Westen beizubehalten und weiterhin sowohl mit Norfolk Southern als auch mit CSX (NASDAQ: CSX) im Osten zusammenzuarbeiten.

J.B. Hunt hat seinen Marktanteil im Osten der USA weiter ausgebaut, mit kumulierten Wachstumsraten im hohen einstelligen Bereich über zwei Jahre hinweg bis 2025 sowie einem Anstieg von 11 % im vierten Quartal. Dieses Wachstum fiel mit dem dritten Jahr in Folge mit starker Bahnleistung, einem Überangebot an Truckload-Kapazitäten und relativ niedrigen Kraftstoffpreisen zusammen.

„Selbst ohne diese günstigen Bedingungen erzielen wir weiterhin robustes Wachstum in Märkten, in denen wir direkt mit dem Lkw-Sektor konkurrieren“, so Delco weiter.

SONAR: Outbound Domestic Rail Container Volume Index für 2026 (blau), 2025 (gelb), 2024 (grün) und 2023 (pink). Dieser Index erfasst die täglichen intermodalen Container-Volumina in den USA, Kanada und Mexiko anhand eines gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitts basierend auf Container-Ingate-Daten. Intermodale Trailer (TOFC) sind nicht enthalten.

Delco erwähnte außerdem, dass jüngste Investitionen in die Intermodalkapazität bereits finanziert wurden, sodass das Unternehmen zusätzliche Mengen bewältigen kann, ohne die Kapazität kurzfristig ausbauen zu müssen.

Zukünftige Investitionen werden voraussichtlich auf das dedizierte Segment ausgerichtet sein, wenn neue Verträge abgeschlossen werden. Dedicated-Vereinbarungen laufen in der Regel über mehrere Jahre und bieten ein stabiles Geschäftsmodell, das einen Großteil der Lebensdauer einer Zugmaschine abdeckt.

Mit relativ geringen Investitionsanforderungen und erheblichem operativen Hebel beim Markterholungsprozess – die jüngsten Kostensenkungen beliefen sich auf 100 Millionen US-Dollar oder 80 Basispunkte der operativen Marge – verfügt das Unternehmen über Flexibilität bei der Mittelallokation. Im vergangenen Jahr kaufte J.B. Hunt Aktien im Wert von 923 Millionen US-Dollar zurück und hat noch eine Genehmigung für weitere Rückkäufe in Höhe von 968 Millionen US-Dollar.