Fed-Mitglied Waller deutet an, dass er die Zinsen unverändert lassen könnte, falls der bevorstehende Beschäftigungsbericht starke Ergebnisse zeigt

Fed-Beamter signalisiert mögliche Pause bei Zinssenkungen, falls das Beschäftigungswachstum stark bleibt

Christopher Waller, Gouverneur der Federal Reserve, deutete am Montag an, dass sich seine Haltung zu den Zinssätzen ändern könnte, falls der bevorstehende Beschäftigungsbericht weiterhin Stärke zeigt. Nachdem er monatelang aufgrund eines schwachen Arbeitsmarktes Zinssenkungen unterstützt hatte, schlägt Waller nun vor, dass er bei der nächsten Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) dafür sein könnte, die Zinssätze unverändert zu lassen, falls robuste Stellenzuwächse anhalten.

Auf der Konferenz der National Association for Business Economics in Washington erklärte Waller: „Sollten die Beschäftigungsdaten für Februar die solide Stellenentwicklung und die niedrige Arbeitslosigkeit aus dem Januar bestätigen, was auf geringere Risiken für den Arbeitsmarkt hindeutet, könnte es ratsam sein, den aktuellen Leitzins beizubehalten und die weitere Entwicklung bei Inflation und Beschäftigung zu beobachten.“

Waller warnte jedoch auch, dass eine nachträgliche Korrektur der beeindruckenden Beschäftigungszahlen aus dem Januar – das Arbeitsministerium meldete einen Zuwachs von 130.000 Arbeitsplätzen, mehr als in den vorangegangenen neun Monaten zusammen – seine Argumentation für die im Januar erfolgte Zinssenkung stützen und möglicherweise eine weitere Senkung im März rechtfertigen würde.

Er beschrieb die Wahrscheinlichkeit beider Szenarien als nahezu „Münzwurf“.

Im vergangenen Jahr hatte Waller das schwache Lohnwachstum als Grund genannt, warum die Fed den Leitzins senken sollte, um den Arbeitsmarkt zu stützen.

Federal Reserve Gouverneur Christopher Waller spricht auf der The Clearing House Annual Conference in New York City, 12. November 2024. (REUTERS/Brendan McDermid)

Waller betonte, dass ein einziger Monat mit positiven Daten noch keinen Trend begründe, und warnte davor, dass der Januar-Bericht ein Ausreißer und kein Beweis für einen sich verstärkenden Arbeitsmarkt sein könnte. Er wies darauf hin, dass sich die meisten Stellenzuwächse auf das Gesundheitswesen und die soziale Unterstützung konzentrierten und dass die Daten aus der Privatwirtschaft ein weniger optimistisches Bild zeichneten als die Regierungsstatistiken.

Waller war der erste Fed-Beamte, der im vergangenen Juni eine Zinssenkung befürwortete. Die Zentralbank senkte daraufhin im Herbst die Zinsen dreimal und brachte sie auf eine Spanne von 3,5 % bis 3,75 %. Bei der jüngsten Sitzung entschied die Fed, die Zinsen stabil zu halten, obwohl Waller abwich und aufgrund anhaltender Sorgen um die Beschäftigungslage eine Senkung bevorzugte.

Ansichten zu Inflation und Zöllen

Bezüglich der Inflation hat Waller argumentiert, dass Zölle in der Regel nur einen einmaligen Effekt auf die Preise haben und die Fed diese temporären Auswirkungen bei der Bewertung von Inflationstrends außer Acht lassen sollte.

Er äußerte sich zur jüngsten Entscheidung des Supreme Courts, einen wesentlichen Teil der von Ex-Präsident Trump verhängten Zölle aufzuheben, und meinte, dies könnte den Konsum und die Investitionen ankurbeln. Allerdings räumte Waller Unsicherheit über das Ausmaß und die Dauer etwaiger positiver Effekte ein, insbesondere da die Regierung erwägt, Zölle unter anderen rechtlichen Rahmenbedingungen wieder einzuführen.

Waller betonte, es sei „noch zu früh, um“ die vollen Auswirkungen dieser Zolländerungen auf die Preise zu beurteilen. Er wiederholte, dass er, falls das neue Zollregime die Preisdynamik dämpfen sollte, deren Einfluss weiterhin als vorübergehend ansehen würde.

„Ich habe diesen Ansatz verfolgt, als die Zölle erhöht wurden, und werde es genauso halten, wenn sie gesenkt werden“, erklärte Waller. „Daher wird dieses Urteil meine Sicht auf die angemessene geldpolitische Ausrichtung vermutlich nicht wesentlich verändern.“