Der Umsatz von Henry Schein (NASDAQ:HSIC) im vierten Quartal des Kalenderjahres 2025 übertrifft die Schätzungen

Das Unternehmen für Dental- und Medizinprodukte Henry Schein (NASDAQ:HSIC) veröffentlichte die Ergebnisse für das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2025

, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um 7,7 % auf 3,44 Milliarden US-Dollar stieg. Der GAAP-Gewinn pro Aktie lag mit 0,85 US-Dollar um 16,4 % unter den Konsensschätzungen der Analysten.

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„Unsere Umsätze im vierten Quartal spiegeln die anhaltende Dynamik wider und führen zum höchsten Umsatzwachstum der letzten 15 Quartale. Wir sind mit den Ergebnissen in allen unseren Geschäftsbereichen zufrieden, insbesondere in unseren globalen Bereichen für Ausrüstung, Spezialprodukte und Technologie. Dies trieb unser starkes Quartalsergebnis an, das die im dritten Quartal erhöhte Finanzprognose für 2025 übertraf“, sagte Stanley M. Bergman, Vorstandsvorsitzender und CEO von Henry Schein.

Unternehmensüberblick

Mit einem riesigen Lagerbestand von über 300.000 Produkten, die in Distributionszentren mit einer Fläche von mehr als 5,3 Millionen Quadratfuß weltweit gelagert werden, ist Henry Schein (NASDAQ:HSIC) ein globaler Distributor von Gesundheitsprodukten und -dienstleistungen, hauptsächlich für Zahnarztpraxen, Arztpraxen und andere Gesundheitseinrichtungen.

Umsatzwachstum

Die langfristige Umsatzentwicklung eines Unternehmens kann auf dessen Gesamtqualität hinweisen. Selbst ein schwaches Unternehmen kann ein oder zwei Quartale hervorstechen, aber ein erstklassiges wächst über Jahre hinweg. Leider lag das annualisierte Umsatzwachstum von Henry Schein in den letzten fünf Jahren mit 5,4 % im Mittelfeld. Das liegt unter unserem Benchmark für den Gesundheitssektor und ist eine schlechte Ausgangsbasis für unsere Analyse.

Langfristiges Wachstum ist am wichtigsten, aber im Gesundheitswesen kann eine fünfjährige Rückschau neue Innovationen oder Nachfrageschwankungen übersehen. Die jüngste Entwicklung von Henry Schein zeigt, dass die Nachfrage nachgelassen hat, da das annualisierte Umsatzwachstum der letzten zwei Jahre mit 3,4 % unter dem Fünfjahrestrend lag. Wir sind vorsichtig, wenn Unternehmen der Branche ein verlangsamtes Umsatzwachstum aufweisen, da dies auf sich ändernde Konsumentenpräferenzen und geringe Wechselkosten hindeuten kann.

Henry Schein berichtet auch den organischen Umsatz, der einmalige Ereignisse wie Akquisitionen und Währungsschwankungen ausklammert, die die fundamentale Entwicklung nicht genau widerspiegeln. In den letzten zwei Jahren lag das durchschnittliche organische Umsatzwachstum von Henry Schein bei 1,3 % im Jahresvergleich. Da dieser Wert niedriger ist als das zweijährige Umsatzwachstum, sehen wir, dass eine Mischung aus Akquisitionen und Wechselkursen die ausgewiesenen Ergebnisse nach oben getrieben hat.

In diesem Quartal meldete Henry Schein ein Umsatzwachstum von 7,7 % im Jahresvergleich, und der Umsatz von 3,44 Milliarden US-Dollar übertraf die Schätzungen der Wall Street um 2,8 %.

Blickt man nach vorne, erwarten Sell-Side-Analysten ein Umsatzwachstum von 2,8 % in den nächsten 12 Monaten, was dem Zweijahreswert entspricht. Diese Prognose begeistert uns nicht und deutet darauf hin, dass neuere Produkte und Dienstleistungen das Umsatzwachstum noch nicht beschleunigen werden.

Software durchdringt nahezu jede Branche und treibt die Nachfrage nach Tools, die Softwareentwickler bei ihrer Arbeit unterstützen – sei es durch die Überwachung kritischer Cloud-Infrastrukturen, die Integration von Audio- und Videofunktionen oder das reibungslose Streaming von Inhalten.

Betriebsmarge

Die Betriebsmarge ist eine wichtige Kennzahl für die Rentabilität. Sie entspricht dem Nettoergebnis – dem „Bottom Line“ – ohne den Einfluss von Steuern und Zinsaufwendungen, die weniger mit den Geschäftsfundamenten zu tun haben.

Henry Schein war in den letzten fünf Jahren profitabel, wurde aber durch die hohen Kosten gebremst. Die durchschnittliche Betriebsmarge von 5,5 % war für ein Unternehmen im Gesundheitswesen schwach.

Betrachtet man die Entwicklung der Rentabilität, so sank die Betriebsmarge von Henry Schein in den letzten fünf Jahren um 1,9 Prozentpunkte. Das wirft Fragen zur Kostenstruktur des Unternehmens auf, da das Umsatzwachstum eigentlich zu einer besseren Ausnutzung der Fixkosten und höheren Skaleneffekten führen sollte. Die Performance von Henry Schein war aus jeder Perspektive schwach – die Kosten stiegen, ohne dass diese an die Kunden weitergegeben werden konnten.

In diesem Quartal erzielte Henry Schein eine operative Gewinnmarge von 4,7 %, was dem Wert des gleichen Quartals im Vorjahr entspricht. Dies deutet darauf hin, dass die Gesamtkostenstruktur des Unternehmens relativ stabil geblieben ist.

Gewinn pro Aktie

Umsatztrends erklären das historische Wachstum eines Unternehmens, aber die langfristige Veränderung des Gewinns pro Aktie (EPS) zeigt die Rentabilität dieses Wachstums – beispielsweise könnte ein Unternehmen seine Umsätze durch übermäßige Ausgaben für Werbung und Promotion aufblähen.

Der Gewinn pro Aktie von Henry Schein wuchs in den letzten fünf Jahren mit einer enttäuschenden durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 3,1 % und lag damit unter dem annualisierten Umsatzwachstum von 5,4 %. Das zeigt, dass das Unternehmen pro Aktie weniger profitabel wurde, weil nicht-fundamentale Faktoren wie Zinsaufwendungen und Steuern eine Rolle spielten.

Eine genauere Betrachtung der Gewinne von Henry Schein gibt uns ein besseres Verständnis seiner Performance. Wie bereits erwähnt, blieb die Betriebsmarge in diesem Quartal stabil, ist aber in den letzten fünf Jahren um 1,9 Prozentpunkte gesunken. Dies war der wichtigste Faktor (neben dem Umsatzeffekt) für den niedrigeren Gewinn; Zinsaufwendungen und Steuern können das EPS ebenfalls beeinflussen, aber sie sagen weniger über die fundamentale Entwicklung aus.

Im vierten Quartal meldete Henry Schein einen Gewinn pro Aktie von 0,85 US-Dollar, gegenüber 0,75 US-Dollar im gleichen Quartal des Vorjahres. Trotz des Wachstums im Jahresvergleich wurde die Analystenschätzung verfehlt. Für die nächsten 12 Monate erwartet die Wall Street, dass der Gewinn pro Aktie von Henry Schein im Gesamtjahr auf 3,27 US-Dollar um 31,9 % wächst.

Wichtige Erkenntnisse aus den Q4-Ergebnissen von Henry Schein

Es war erfreulich zu sehen, dass Henry Schein in diesem Quartal die Umsatzerwartungen der Analysten übertroffen hat. Außerdem sind wir froh, dass der organische Umsatz über den Schätzungen der Wall Street lag. Andererseits wurde das EPS verfehlt. Insgesamt war dies aus unserer Sicht ein gemischtes Quartal. Die Aktie stieg nach den Ergebnissen um 1,2 % auf 81,55 US-Dollar.

Ist Henry Schein unserer Meinung nach also zum aktuellen Kurs ein attraktiver Kauf? Wenn Sie diese Entscheidung treffen, sollten Sie das große Ganze aus Bewertung, Geschäftsqualität und den neuesten Ergebnissen berücksichtigen.