Der Anstieg der Investitionen in KI kommt nicht nur den "Mag 7" zugute. Entdecken Sie, welche Branche ein erhebliches Wachstum erleben könnte.

KI-Boom löst neuen Investitionsschub in Halbleiterbranche aus

Der Schwung hinter künstlicher Intelligenz lässt nicht nach – im Gegenteil, er nimmt noch weiter zu. Neueste Prognosen des Morgan Stanley-Analysten Shane Brett zeigen, dass die Ausgaben für Halbleiterkapitalausrüstung im Jahr 2026 voraussichtlich 143 Milliarden US-Dollar erreichen werden, ein deutlicher Anstieg gegenüber der früheren Schätzung von 136 Milliarden US-Dollar. Dies würde einen Anstieg von 23 % im Vergleich zum Vorjahr bedeuten.

Brett hat zudem seine Schätzung für 2027 angepasst und rechnet nun mit Ausgaben in Höhe von 182 Milliarden US-Dollar, statt wie zuvor angenommen 161 Milliarden US-Dollar. Diese überarbeiteten Zahlen verdeutlichen einen sich rasch verschärfenden Wettbewerb um den Aufbau der für KI erforderlichen Infrastruktur, selbst wenn manche Zweifel daran haben, wann diese hohen Investitionen greifbare Renditen abwerfen werden. Brett ist überzeugt, dass dieser Boom neue Marktführer in der Branche hervorbringt.

„Wir treten in eine Phase ein, in der die Renditen aus Halbleiter-Prozessanlagen beginnen, mit denen von Speicheraktien gleichzuziehen“, erklärte Brett.

Der Analyst führt diese Entwicklung auf die stark gestiegene Nachfrage nach zwei wichtigen Hardware-Kategorien zurück: Speicher- und Logikchips. Für 2026 hat Brett seine Prognose für DRAM (Computerspeicher) um 5 Milliarden US-Dollar und für NAND um 2 Milliarden US-Dollar erhöht, während seine Schätzung für Foundry-Logik unverändert bleibt. Für 2027 erwartet er ein noch stärkeres Wachstum und erhöht die Prognosen für DRAM und Foundry-Logik jeweils um 9 Milliarden US-Dollar. Diese Komponenten, so betont er, sind für die Rechenzentren, die generative KI antreiben, unerlässlich.

Obwohl Chiphersteller wie Nvidia, Qualcomm, AMD und Broadcom lange Zeit im Fokus der Anleger standen, deutet Morgan Stanley darauf hin, dass der eigentliche Wertzuwachs nun auf Unternehmen übergeht, die die hochentwickelten Geräte für Chip-Fertigungsanlagen herstellen.

Brett hob Applied Materials als seine Top-Empfehlung unter den US-amerikanischen Ausrüstungsherstellern hervor. Trotz seiner zentralen Rolle in der Lieferkette wird Applied Materials derzeit unterhalb von Wettbewerbern wie Lam Research und KLA Corp. bewertet. Selbst mit einem Kursanstieg von etwa 54 % in diesem Jahr – im Vergleich zu 46 % bei Lam und 28 % bei KLA – hat der Markt seine Führungsposition im Bereich KI-Speicher noch nicht vollständig anerkannt.

Applied Materials CEO Gary Dickerson spricht auf der Semicon Taiwan in Taipeh, 4. September 2024. (Reuters/Ann Wang)

Fragen zur Nachhaltigkeit bleiben bestehen

Trotz des Optimismus bleiben Zweifel bestehen, wie lange diese Welle KI-getriebener Investitionen anhalten wird. Historisch betrachtet könnte das rasante Wachstum, das Brett beschreibt, an Fahrt verlieren, wenn die Gerätehersteller es nicht schaffen, erhebliche Gewinne zu erwirtschaften.

Auch allgemeinere Bedenken hinsichtlich der Nachfrage werden laut. So meldete Nvidia kürzlich einen Umsatz für das vierte Quartal und eine Umsatzprognose für das erste Quartal, die die Erwartungen der Wall Street übertrafen. Dennoch fiel die Aktie, da Investoren noch stärkere Ergebnisse erwartet hatten.

Ausrüstungshersteller führen den Aufschwung an

Derzeit profitieren die Gerätehersteller vom Kapitalzufluss. Die Aktien von Applied Materials und Lam Research stiegen nach positiven Quartalszahlen deutlich an, während KLA Corp. einen Kursrückgang von 15 % verzeichnete, nachdem das Unternehmen eine vorsichtige Prognose abgegeben hatte - ein Beleg dafür, dass starke Ergebnisse nicht immer auch Kursgewinne bedeuten.

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