ServiceNow (NOW) ist seit der letzten Ergebnisveröffentlichung um 6,4 % gefallen: Ist eine Erholung möglich?

ServiceNow (NOW) Aktien-Update: Jüngste Entwicklung und Highlights der Quartalszahlen

Im vergangenen Monat ist der Aktienkurs von ServiceNow um etwa 6,4 % gefallen und hat damit schlechter abgeschnitten als der S&P 500 Index. Da der nächste Quartalsbericht bevorsteht, fragen sich Anleger, ob dieser Abwärtstrend anhalten wird oder ob eine Erholung bevorsteht. Um die aktuelle Situation besser zu verstehen, werfen wir einen Blick auf die jüngsten Geschäftszahlen und die wichtigsten Wachstumstreiber des Unternehmens.

Viertes Quartal 2025: Überblick über Gewinn und Umsatz

Im vierten Quartal 2025 erzielte ServiceNow einen bereinigten Gewinn von 0,92 US-Dollar je Aktie, übertraf damit die Analystenerwartungen um 5,75 % und verzeichnete einen Anstieg von 26 % gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz erreichte 3,57 Milliarden US-Dollar und lag damit 1,25 % über dem Konsens und 20,7 % über dem Vorjahreswert. Auf konstanter Währungsbasis stieg der Umsatz um 19,5 % auf 3,51 Milliarden US-Dollar.

Aufschlüsselung der Q4-Umsätze

Die Abonnementerlöse stiegen im Jahresvergleich um 20,9 % auf 3,47 Milliarden US-Dollar bzw. um 19,5 % (3,41 Milliarden US-Dollar) auf konstanter Währungsbasis. Die Erlöse aus professionellen Dienstleistungen und anderen Quellen wuchsen um 12,1 % auf 102 Millionen US-Dollar bzw. um 11 % auf 101 Millionen US-Dollar auf konstanter Währungsbasis. Zum Quartalsende beliefen sich die aktuellen verbleibenden Leistungsansprüche (cRPO) auf 12,85 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 25 % gegenüber dem Vorjahr (21 % auf konstanter Währungsbasis). Die gesamten verbleibenden Leistungsansprüche lagen bei 28,2 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 22,5 % auf konstanter Währungsbasis entspricht.

Kundenwachstum und Produktdynamik

Im vierten Quartal 2025 schloss ServiceNow 244 Deals ab, die jeweils einen neuen jährlichen Vertragswert (ACV) von über 1 Million US-Dollar hatten, was einem Wachstum von fast 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen beendete das Quartal mit 603 Kunden, die jeweils mehr als 5 Millionen US-Dollar an ACV generierten, ein Zuwachs von etwa 20 % im Jahresvergleich.

ServiceNows KI-gesteuerte Lösungen, darunter Now Assist, Workflow Data Fabric, Raptor und CPQ, trugen maßgeblich zu diesen Ergebnissen bei. RaptorDB Pro konnte den neuen ACV im Jahresvergleich mehr als verdreifachen, mit 13 Deals über 1 Million US-Dollar. Workflow Data Fabric war bei 16 der 20 größten Deals des Quartals vertreten, und sowohl die Anzahl der Workflows als auch die Transaktionen stiegen um über 33 % und erreichten 80 Milliarden beziehungsweise 6,4 Billionen.

Das Unternehmen meldete zudem 7 Deals mit NNACV von über 10 Millionen US-Dollar, und das CRM-NNACV-Wachstum beschleunigte sich auf ein Rekordhoch. Die monatlich aktiven Nutzer der ServiceNow KI-Plattform wuchsen um 25 %. Der NNACV von Now Assist hat sich im Jahresvergleich mehr als verdoppelt und überstieg 600 Millionen US-Dollar an ACV, mit 35 Deals über 1 Million US-Dollar. Das Volumen der AI Control Tower Deals hat sich im Vergleich zum Vorquartal fast verdreifacht.

Betriebliche Performance

Die Non-GAAP-Bruttomarge von ServiceNow für das vierte Quartal 2025 lag bei 80,3 %, was einem Rückgang um 160 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Bruttomarge im Abonnementgeschäft lag bei 82,7 %, ebenfalls ein Rückgang um 160 Basispunkte. Die Bereiche professionelle Dienstleistungen und Sonstiges verzeichneten einen Bruttoverlust von 2 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 7 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die betrieblichen Aufwendungen als Prozentsatz des Umsatzes sanken um 180 Basispunkte auf 64,2 %. Die Non-GAAP-Betriebsmarge verbesserte sich um 140 Basispunkte auf 30,9 %.

Finanzielle Lage und Cashflow

Zum 31. Dezember 2025 verfügte ServiceNow über 6,28 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und marktfähigen Wertpapieren, gegenüber 5,41 Milliarden US-Dollar Ende September. Der operative Cashflow für das Quartal betrug 2,24 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 813 Millionen US-Dollar im Vorquartal. Der freie Cashflow erreichte 2,03 Milliarden US-Dollar, gegenüber 592 Millionen US-Dollar, mit einer Free-Cashflow-Marge von 57 % gegenüber 47,5 % im Vorjahr.

Im vierten Quartal 2025 kaufte das Unternehmen 3,6 Millionen Aktien zurück und kündigte eine neue Rückkaufsermächtigung im Volumen von 5 Milliarden US-Dollar an, einschließlich Plänen für ein beschleunigtes Rückkaufprogramm im Volumen von 2 Milliarden US-Dollar.

Ausblick und Prognose für 2026

Mit Blick auf 2026 erwartet ServiceNow Abonnementerlöse zwischen 15,53 Milliarden und 15,57 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 20,5 % bis 21 % gegenüber 2025 auf GAAP-Basis entspricht (19,5 % bis 20 % auf konstanter Währungsbasis). Diese Prognose beinhaltet einen Beitrag von 1 % durch Moveworks. Das Unternehmen rechnet mit einer Non-GAAP-Abonnementbruttomarge von 82 %, einer Non-GAAP-Betriebsmarge von 32 % und einer Free-Cashflow-Marge von 36 %, ein Anstieg um 100 Basispunkte im Jahresvergleich.

Für das erste Quartal 2026 werden Abonnementerlöse zwischen 3,65 Milliarden und 3,67 Milliarden US-Dollar erwartet, was einem Wachstum von 21,5 % im Jahresvergleich auf GAAP-Basis sowie 18,5 % bis 19 % auf konstanter Währungsbasis entspricht. Diese Prognose berücksichtigt einen Gegenwind von 150 Basispunkten durch die Verlagerung hin zu gehosteten Umsätzen, die durch die starke Akzeptanz von Hyperscaler-Angeboten getrieben wird, und schließt einen Umsatzbeitrag von 1 % durch Moveworks ein. Die Non-GAAP-Betriebsmarge wird auf 31,5 % geschätzt, mit einem cRPO-Wachstum von 22,5 % auf GAAP-Basis und 20 % auf konstanter Währungsbasis.

Jüngste Schätzungsanpassungen

Im vergangenen Monat wurden die Analystenschätzungen für ServiceNow im Allgemeinen angehoben, was zu einem Anstieg der Konsensprognose um 5,32 % führte.

VGM Scorecard

ServiceNow erhält derzeit ein A-Rating für Wachstum und ein B für Momentum, erzielt jedoch nur ein D beim Wert und rangiert damit im unteren 40 %-Bereich für wertorientierte Strategien. Der Gesamt-VGM-Score ist B, was die Aktie zu einer soliden Wahl für Anleger macht, die nicht auf einen bestimmten Investmentstil festgelegt sind.

Anlageausblick

Die Analystenschätzungen für ServiceNow zeigen einen Aufwärtstrend, und das Ausmaß dieser Anpassungen ist ermutigend. Die Aktie trägt einen Zacks Rank #3 (Halten), was darauf hindeutet, dass die Renditen in den kommenden Monaten im Einklang mit dem Markt erwartet werden.

Top-Aktienempfehlungen von Zacks

Das Zacks-Research-Team hat fünf Aktien mit starkem Potenzial identifiziert, ihren Wert in naher Zukunft zu verdoppeln. Unter diesen hebt der Research-Direktor Sheraz Mian ein weniger bekanntes Satellitenkommunikationsunternehmen hervor, das angesichts des Wachstums der Raumfahrtbranche auf dem Weg zu einem Billionen-Dollar-Markt erhebliches Wachstumspotenzial bietet. Auch wenn nicht alle Top-Empfehlungen solche Gewinne erzielen, könnte diese Auswahl frühere Gewinner wie Hims & Hers Health, die um über 200 % gestiegen sind, übertreffen.