Oracle könnte um 25 % steigen: Hat der Markt die Zweifel der Anleger bereits eingepreist?

Oracles Aktie: Navigieren zwischen Marktzweifeln und Kapitalkrisen

Oracles Aktien haben einen deutlichen Abschwung erlebt, was tiefe Unsicherheit am Markt widerspiegelt. Der Kurs ist in diesem Jahr bisher um 25% gefallen, nachdem in den letzten Jahren zweimal innerhalb von weniger als zwei Monaten über 30% verloren wurden. Dieser starke Rückgang ist hauptsächlich eine Reaktion auf das verlangsamte Wachstum der Cloud-Einnahmen und einen dramatischen Anstieg der Ausgaben für Kapital, da Oracle seine Investitionen in AI-Infrastruktur beschleunigt. Infolgedessen wird die Aktie jetzt zu etwas mehr als der Hälfte ihres Höchstwertes vom September gehandelt.

Dieser Pessimismus hat zu einer gedrückten Bewertung geführt, wodurch das Risiko-Rendite-Profil deutlicher hervortritt. Laut Oppenheimer sind die Bewertungsmultiplikatoren von Oracle seit September mehr als halbiert worden. Dies spiegelt die Bedenken des Marktes in Bezug auf nicht finanzierten AI-Investitionen, laufende rechtliche Herausforderungen und das Ungleichgewicht zwischen steigenden Kosten und kurzfristigen Erträgen wider. Obwohl die Aktie jetzt weniger Abwärtsrisiko im Vergleich zu anderen Softwareunternehmen aufweist, bleibt eine Erholung unsicher.

Diese Situation hat eine Debatte über die Zukunft von Oracle entfacht. Optimisten verweisen auf den durchschnittlichen 12-Monats-Kursziel, der fast 96% Aufwärtspotenzial vom aktuellen Niveau suggeriert. Andererseits haben vorsichtigere Analysten wie Oppenheimer ein Kursziel von 185 US-Dollar gesetzt, was dennoch einen Anstieg von 27% bedeutet. Diese große Bandbreite unterstreicht die Unsicherheit darüber, ob der Markt Oracles Herausforderungen übertrieben wahrgenommen hat.

Wachstumskraft vs. Kapitalabflüsse

Ein Großteil des Markt-Skeptizismus könnte fehlgeleitet sein. Oracles jüngste Ergebnisse zeigen eine starke Umsetzung der AI-Strategie, doch Anleger konzentrieren sich stärker auf die steigenden Kosten als auf die operativen Erfolge des Unternehmens. Trotz kräftigem Umsatzwachstum überlagern Sorgen um die Profitabilität und die Bilanzstärke diese positiven Aspekte.

Auf der Wachstumsseite ist Oracles Leistung beachtlich. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz von Cloud Infrastructure (IaaS) im Jahresvergleich um 68%. Das Unternehmen berichtete ebenfalls von einer erstaunlichen Steigerung der Remaining Performance Obligations (RPO) um 438%, auf 523 Milliarden US-Dollar – ein starker Indikator für zukünftige Umsätze. Diese Ergebnisse verdeutlichen das Potenzial für Outperformance bei Oracle.

Strategie-Rücktest: ATR Volatility Breakout (nur Long)

• Einstieg: Kauf, wenn der Schlusskurs den 20-Tage-Höchststand plus das 1,5-fache des 14-Tage-ATR überschreitet.
• Ausstieg: Verkauf, wenn der Schlusskurs unter den 20-Tage-Tiefstand minus das 1,5-fache des ATR(14) fällt, nach 20 Handelstagen oder wenn ein Gewinn von 15% bzw. ein Verlust von 6% erzielt wird.
• Zeitraum: 2. März 2024 – 1. März 2026
• Asset: ORCL

Rücktestergebnisse

• Gesamtrendite: -0,99%
• Jährliche Rendite: 0,97%
• Maximaler Drawdown: 19,08%
• Gewinn-Verlust-Verhältnis: 0,64
• Anzahl der Trades: 5
• Gewinn-Trades: 3
• Verlust-Trades: 2
• Gewinnquote: 60%
• Durchschnittliche Haltedauer (Tage): 14,6
• Maximal aufeinanderfolgende Verluste: 1
• Durchschnittlicher Gewinn pro Gewinner: 8,3%
• Durchschnittlicher Verlust pro Verlierer: 11,52%
• Größter Einzelgewinn: 13,43%
• Größter Einzellverlust: 15,12%

Trotz dieser Erfolge konzentrieren sich Anleger weiterhin auf den starken Anstieg der Kapitalausgaben. Um sein ambitioniertes Wachstum zu unterstützen, bereitet Oracle vor, 2026 zwischen 45 und 50 Milliarden US-Dollar aufzubringen. Dies ist keine kurzfristige Ausgabe, sondern eine mehrjährige Verpflichtung für expansives Wachstum mit hohem Risiko. Die Auswirkungen sind bereits sichtbar, da der freie Cashflow scharf gesunken ist und Gewinne aus der traditionellen Software in Cloud-Investitionen umgeleitet werden. Der Markt, der Oracle einst als stabilen, margenstarken Softwareanbieter preiste, muss sich nun auf eine Phase intensiver Ausgaben und erhöhter Verschuldung einstellen.

Im Wesentlichen wird Oracle bewertet, als wäre es in Schwierigkeiten, obwohl es tatsächlich für zukünftiges Wachstum investiert. Die starken operativen Ergebnisse des Unternehmens werden von den Kosten der Transformation überschattet. Damit die Aktie sich erholen kann, müssen Anleger über die aktuellen Geldabflüsse hinausblicken und sich auf die zukünftige Cashflow-Generierung konzentrieren, die durch den umfangreichen RPO-Bestand angedeutet wird. Bis dieser Wandel vollzogen ist, wird die Lücke zwischen Erwartung und Realität die Aktie wahrscheinlich unter Druck halten.

Die bullishe Perspektive: Zukunft zum Profitkraftwerk formen

Die optimistische Sicht basiert auf Oracles Fähigkeit, den kapitalschweren Übergang zu meistern und die heutigen Investitionen in starke zukünftige Gewinne umzuwandeln. Oppenheimers bullishes Szenario deutet darauf hin, dass die negative Marktreaktion auf die geplante Kapitalaufnahme von 45–50 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 fehlgeleitet ist und stattdessen als Fundament für signifikantes zukünftiges Gewinnwachstum gesehen werden sollte. Im Basisszenario sollen Oracles Gewinn je Aktie bis zum Geschäftsjahr 2030 verdoppelt werden, das bullishe Szenario erwartet eine Verdreifachung – und positioniert Oracle damit als rabattierten „Ertragskompounder“.

Ein wesentlicher Vorteil dieser These ist Oracles Widerstandsfähigkeit gegenüber den AI-Disruptionen, in die investiert wird. Das Unternehmen hat es geschafft, Risiken – insbesondere solche rund um OpenAI – zu reduzieren und so die Cashflows aus den margenstarken Legacy-Anwendungen zu sichern. Diese Segmente, obwohl geringer in den Umsätzen, bleiben entscheidend für die Finanzierung von Oracles AI-Ambitionen und für die Sicherstellung der Profitabilität während des Übergangs.

Der Weg zu einer höheren Bewertung hängt von diszipliniertem Ausgabenverhalten und einer klug strukturierten Kapitalaufnahme ab. Oracle plant eine Mischung aus zwingend wandelbaren Vorzugswerten, einem neuen Equity-Programm am Markt von bis zu 20 Milliarden US-Dollar und Anleihen, um die Verwässerung zu begrenzen und die Schulden zu managen. Bei wirksamer Umsetzung sollte diese Strategie die nötige Liquidität für das Wachstum sichern, ohne die Bilanz zu überlasten. Die Aufmerksamkeit des Marktes würde dann von kurzfristigem Cash-Burn auf das langfristige Ertragspotenzial umschwenken, das durch den 523-Milliarden-Dollar-RPO-Bestand und starkes Cloud-Wachstum signalisiert wird.

Letztlich ist das bullishe Szenario eine Wette auf Oracles Umsetzungskraft und auf die Geduld der Investoren. Gelingt es dem Unternehmen, die Kapitalaufnahme und Ausgaben zu steuern und seine AI-Infrastruktur-Investitionen in margenstarke Cloud-Einnahmen zu verwandeln, könnte der aktuelle Rabatt der Aktie einen Sicherheitspuffer bieten. Die Neubewertung würde stattfinden, wenn Anleger an Oracles zukünftige Gewinnkraft glauben statt auf die heutigen Kosten zu fokussieren.

Wichtige Auslöser und Risiken in Aussicht

Die Perspektive für Oracle hängt jetzt von mehreren kurzfristigen Entwicklungen und Risiken ab. Während der Markt den schwierigen Übergang bereits eingepreist hat, braucht es Beweise, dass Oracle seine Ausgaben steuern und das zukünftige Gewinnpotenzial liefern kann.

• Kommender Quartalsbericht: Das nächste Finanzupdate ist entscheidend. Anleger werden klare Angaben zu den Ausgabenplänen und zum Zeitrahmen für die Bilanzverbesserung erwarten. Eine effiziente Umsetzung der geplanten Kapitalaufnahme von 45–50 Milliarden US-Dollar ist unerlässlich. Jegliches Anzeichen dafür, dass die Verlustrate anhält oder die Schulden unkontrolliert steigen, könnte die Erwartungslücke vergrößern und weitere Kursrückgänge auslösen. Der Bericht muss auch bestätigen, dass das 68%ige Cloud-Umsatzwachstum nachhaltig ist und kein einmaliges Ereignis darstellt.
• Umsetzung der Kapitalaufnahme: Die Struktur der Finanzierung – Kombination aus wandelbaren Wertpapieren, Eigenkapital und Anleihen – zielt darauf ab, die Verwässerung zu minimieren und die Verschuldung zu steuern. Die Marktreaktion auf die Ausgabe von Eigenkapital wird ein wichtiger Gradmesser für das Vertrauen in Oracles Wachstumsstrategie sein. Der Erfolg entscheidet, ob die Ausgaben des Unternehmens tragbar bleiben oder einen langfristigen Cashflow-Bremsklotz darstellen.
• Risiken:
  • Anhaltende Volatilität des Aktienkurses ist wahrscheinlich, da Oracle zuvor innerhalb von weniger als zwei Monaten über 30% verloren hat und seit Jahresbeginn 25% im Minus liegt.
  • Ein Scheitern bei der Kontrolle der Schulden könnte Oracles Kreditrating gefährden – insbesondere da der freie Cashflow durch Cloud-Investitionen weiterhin sinkt.
  • Wenn das Wachstum der Cloud-Einnahmen sich verlangsamt, würde das bedeuten, dass die umfangreichen Investitionen nicht den erforderlichen Umsatzschub bringen, das bullishe Szenario underminen und den Pessimismus des Marktes verstärken.

Zusammenfassend hängt Oracles Zukunft davon ab, ob das Unternehmen diese kapitalintensive Phase erfolgreich bewältigt. Die kommenden Quartale werden zeigen, ob Oracle die Balance zwischen Investitionen und finanziellem Disziplin bewahren kann und den Weg zu starkem Gewinnwachstum ebnet. Bis dahin suchen Anleger nach handfesten Anzeichen dafür, dass Oracles Transformation Früchte trägt.