USD: Energieschock sorgt für kurze Erholung – MUFG

Lee Hardman von MUFG stellt fest, dass der Dollar stark zurückgeprallt ist, nachdem die Operation „Epic Fury“ einen neuen Schock für die Energiepreise ausgelöst hat, wodurch der Dollar-Index wieder in den Bereich von 96.000–100.00 steigt. Die Bewegung wird durch negative Handelsbedingungen für Europa und Asien, verringerte Erwartungen für Fed-Zinssenkungen sowie ein Squeeze bei Short-USD-Positionen unterstützt. Dennoch erwartet MUFG, dass die Stärke des USD ab dem zweiten Quartal 2026 nachlässt.

Energieschock stärkt Dollar, aber nur vorübergehend

"Der USD hat zu Beginn dieser Woche einen deutlichen Rebound hingelegt, angetrieben von erhöhten geopolitischen Risiken im Nahen Osten. Die Rally hat dem Dollar-Index bereits geholfen, die zuvor in diesem Jahr verzeichneten Verluste vollständig auszugleichen, und nun wird wahrscheinlich das obere Ende der Handelsspanne von 96.000 bis 100.00 getestet, die seit dem zweiten Quartal des letzten Jahres besteht."

"Es gibt drei Hauptkanäle, durch die der USD an Stärke gewinnt. Erstens werden Volkswirtschaften in Asien und Europa einen größeren negativen Schock der Handelsbedingungen aufgrund höherer Energiepreise erleben als die Vereinigten Staaten."

"Zweitens veranlassen die höheren Energiepreise die Teilnehmer am US-Zinsmarkt, ihre Erwartungen auf weitere Fed-Zinssenkungen in diesem Jahr zurückzufahren – eine Annahme, die vor der Operation „Epic Fury“ die Prognosen für USD-Schwäche untermauerte. Dieser Wandel hat die Markterwartung verstärkt, dass die Fed die Zinsen im ersten Halbjahr unverändert lassen wird."

"Drittens könnte der USD zusätzliche Unterstützung durch das Auflösen überfüllter Marktpositionen erhalten. Der neueste IMM-Bericht zeigt, dass gehebelte Fonds seit Jahresbeginn Short-USD-Positionen aufgebaut haben, auf dem höchsten Niveau seit März 2022. Diese Short-Positionen werden nun aufgelöst, was die Aufwärtsdynamik des USD verstärkt."

"Wir erwarten jedoch, dass der USD-Rebound nur von kurzer Dauer ist. Unsere aktuellen Prognosen gehen davon aus, dass die Operation „Epic Fury“ Wochen und nicht Monate anhält."

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines künstlichen Intelligenztools erstellt und von einem Redakteur geprüft.)