Fed-Gouverneurin Mielan: Die Februar-Arbeitsmarktdaten stärken die Argumente für Zinssenkungen, der Ölpreisanstieg ist ein einmaliger Schock und keine Inflationsgefahr.

Nach Informationen von Zhishitong Finanzen erklärte der Fed-Gouverneur Milan am Freitag, dass der schwache Arbeitsmarktbericht für Februar die Gründe für eine weitere Senkung der Zinssätze durch die Zentralbank verstärkt hat. Angesichts der Tatsache, dass das US Bureau of Labor Statistics am Freitag einen Rückgang der nicht-landwirtschaftlichen Beschäftigung in den USA im Februar um 92.000 Personen bekannt gab, sagte Milan in einem Interview, die Fed sollte mehr darauf achten, den Arbeitsmarkt zu unterstützen, anstatt sich über die Inflation Sorgen zu machen.

Er sagte: „Ich glaube nicht, dass wir ein Inflationsproblem haben. Ich denke, der Arbeitsmarkt benötigt eine lockerere Geldpolitik. Und ich halte eine etwas restriktive geldpolitische Position anstelle einer neutralen Position für unangemessen. Ich denke, eine Annäherung an eine neutrale Position ist angemessen.“

Derzeit liegt das Zielband für den Leitzins der Fed bei 3,5% bis 3,75%. Zuvor hat die Fed im zweiten Halbjahr 2025 drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vorgenommen. Wenn Milans Vorstellungen umgesetzt werden – die Zinssätze bleiben in der Nähe des neutralen Niveaus –, so meint er, dass das neutrale Niveau etwa ein Prozentpunkt niedriger ist als das aktuelle Niveau. Die Übereinstimmung der Fed-Gremien auf der Sitzung im Dezember war, dass das neutrale Niveau – weder die Wirtschaft bremsend noch stimulierend – bei etwa 3,1% liegt, was auf zwei weitere Zinssenkungen hindeutet.

Milan ist davon überzeugt, dass die hohen Inflationszahlen stärker davon abhängen, wie das US Handelministerium und das Arbeitsministerium die Inflation messen, und weniger auf tatsächlichen zugrunde liegenden Druck zurückzuführen sind.

Er nannte als Faktor die Verwaltungskosten von Investmentportfolios, die durch den generellen Anstieg des Aktienmarktes ebenfalls steigen. Portfoliomanagementgebühren werden üblicherweise als Prozentsatz des Vermögens berechnet, daher steigt der Dollarwert dieser Gebühren, wenn der Markt steigt, auch wenn die tatsächlichen Gebühren für diese Dienstleistungen nicht verändert werden.

Milan ergänzte, dass der jüngste Anstieg der Ölpreise und die damit verbundenen erhöhten Tankstellenkosten im Zusammenhang mit dem Krieg gegen Iran nicht besorgniserregend seien. Er sagte: „Normalerweise reagiert die Fed nicht so stark auf steigende Ölpreise. Steigende Ölpreise treiben die Gesamtinflation nach oben, aber das ist meist ein einmaliger Schock. Die Kerninflation (ohne Energiepreise) ist im Vergleich zur Gesamtinflation besser geeignet, den mittelfristigen Inflationstrend vorherzusagen.“

Seit Präsident Trump Milan im vergangenen September für das Federal Open Market Committee vorgeschlagen hat, hat Milan bei jedem seiner Besuche im Federal Open Market Committee gegen die Vorschläge gestimmt. Bei den drei Zinssenkungen hat er größere Kürzungen um 50 Basispunkte bevorzugt, anstelle der vom Ausschuss genehmigten 25 Basispunkte. Im Januar dieses Jahres stimmte das Federal Open Market Committee gegen eine Zinssenkung, Milan sagte damals, er würde eine Senkung um 25 Basispunkte bevorzugen.

Als er gefragt wurde, ob er erneut gegen eine Entscheidung stimmen würde, sagte er: „Das hoffe ich nicht, aber das hängt von meinen Kollegen ab. Ich hoffe, wir stimmen für eine Zinssenkung.“

Milan wurde als Ersatz für die im August 2025 zurücktretende Adriana Kugler für deren verbleibende Amtszeit ernannt. Diese Amtszeit endete bereits im Januar dieses Jahres, aber Milan übt das Amt weiterhin aus, bis ein Nachfolger bestätigt wird. Trump hat Kevin Walsh als Fed-Vorsitzenden nominiert; dieser soll letztlich den derzeitigen Vorsitzenden Powell ablösen, dessen Amtszeit im Mai endet.

Milan sagte: „Ich werde in einigen Wochen an einer Sitzung teilnehmen und danach Schritt für Schritt vorgehen.“