BlackRock steht vor Herausforderungen im Bereich Private Credit: Sollten Investoren den Verkauf von Anteilen in Erwägung ziehen?

BlackRock steht vor Herausforderungen im Privatkreditbereich angesichts Marktschwankungen

Die Aktie von BlackRock (BLK) ist in diesem Jahr um 10,7 % gefallen, hauptsächlich aufgrund der jüngsten Turbulenzen im Bereich Privatkredite, die das Vertrauen der Anleger beeinträchtigt haben. Das Unternehmen hat kürzlich die Rücknahmen aus dem HPS Corporate Lending Fund (HLEND) begrenzt, nachdem die Zahl der Rücknahmeanträge sprunghaft gestiegen war, wie die Financial Times erstmals berichtete.

HLEND, eines der größten Privatkreditvehikel von BlackRock mit etwa 26 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten, erhielt in diesem Quartal Rücknahmeanträge in Höhe von insgesamt fast 1,2 Milliarden US-Dollar – etwa 9,3 % des Nettovermögenswerts. Der Fonds wird jedoch nur Rücknahmen von 620 Millionen US-Dollar bearbeiten und hält damit seine quartalsweise Begrenzung von 5 % ein.

Die Übernahme von HPS Investment Partners durch BlackRock im vergangenen Jahr war Teil der Strategie zur Diversifizierung in den Bereich Privatkredite und zur Erweiterung über die traditionellen öffentlichen Märkte hinaus. Das Unternehmen hat zudem durch die Akquisition von ElmTree Funds, Preqin und Global Infrastructure Partners seine Aladdin-Technologieplattform sowie seine Präsenz im schnell wachsenden Datenmarkt für privatwirtschaftliche Anlageklassen gestärkt.

Trotz dieser Bemühungen stehen alternative Vermögensverwalter – darunter BlackRock, Apollo Global, Blue Owl Capital und Blackstone – unter Druck durch steigende Rücknahmeraten, geringere Liquidität, verstärkte Bewertungskontrollen und Bedenken hinsichtlich potenzieller Ausfälle. Infolge dessen haben die Aktien dieser Unternehmen in diesem Jahr negative Kursentwicklungen verzeichnet.

Wertentwicklung seit Jahresbeginn

Quelle: Zacks Investment Research

Branchenweite Bedenken im Privatkreditbereich

Der Anstieg der Rücknahmeanträge bei HLEND erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die Sorge um systemische Risiken im Bereich Privatkredite zunimmt. Anfang dieses Monats erhöhte Blackstone seine Rücknahmegrenze von 5 % auf 7 %, um vermehrten Anlegerabflüssen zu begegnen. Ebenso hat Blue Owl Capital kürzlich die Rücknahmen aus einem seiner Retail-orientierten Fonds begrenzt. Apollo Globals CEO Marc Rowan hat zudem gewarnt, dass die Privatkredit-Branche angesichts steigender Ausfälle, insbesondere bei Krediten an Softwareunternehmen, einem Umbruch bevorstehen könnte.

Angesichts dieser Entwicklungen ist es entscheidend zu prüfen, wie sich diese Herausforderungen auf BlackRock auswirken könnten und die beste Vorgehensweise für Anleger zu bestimmen, die die Aktie in der aktuellen Marktumgebung in Betracht ziehen.

BlackRocks Wachstum durch Produktdiversifikation

BlackRock hat die Ausbau seiner Produktpalette und Einnahmequellen priorisiert, unterstützt durch strategische Akquisitionen. Dieser Ansatz hat ein stetiges Wachstum der verwalteten Vermögen (AUM) beflügelt, die von 2020 bis 2025 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 10,1 % erzielten und bis Ende 2025 einen Rekordwert von 14,04 Billionen US-Dollar erreichten.

Im Jahr 2025 zog BlackRock Rekord-Nettozuflüsse von 698 Milliarden US-Dollar an, nach 641 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Die kontinuierlichen Bemühungen zur Verbesserung der iShares ETF-Plattform, die mittlerweile über 1.700 ETFs weltweit anbietet, und der Fokus auf aktive Aktienstrategien werden voraussichtlich diese Dynamik fortführen. BlackRock baut zudem das Angebot von iBonds ETFs aus und startet einen Leveraged Loan Fund, um die Produktvielfalt zu erhöhen und die Marktposition zu stärken.

International hat BlackRock eine Partnerschaft mit Jio Financial geschlossen, um das Geschäft in Indien auszubauen, und bedient nun weltweit Kunden, wobei rund 40 % der AUM von außerhalb der USA stammen. Diese Diversifizierungs- und globale Expansionsinitiativen sollen die Umsatzstruktur verbessern, das Konzentrationsrisiko verringern und weiteres Wachstum der AUM unterstützen. In den letzten fünf Jahren sind die GAAP-Einnahmen von BlackRock mit einer CAGR von 8,4 % gewachsen.

Kapitalrückzahlungen und Aktionärswert

Zum 31. Dezember 2025 meldete BlackRock 11,5 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und Äquivalenten sowie Gesamtverbindlichkeiten in Höhe von 12,8 Milliarden US-Dollar, was eine starke Liquiditätsposition widerspiegelt.

Das Unternehmen hat seine Dividende kontinuierlich erhöht und im Januar 2026 eine Steigerung um 10 % auf 5,73 US-Dollar pro Aktie angekündigt. In den vergangenen fünf Jahren hat BlackRock die Dividende fünf Mal erhöht und eine jährliche Wachstumsrate von 5,02 % erzielt. Die Dividendenauszahlungsquote liegt bei 43 %, im Vergleich zu 93 % bei Blackstone, 27 % bei Apollo Global und 107 % bei Blue Owl Capital.

BlackRock unterhält zudem ein aktives Aktienrückkaufprogramm. Im Januar genehmigte der Vorstand den Rückkauf weiterer 7 Millionen Aktien mit dem Ziel, in diesem Jahr mindestens 1,8 Milliarden US-Dollar an Aktien zurückzukaufen – nach 1,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Analystenerwartungen für BlackRock

Die Analystenschätzungen für den Gewinn von BlackRock in den Jahren 2026 und 2027 sind konstant geblieben: 53,64 bzw. 60,91 US-Dollar pro Aktie, was ein prognostiziertes Wachstum von 11,5 % bzw. 15,4 % bedeutet.

Trend der Schätzungsänderungen

Quelle: Zacks Investment Research

Bewertung und Anlageüberlegungen

BlackRocks voraussichtliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt für die nächsten 12 Monate bei 17,32 und damit über dem Branchendurchschnitt von 12,66, was darauf hindeutet, dass die Aktie relativ teuer ist.

KGV für die kommenden 12 Monate

Quelle: Zacks Investment Research

Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Blackstone, Apollo Global und Blue Owl Capital handelt BlackRock mit einem Aufschlag. Zudem sind die Kosten des Unternehmens in den letzten fünf Jahren mit einer CAGR von 10,3 % gestiegen, angetrieben durch höhere Verwaltungskosten und Akquisitionen. Diese Kosten dürften weiterhin hoch bleiben, da BlackRock expandiert. Geopolitische Risiken und Währungsschwankungen könnten ebenfalls internationale Einnahmen beeinflussen.

Trotz der Herausforderungen im Bereich Privatkredite bleibt die Exposition von BlackRock begrenzt – Alternativen, darunter Privatmärkte, machten zum Dezember 2025 nur 3 % des gesamten AUM aus. Mit Rekordvolumen an AUM und fortlaufender Diversifizierung ist BlackRock gut positioniert, dennoch sollten Investoren die Risiken im Privatkreditbereich und die strategischen Reaktionen des Unternehmens beobachten. Aktuelle Aktionäre könnten in Erwägung ziehen, ihre Positionen vorerst zu halten.

Derzeit hat BLK einen Zacks Rank #3 (Hold).