Las acciones de NVO pierden cerca de $50 mil millones en valor en un mes: ¿Es momento de vender?

Novo Nordisk enfrenta desafíos significativos en el mercado

Durante el último mes, Novo Nordisk (NVO) ha experimentado una fuerte caída en el precio de sus acciones, bajando un 22% y perdiendo aproximadamente 50 mil millones de dólares en valor de mercado. Esta caída sigue a una serie de resultados clínicos desfavorables y a una creciente presión sobre los precios, lo que eliminó la mayoría de las ganancias obtenidas desde el lanzamiento en 2021 de su popular medicamento para la obesidad, Wegovy (semaglutide).

Rivalidad intensificada con Eli Lilly

Eli Lilly (LLY) se ha convertido en el principal competidor de Novo Nordisk en el sector de tratamientos para la obesidad basados en GLP-1. Su Zepbound (tirzepatide), aprobado en 2023, compite directamente con Wegovy y ha ido ganando cuota de mercado de manera sostenida, gracias a la evidencia clínica de una mayor eficacia en la pérdida de peso.

En febrero, Novo Nordisk reveló que Zepbound 15 mg superó a su propio candidato de próxima generación, CagriSema (cagrilintide/semaglutide), en el ensayo fase III REDEFINE 4 de 84 semanas. Zepbound logró una reducción de peso del 25,5% entre los pacientes cumplidores, en comparación con el 23% para CagriSema, lo que hizo que el candidato de Novo Nordisk no alcanzara su objetivo principal y dio una clara ventaja a Eli Lilly.

Estos resultados subrayan el mejor desempeño de Zepbound y marcan un retroceso para Novo Nordisk en su intento por contrarrestar el dominio creciente de Eli Lilly. Aunque Novo Nordisk ya presentó CagriSema para la aprobación de la FDA y planea más estudios, Zepbound mantiene actualmente la ventaja en comparaciones directas.

Presiones competitivas y estrategias de precios

Eli Lilly anunció recientemente que su candidato oral GLP-1, orforglipron, superó a Rybelsus (semaglutide oral) de Novo Nordisk en el ensayo fase III ACHIEVE-3 para diabetes tipo II. Orforglipron mostró mayores reducciones en A1C y peso a las 52 semanas, junto a mejoras en los marcadores de riesgo cardiovascular y una posología más conveniente, fortaleciendo aún más la posición de Lilly en el área cardiometabólica.

Para enfrentar la competencia y ampliar el acceso de los pacientes, Novo Nordisk planea reducir significativamente en EE. UU. los precios de lista de Wegovy, Ozempic y Rybelsus a 675 dólares mensuales a partir de enero de 2027. Si bien esto podría aumentar el uso, también reduciría los márgenes de ganancia en medio de la feroz competencia del portafolio en expansión de Eli Lilly.

Con una demanda en desaceleración, costos en aumento y motores de crecimiento limitados a corto plazo, el panorama de Novo Nordisk se vuelve cada vez más incierto. Analicemos las fortalezas y debilidades de la empresa para entender mejor sus perspectivas.

Semaglutide sigue siendo la principal fuente de ingresos de Novo Nordisk

El éxito de Novo Nordisk ha sido impulsado mayormente por las ventas de Ozempic y Rybelsus para la diabetes, y de Wegovy para la obesidad. La empresa ofrece uno de los portafolios más completos en el cuidado de la diabetes y la obesidad.

Ozempic y Wegovy son los principales contribuyentes al ingreso. Novo Nordisk trabaja para ampliar el acceso a Wegovy a través de acuerdos con grandes farmacias estadounidenses, proveedores de telemedicina y diversas plataformas para asegurar que los pacientes reciban tratamientos legítimos aprobados por la FDA. Esta estrategia apunta a abordar el problema de alternativas compuestas para 2026. Además, la compañía está invirtiendo en instalaciones de manufactura para aumentar la capacidad de producción de sus tratamientos GLP-1.

El alcance de semaglutide se está expandiendo con nuevos usos aprobados. Wegovy está ahora autorizado para reducir eventos cardiovasculares mayores, aliviar síntomas de HFpEF y reducir el dolor de rodilla por osteoartritis en pacientes con obesidad. Novo Nordisk también lanzó Wegovy oral—la primera pastilla GLP-1 para el manejo del peso—en EE. UU. a principios de 2026.

Rybelsus recibió ampliaciones de etiqueta en EE. UU. y la UE para incluir beneficios cardiovasculares para pacientes diabéticos. Una dosis de 7,2 mg de Wegovy, que mostró hasta un 25% de pérdida de peso en el estudio STEP UP, está aprobada en la UE y bajo revisión en EE. UU. Ozempic también busca una expansión de indicación para tratar la enfermedad arterial periférica.

Las inyecciones basadas en tirzepatide de Eli Lilly, Mounjaro (para diabetes) y Zepbound (para obesidad), rápidamente se han convertido en grandes motores de ingresos, ganando cuota de mercado a Novo Nordisk. En 2025, estos productos generaron ventas combinadas de 36,5 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 56% de los ingresos totales de Lilly.

Crecimiento en enfermedades raras y salud hepática

Más allá de las terapias GLP-1, Novo Nordisk se expande en el área de enfermedades raras. La empresa presentó Mim8 para la aprobación en hemofilia A en EE. UU. y obtuvo aprobaciones de Alhemo tanto en la UE como en EE. UU. para hemofilia A y B, con o sin inhibidores.

La FDA otorgó aprobación acelerada a Wegovy como el primer tratamiento GLP-1 para la esteatohepatitis asociada a disfunción metabólica sin cirrosis y con fibrosis hepática moderada a avanzada, representando un avance importante en el cuidado hepático al ofrecer una terapia que puede detener y revertir la progresión de la enfermedad.

Enfoque en tratamientos de obesidad de próxima generación

Novo Nordisk está avanzando en varios medicamentos de próxima generación para la obesidad, especialmente para el mercado estadounidense. Además de CagriSema, la compañía prepara un ensayo en fase avanzada para cagrilintide como tratamiento de obesidad en monoterapia.

Otro candidato, amycretin, entrará pronto en ensayos fase III para el manejo del peso. Novo Nordisk también desarrolla el monlunabant oral en un estudio de obesidad en fase media. Recientemente, la empresa firmó un acuerdo de 2.200 millones de dólares con Septerna para desarrollar y comercializar medicamentos orales de pequeñas moléculas para obesidad, diabetes y otras condiciones cardiometabólicas, y una alianza de 2.100 millones de dólares con Vivtex para biológicos orales de próxima generación.

Desempeño bursátil, valuación y estimaciones de analistas

En los últimos seis meses, las acciones de Novo Nordisk han caído un 29,1%, mientras que la industria farmacéutica en general creció un 20%. La empresa también ha quedado rezagada frente a su sector y frente al S&P 500 durante este período.

Actualmente, Novo Nordisk cotiza a una valuación menor que el promedio de la industria. Su ratio precio/beneficio futuro es de 11,59, por debajo del 17,90 del sector y muy por debajo de su promedio a cinco años de 29,25.

Las previsiones de los analistas para las ganancias de 2026 cayeron de 3,54 a 3,35 dólares por acción en los últimos dos meses. Igualmente, las estimaciones para 2027 disminuyeron de 3,75 a 3,26 dólares.

Perspectiva de inversión para Novo Nordisk

Dada la situación actual, las perspectivas de Novo Nordisk en el corto plazo parecen difíciles. La empresa enfrenta una fuerte competencia del portafolio GLP-1 en expansión de Eli Lilly, comparaciones clínicas desfavorables, presión en los precios y previsiones de ganancias a la baja. Con pocos catalizadores y un mercado de obesidad y diabetes cada vez más competitivo, es probable que el sentimiento inversor se mantenga cauteloso. Los inversores de corto plazo pueden preferir evitar la acción hasta que haya mayor claridad en torno al posicionamiento competitivo, los precios y el avance del pipeline.

También aumentan los riesgos a largo plazo. La dependencia de Novo Nordisk en la franquicia semaglutide la vuelve susceptible a perder cuota de mercado, exclusividad y a la competencia impulsada por la innovación. Sus inversiones en el pipeline pueden requerir años para generar ingresos significativos. Las continuas revisiones a la baja en las estimaciones, el crecimiento ralentizado en mercados clave y un panorama competitivo incierto generan dudas sobre el mantenimiento del crecimiento de las ganancias. Aunque las acciones de NVO cotizan a valuaciones más bajas, este descuento parece reflejar fundamentales debilitados más que una oportunidad atractiva de compra.

Competencia emergente en tratamientos para la obesidad

El mercado de tratamientos para la obesidad se está volviendo más concurrido, con nuevos participantes desafiando a líderes consolidados como Eli Lilly y Novo Nordisk. Empresas biotecnológicas más pequeñas, como Viking Therapeutics (VKTX), están desarrollando terapias basadas en GLP-1. El agonista dual del receptor GIPR/GLP-1 de Viking, VK2735, se está desarrollando tanto en formas orales como inyectables para la obesidad, con planes de iniciar ensayos fase III para la versión oral en el tercer trimestre de 2026.

5 acciones posicionadas para un crecimiento significativo

Cada una de estas acciones ha sido seleccionada por un experto de Zacks como un candidato principal para potencialmente duplicar su valor en el próximo año. Si bien no todas las selecciones tendrán éxito, recomendaciones previas han entregado ganancias de +112%, +171%, +209% y +232%.

Muchas de estas empresas no son ampliamente seguidas por Wall Street, lo que ofrece a los inversores una oportunidad única de invertir temprano.

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