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Selon BlockBeats, le 26 mai, Wintermute a publié un article indiquant qu'au cours de la semaine dernière, l'environnement macroéconomique s'est nettement amélioré : le Brent a chuté de 9% en raison de l'apaisement de la situation en Iran, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est revenu à 4,50%, et les actions américaines ont enregistré une huitième hausse hebdomadaire consécutive, atteignant un nouveau sommet historique. La pression inflationniste liée à l'énergie s'est atténuée. Cependant, les inquiétudes des consommateurs persistent : l'indice de confiance du consommateur de l’Université du Michigan est tombé à un niveau historiquement bas de 44,8, et les anticipations d'inflation à un an ont grimpé à 4,8%. Parallèlement, le PMI manufacturier de mai a atteint son plus haut niveau en quatre ans, et les coûts d'entrée ont atteint leur plus haut depuis 2022, signe d’un regain de l’inflation sur les biens. Le compte-rendu de la réunion de la Fed d'avril a également envoyé le signal que « si l’inflation reste élevée, une politique encore plus restrictive pourrait être mise en place », une anticipation hawkish que le marché n'a pas encore totalement intégrée. Du côté des valeurs technologiques, NVIDIA a dévoilé des résultats « explosifs » : un chiffre d’affaires de 81,6 milliards de dollars pour le T1, soit une hausse annuelle de 85%, une progression de 92% pour l’activité data center, et l’annonce d’un programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars ainsi que d’une hausse de dividende multipliée par 25. Plus important encore, ses prévisions pour le T2 intègrent déjà des revenus de data centers chinois nuls, ce qui suggère une demande réelle en IA encore plus forte. Pourtant, la réaction du marché a été inhabituellement tiède, le cours de l’action après la clôture étant quasiment inchangé, signe que les échanges autour de l’IA sont à un stade de « tarification parfaite », et que de simples dépassements des attentes ne suffisent plus à soutenir la dynamique. Il s’agit d’un avertissement important pour les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies : si l'élan de l’IA faiblit, la consommation atone, l’inflation persistante et une Fed potentiellement plus hawkish pourraient reprendre la main sur la narration du marché. Par comparaison avec la vigueur des actions américaines, le marché crypto accuse un net retard. BTC oscille autour de 76 000 dollars, ETH est tombé à 2 140 dollars, sans bénéficier de la hausse des autres actifs à risque. Au cours des deux dernières semaines, le flux net cumulé des ETF BTC au comptant a enregistré des sorties de plus de 2 milliards de dollars, avec une nette diminution de l’appétit institutionnel, la préférence pour le risque glissant à nouveau vers les actions IA au détriment des actifs crypto. Le taux de change ETH/BTC continue de s’affaiblir, atteignant un plus bas de 10 mois, tandis que HYPE fait figure d’exception haussière, avec un afflux record de 25,5 millions de dollars en une journée dans son ETF, et des signes d'accumulation continue de la part de grandes institutions. La structure du marché n'est pas encore totalement dégradée : les détenteurs de long terme continuent de renforcer leurs positions et les réserves sur les plateformes de trading restent basses, mais les flux de capitaux à court terme, qui déterminent les prix, basculent dans le rouge. Le principal support pour BTC se situe actuellement entre 75 000 et 76 000 dollars ; en cas de rupture, le marché pourrait rapidement se replier vers la zone des 70 000 à 72 000 dollars. En cas de maintien, il resterait possible de retenter les 80 000 dollars.

⑴Le patron du détaillant britannique Next, Lord Wolfson, a mis en garde que la politique fiscale du gouvernement a conduit à une « chute brutale » des postes d’entrée de carrière. L’année dernière, chaque poste en magasin recevait 10 candidatures ; ce chiffre a presque doublé, atteignant 19 demandes, ce qui reflète la gravité de la crise actuelle du chômage des jeunes. ⑵Selon les données publiées la semaine dernière par l’Office for National Statistics, le taux de chômage chez les 18-24 ans est monté à 14,7 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2014. Le taux de chômage moyen pour l’ensemble de la population était de 5 % sur les trois mois précédant mars. ⑶Wolfson attribue la rareté des opportunités d’entrée de carrière à la décision du Chancelier d’augmenter les cotisations patronales d’assurance nationale, politique qui entrera en vigueur en avril 2025, en même temps que la hausse du salaire minimum. Il souligne que ce sont les jeunes les moins expérimentés qui sont le plus touchés lorsque les postes diminuent. ⑷L’analyse des données d’emploi par WPI Strategy montre qu’après l’annonce, en octobre 2024, du Chancelier d’une politique de cotisation nationale de 25 milliards £ et d’une hausse du salaire minimum, le nombre d’employés de moins de 34 ans a chuté de 296 000, tandis que celui des 35 ans et plus a augmenté de 18 000. ⑸La vente au détail et l’hôtellerie sont généralement les principaux canaux d’entrée dans la vie active pour les jeunes, mais l’augmentation du coût du travail complique la création de postes à bas salaire à temps partiel pour les entreprises. Bien que Next ait relevé ses prévisions de bénéfices annuels à 1,2 milliard £ et que les ventes aient progressé de 6,2 % sur les trois premiers mois, Wolfson précise que le nombre d'employés en magasin a diminué, tandis que la masse salariale annuelle a augmenté de 70 millions £. La loi sur les droits du travail interdit en pratique les contrats zéro heure, ce qui pose un nouveau défi pour les besoins saisonniers du secteur du commerce.

Parmi eux, le chiffre d'affaires des ventes à magasins comparables sur le marché continental des États-Unis s'est avéré particulièrement robuste, affichant une hausse de 4,1 %. Le bénéfice par action de l'entreprise pour ce trimestre s'élève à 38,07 dollars.