Saia anticipe des retours sur son investissement de 2 milliards de dollars

Saia anticipe un élan positif pour l'année à venir

Saia, un fournisseur de transport less-than-truckload (LTL), est optimiste quant à ses perspectives pour l'année prochaine, s'attendant à des conditions plus favorables que contraignantes. Au cours des trois dernières années, l'entreprise a ouvert 39 nouveaux terminaux, consolidant ainsi son statut de transporteur national. Cependant, les dépenses liées à l'expansion de ces nouvelles installations ont continué de peser sur ses résultats trimestriels les plus récents.

Basée à Johns Creek, en Géorgie, Saia a annoncé un bénéfice par action de 1,77 $ pour le quatrième trimestre, soit une baisse de 38 % par rapport à l'année précédente et un résultat inférieur de 0,14 $ aux attentes des analystes. L'entreprise a évoqué 4,7 millions de dollars de développements négatifs liés aux sinistres durant le trimestre. Sans ces coûts, le BPA ajusté aurait correspondu aux prévisions à 1,91 $.

Grâce à son réseau élargi, Saia est désormais mieux positionnée pour attirer le fret des grands expéditeurs nationaux, ce qui devrait contribuer à augmenter la densité d'expéditions au fil du temps. Néanmoins, les coûts opérationnels supplémentaires ont récemment réduit les marges bénéficiaires à leur plus bas niveau depuis plusieurs années — une situation que la direction s'attend à voir s'améliorer dès cette année.

Saia (NASDAQ : SAIA) a affiché un ratio d'exploitation de 91,9 % au quatrième trimestre (soit une marge opérationnelle de 8,1 %), ce qui représente une détérioration de 480 points de base par rapport à la même période l'année précédente et de 430 points de base par rapport au troisième trimestre. Les prévisions de l'entreprise anticipaient un recul séquentiel de 300 à 400 points de base. Les charges d'assurance supplémentaires ont eu un impact de 60 points de base.

Bien que les conditions hivernales aient déjà affecté le premier trimestre — traditionnellement la période la plus faible — la direction estime que le quatrième trimestre pourrait représenter le point bas des performances.

Lors d'une récente conférence téléphonique sur les résultats, les dirigeants ont noté que Saia enregistre généralement une augmentation séquentielle de 30 à 50 points de base de son ratio d'exploitation entre le quatrième et le premier trimestre. Cette année, cependant, ils s'attendent à surpasser cette tendance et peut-être même à réaliser une amélioration séquentielle, compte tenu du point de départ actuellement plus faible. Cette perspective pourrait signifier des gains d'une année sur l'autre par rapport au ratio d'exploitation de 91,1 % enregistré au premier trimestre 2025, sur la base d'un ratio d'exploitation ajusté de 91,3 % au quatrième trimestre (hors coûts d'assurance).

Pour l'avenir, Saia prévoit une amélioration de ses marges annuelles de 100 à 200 points de base en 2026, la borne supérieure de cette fourchette dépendant d'une augmentation modérée du volume et du rendement. Même si l'environnement économique général reste lent, la direction s'attend tout de même à une croissance annuelle des marges.

« Avec un investissement de 2 milliards de dollars dans notre entreprise, nous nous attendons à atteindre des ratios d'exploitation inférieurs à 80 », a déclaré Fritz Holzgrefe, président et CEO de Saia, lors de l'appel.

Il a également mentionné que certains des segments de réseau les plus établis de l'entreprise fonctionnent déjà avec des ratios dans la partie supérieure des 70 %.

Saia s'attend à des comparaisons annuelles plus faciles pour le poids par expédition au second semestre de l'année. L'entreprise dispose actuellement d'une capacité de portes excédentaire de 20 % à 25 %, ce qui lui permettra de gagner des parts de marché supplémentaires lorsque la demande repartira à la hausse. Les analystes du secteur estiment que de nombreux transporteurs régionaux font déjà face à des contraintes de capacité, contrairement aux transporteurs nationaux qui ont étendu leurs réseaux.

Améliorations des tarifs, de la fidélisation et des services

La direction anticipe qu'à la suite des récents investissements, Saia sera en mesure de fixer des tarifs de fret supérieurs à l'inflation des coûts, grâce à des améliorations significatives de la qualité du service. Au quatrième trimestre, les hausses tarifaires contractuelles ont atteint en moyenne 4,9 %, passant à 6,6 % en janvier. Les taux de fidélisation client ont dépassé 90 % depuis une augmentation générale des tarifs de 5,9 % en octobre, contre le taux habituel de 80 % à 85 % après de tels ajustements.

Points financiers clés du quatrième trimestre

Saia a enregistré un chiffre d'affaires de 790 millions de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 1 million de dollars sur un an et de 14 millions de dollars au-dessus du consensus. Sur une base quotidienne, le chiffre d'affaires est resté stable, une baisse de 1,5 % du tonnage ayant été compensée par une hausse de 1,6 % du rendement (revenu par quintal). Hors surcharges carburant, le rendement a augmenté de 0,5 %.

Le trimestre a fait face à une comparaison difficile avec l'année précédente, qui avait connu une augmentation du tonnage de 8,3 %. Par mois, le tonnage a chuté de 3,3 % en octobre, a augmenté de 1,8 % en novembre et a baissé de 2,2 % en décembre. Sur une base cumulée sur deux ans, le tonnage s'est amélioré tout au long du trimestre, passant d'une hausse de 4 % en octobre à 11 % en décembre.

En janvier, le tonnage a diminué de 7 % d'une année sur l'autre, contre une augmentation de 13,8 % en janvier 2025. Les conditions météorologiques sévères ont également perturbé les opérations durant le mois. Le nombre d'expéditions a diminué de 2,1 % en janvier, mais la direction a indiqué qu'en l'absence des tempêtes, les expéditions auraient probablement augmenté.

Les comparaisons de rendement ont été plus favorables cette période, après une baisse de 2,3 % au quatrième trimestre 2024. Une réduction de 1 % du poids par expédition a légèrement soutenu le rendement. Le revenu par expédition, hors surcharges carburant, a reculé de 0,5 % au cours du trimestre.

Le ratio d'exploitation rapporté de 91,9 % (ou 91,3 % ajusté) découle d'un coût par expédition ayant augmenté de 560 points de base plus vite que le revenu par expédition.

Les dépenses de salaires, de rémunérations et d'avantages sociaux (en pourcentage du chiffre d'affaires) ont augmenté de 280 points de base d'une année sur l'autre. L'entreprise a appliqué une hausse de 3 % des salaires et des avantages en octobre. L'effectif global a diminué de 5,1 % sur un an (6,4 % de moins hors conducteurs de ligne). L'augmentation des coûts d'assurance maladie collective représente plus de 30 % de la hausse du coût par expédition.

Les dépenses d'amortissement et de dépréciation ont augmenté de 110 points de base. Les nouveaux terminaux sont devenus rentables en 2025.

Les dépenses nettes d'investissement devraient diminuer, passant de 1,05 milliard de dollars en 2024 et 544 millions en 2025 à un montant compris entre 350 et 400 millions de dollars en 2026.

À 15 h 05 EST mardi, l'action Saia avait baissé de 5,1 %, contre un repli de 0,1 % pour le S&P 500. Cependant, le titre a grimpé de 55 % depuis la semaine précédant Thanksgiving, coïncidant avec un rallye des actions du secteur du transport routier et la hausse des taux spot du transport de lots complets.