Analyse institutionnelle de la chute brutale de l’or et de l’argent : ventes motivées par des algorithmes, la logique de soutien à long terme de l’or reste inchangée

Huitong News, 13 février—— Vendredi (13 février), durant la séance Asie-Europe, l'or au comptant a fortement rebondi de 4,7% et l'argent au comptant de 4,6%. Les acheteurs se sont montrés puissants dès l'ouverture. Cependant, en revenant à jeudi soir à 23h59 (UTC+8), le marché était dans une situation complètement opposée : l'or et l'argent au comptant ont tous deux commencé à chuter simultanément à l'heure pile, l'argent ayant chuté jusqu'à 11% et l'or de 4%.

Vendredi (13 février), durant la séance Asie-Europe, l'or au comptant a fortement rebondi de 4,7% et l'argent au comptant de 4,6%. Les acheteurs se sont montrés puissants dès l'ouverture. Cependant, en revenant à jeudi soir à 23h59 (UTC+8), le marché était dans une situation complètement opposée : l'or et l'argent au comptant ont tous deux commencé à chuter simultanément à l'heure pile, l'argent ayant chuté jusqu'à 11% et l'or de 4%. Une analyse plus approfondie de cette situation et des opportunités de trading en découlant se trouve dans la section VIP.



Voici les opinions dominantes basées sur les fondamentaux :

Des données NFP solides et un rebond du dollar pèsent à court terme sur le prix de l'or

Au cours de la séance de jeudi matin, l'or au comptant a évolué faiblement, l'indice du dollar ayant rebondi et s'étant stabilisé, constituant le principal facteur de pression. Le marché continue d'intégrer les précédents chiffres des emplois non agricoles américains, bien supérieurs aux attentes.

Les données NFP nettement meilleures que prévu ont immédiatement refroidi les anticipations d'une baisse des taux de la Fed en mars, remettant également en question le consensus sur une baisse en juin.

Cette semaine, les risques géopolitiques se sont momentanément atténués, n'offrant qu'un soutien de fond à long terme aux prix de l'or, tandis que les données économiques américaines sont devenues la principale variable influençant la direction des prix de l'or.

Changement de politique de la Fed, l'inflation redevient le point central

Au cours des derniers mois, la Fed considérait le ralentissement du marché du travail comme sa principale préoccupation, estimant que l'inflation se résorberait naturellement ;

Mais lors de la réunion des 27-28 janvier, Jerome Powell a indiqué que la politique se recentrait sur l'inflation persistante, changeant ainsi complètement la narrative du marché.

Cela fait du prochain rapport sur l'IPC de janvier, qui sera publié vendredi, le point de repère le plus crucial pour déterminer la trajectoire des taux de la Fed. Si les chiffres de l'IPC dépassent largement les attentes comme les NFP, la volatilité de l'or et du dollar s'en trouvera fortement accrue.

L'IPC, point de bascule clé, les anticipations de baisse des taux dictent la direction de l'or

Les anticipations du marché penchent toujours vers un début de baisse des taux en juin. Si les données de l'IPC dépassent le consensus de 2,5%, la première fenêtre de baisse pourrait être repoussée à septembre 2026, ce qui entraînerait un renforcement important du dollar et ramènerait le prix de l'or vers ses récents plus bas.

À l'inverse, si l'IPC est conforme aux attentes ou plus faible, les anticipations de baisse des taux seraient restaurées, offrant à l'or une chance de surmonter la pression à court terme.

Analyse institutionnelle : vente purement systémique, sans lien avec les fondamentaux

Michael Ball, stratège macro de Bloomberg MLIV, estime que cette volatilité relève d'une vente systémique, non motivée par une détérioration des fondamentaux.

Il explique que la nervosité sur les marchés actions, déclenchée par les mouvements du secteur IA, s'est propagée, provoquant une vente algorithmique brutale sur les métaux précieux, caractérisée par une chute abrupte, typique des stratégies CTA de désendettement momentum après la cassure de supports clés.

La forte baisse des métaux précieux n'est donc pas liée à un changement des fondamentaux. Bien que certains y voient une réaction différée aux chiffres des emplois de mercredi, le timing et la forme de la vente ne valident pas cette hypothèse.

Volatilité accrue à court terme, les fondamentaux de long terme de l'or demeurent

La politique de la Fed n'est qu'un des moteurs du marché haussier de long terme de l'or ; même sous pression à court terme, pour les acheteurs de long terme suivant les achats des banques centrales, une correction vers les supports représente une opportunité d'accumulation.

Avant que le marché du travail et les anticipations d'inflation n'entrent en résonance, les divergences sur le timing et le nombre de baisses de taux de la Fed devraient persister plusieurs mois. L'or devrait donc rester très volatil à court terme, avec une intensification de la lutte entre acheteurs et vendeurs, tandis que les chiffres de l'IPC vendredi serviront de catalyseur clé pour la prochaine phase directionnelle du prix.

Analyse technique :

Sur le plan technique, le prix de l'or au comptant a trouvé un solide support sur la borne basse du canal et est actuellement revenu sur le niveau de retracement 0,618 de ce mouvement haussier, restant ainsi dans une zone forte. Il convient également de surveiller le niveau clé de 5125, qui représente à la fois une résistance majeure et la ligne de partage entre acheteurs et vendeurs.


(Graphique journalier de l'or au comptant, source : Easy Huitong)

À 19h00, heure GMT+8, l'or au comptant est coté à 4945 dollars l'once.