L’analyste vedette de Bank of America lance un avertissement : si un géant de la tech réduit ses dépenses, cela déclenchera un « tsunami de rotation » sur les actions américaines.

Michael Hartnett, l'analyste vedette de Bank of America, a intensifié ses avertissements concernant le marché dans son dernier rapport « Flow Show » publié le 15 février. Il souligne qu'avec la révision à la hausse des prévisions de dépenses d'investissement dans l’IA (Capex), le phénomène de « disruption par l’IA » se propage à une vitesse étonnante du secteur technologique vers les services traditionnels. Dès qu’un géant technologique réduira ses dépenses, cela déclenchera un « tsunami de rotation » sur les actions américaines.

Hartnett indique que les dépenses d’investissement prévues pour les hyperscalers du cloud en 2026 ont déjà grimpé à 740 milliards de dollars. Ce chiffre astronomique n’est pas seulement impressionnant, il est aussi dangereux. Cet afflux massif d’investissements aura des conséquences financières extrêmes : « Cela pourrait faire passer le flux de trésorerie disponible du Mag 7 à zéro, voire en territoire négatif. » Pour maintenir un tel niveau de Capex, les géants technologiques pourraient être contraints de lancer une frénésie d’émissions d’obligations. Cela signifie que les valeurs de croissance technologique, autrefois dotées de bilans parfaits, sont en train de devenir totalement « créditisées ». Dès qu’un hyperscaler IA annoncera une réduction de ses investissements, cela déclenchera immédiatement une forte rotation des actifs des géants technologiques vers ceux de la « Main Street ».

Hartnett énumère chronologiquement la propagation de l'impact de l’IA : « (Lundi) dernier, c’était le krach des courtiers en assurance, mardi les conseillers en gestion de fortune, mercredi les services immobiliers, jeudi la logistique… » Hartnett ajoute également que les facteurs politiques accentuent cette rotation. « S’il n’y a pas de ce que l’on appelle un ‘Trump bump’ à ce moment-là, il est probable que le gouvernement se tournera vers des politiques d’‘accessibilité’ encore plus agressives pour remporter les élections de mi-mandat. »