Les actions de ServiceNow (NOW) chutent de 6,4 % après la dernière publication des résultats : une reprise est-elle possible ?

Mise à jour de l’action ServiceNow (NOW) : Performance récente et aperçu des résultats financiers

Au cours du mois dernier, les actions de ServiceNow (NOW) ont chuté d’environ 6,4 %, sous-performant l’indice S&P 500 au sens large.

À l’approche de la prochaine annonce des résultats, les investisseurs s’interrogent sur la poursuite éventuelle de cette tendance baissière ou sur l’éventualité d’un retournement de situation. Pour mieux comprendre la situation actuelle, examinons les résultats financiers les plus récents de la société ainsi que les principaux facteurs qui influencent sa performance.

Quatrième trimestre 2025 : Forte croissance des bénéfices et du chiffre d'affaires

Au quatrième trimestre 2025, ServiceNow a affiché un bénéfice ajusté de 0,92 $ par action, dépassant le consensus Zacks de 5,75 % et enregistrant une hausse de 26 % sur un an.

Le chiffre d’affaires total a atteint 3,57 milliards de dollars, surpassant les attentes de 1,25 % et représentant une augmentation de 20,7 % par rapport à l’année précédente. En données ajustées pour les effets de change constants, le chiffre d'affaires a progressé de 19,5 % pour atteindre 3,51 milliards de dollars.

Détail du chiffre d'affaires

• Revenus des abonnements : En hausse de 20,9 % sur un an à 3,47 milliards de dollars (données publiées), ou 19,5 % de plus à 3,41 milliards de dollars (change constant).
• Revenus des services professionnels et autres : Augmentation de 12,1 % pour atteindre 102 millions de dollars (données publiées), ou 11 % à 101 millions de dollars (change constant).
• Obligations de performance restantes courantes (cRPO) : Fin du trimestre à 12,85 milliards de dollars, soit une augmentation de 25 % sur un an (données publiées), ou 21 % de plus (change constant).
• Total des obligations de performance restantes : En hausse de 22,5 % sur un an (change constant) à 28,2 milliards de dollars.

Croissance de la clientèle et dynamisme des produits

ServiceNow a signé 244 nouveaux contrats dépassant 1 million de dollars en valeur annuelle des contrats (ACV) au quatrième trimestre, reflétant une croissance de près de 40 % par rapport à l’année précédente. La société a terminé le trimestre avec 603 clients générant plus de 5 millions de dollars en ACV, soit une progression d’environ 20 % sur un an.

Des offres clés basées sur l’IA telles que Now Assist, Workflow Data Fabric, Raptor et CPQ ont alimenté ces résultats. Notamment, RaptorDB Pro a réalisé plus du triple de l’ACV net nouveau par rapport à l’an dernier, y compris 13 contrats de plus d’1 million de dollars. Workflow Data Fabric a figuré dans 16 des 20 meilleures transactions du trimestre, avec un taux d’adoption croissant tout au long de 2025.

• Les workflows et les transactions ont tous deux augmenté de plus de 33 %, la valeur des workflows passant de 60 à 80 milliards de dollars et le volume des transactions de 4,8 à 6,4 billions de dollars.
• Il y a eu 7 contrats dépassant 10 millions de dollars en ACV net nouveau, et la croissance de l’ACV liée au CRM a atteint un record pour le trimestre.
• Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels sur la plateforme IA de ServiceNow a augmenté de 25 %.
• L’ACV net nouveau de Now Assist a plus que doublé sur un an, dépassant 600 millions de dollars, avec 35 contrats de plus d’1 million de dollars.
• Le volume des contrats AI Control Tower a presque triplé en séquentiel.

Performance opérationnelle

• Marge brute non-GAAP : 80,3 %, en baisse de 160 points de base par rapport à l’année précédente.
• Marge brute des abonnements : 82,7 %, également en baisse de 160 points de base sur un an.
• Services professionnels : Perte brute de 2 millions de dollars, contre un bénéfice de 7 millions de dollars il y a un an.
• Dépenses d’exploitation : Réduites à 64,2 % du chiffre d’affaires, en baisse de 180 points de base sur un an.
• Marge opérationnelle non-GAAP : Améliorée de 140 points de base à 30,9 %.

Situation financière et retour aux actionnaires

• Au 31 décembre 2025, ServiceNow détenait 6,28 milliards de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et titres négociables, contre 5,41 milliards de dollars à la fin septembre.
• Le flux de trésorerie opérationnel du trimestre s’est élevé à 2,24 milliards de dollars, une augmentation significative par rapport à 813 millions de dollars au trimestre précédent.
• Le free cash-flow a atteint 2,03 milliards de dollars, contre 592 millions de dollars, avec une marge de 57 % contre 47,5 % un an plus tôt.
• L’entreprise a racheté 3,6 millions d’actions au cours du trimestre et a annoncé une nouvelle autorisation de rachat de 5 milliards de dollars, comprenant un programme de rachat accéléré de 2 milliards de dollars.

Prévisions 2026 : Perspectives positives

• ServiceNow prévoit des revenus d’abonnement pour 2026 compris entre 15,53 et 15,57 milliards de dollars, soit une croissance de 20,5 % à 21 % (GAAP) et de 19,5 % à 20 % (change constant), avec une contribution de 1 % de Moveworks.
• La marge brute non-GAAP sur les abonnements est attendue à 82 %, et la marge opérationnelle non-GAAP à 32 %.
• La marge de free cash-flow est prévue à 36 %, soit 100 points de base de plus sur un an.
• Pour le premier trimestre 2026, les revenus d’abonnement sont anticipés entre 3,65 et 3,67 milliards de dollars, représentant une croissance de 21,5 % sur un an (GAAP) et de 18,5 % à 19 % (change constant), en tenant compte d’un vent contraire de 150 points de base lié à la transition vers des modèles de revenus hébergés et à une forte adoption des solutions hyperscaler. Moveworks devrait contribuer à hauteur de 1 % au chiffre d’affaires.
• La marge opérationnelle non-GAAP pour le trimestre est projetée à 31,5 %, avec une croissance du cRPO de 22,5 % (GAAP) et de 20 % (change constant).

Révisions des estimations et sentiment des analystes

Au cours du dernier mois, les estimations des analystes pour ServiceNow ont globalement été revues à la hausse, ce qui a abouti à une révision positive de 5,32 % du consensus.

Aperçu des scores VGM

• Score de croissance : A (excellente performance)
• Score de momentum : B (légèrement en deçà des meilleurs résultats)
• Score de valeur : D (dans les 40 % inférieurs pour les stratégies axées sur la valeur)
• Score VGM global : B (un bon choix pour les investisseurs diversifiés)

Perspectives d’avenir

Avec des estimations en hausse et des révisions positives, ServiceNow semble bien positionné pour une performance stable. L’action détient actuellement un classement Zacks n°3 (Conserver), suggérant des rendements attendus en ligne avec le marché dans les mois à venir.

Sélections d’actions mises en avant

L’équipe de recherche de Zacks a identifié cinq actions susceptibles de doubler de valeur dans un avenir proche. Parmi celles-ci, le Directeur de la Recherche, Sheraz Mian, met en avant une société de communications par satellite méconnue mais prête à connaître une croissance significative à mesure que l’industrie spatiale se dirige vers un marché de mille milliards de dollars. Les analystes anticipent une forte augmentation du chiffre d’affaires de cette entreprise en 2025. Bien que tous les meilleurs choix n’atteignent pas de tels résultats, cette action pourrait surpasser les précédentes vedettes comme Hims & Hers Health, qui a grimpé de plus de 200 %.