Les flux entrants des ETF Bitcoin dépassent 1 milliard de dollars en trois jours alors que les analystes ravivent le récit de la « valeur refuge »

Le bitcoin s’est rapproché de la reconquête de sa réputation de valeur refuge géopolitique après une vague d’entrées institutionnelles qui a propulsé la principale cryptomonnaie vers la zone médiane des 70 000 $ malgré l’escalade des tensions au Moyen-Orient.

Les ETF spot bitcoin ont attiré environ 1,1 milliard de dollars d’entrées nettes sur trois séances de négociation, du 2 au 4 mars, selon des données compilées par des trackers d’ETF tels que Farside Investors et CoinGlass.

Cette dernière hausse survient après des semaines de sorties de capitaux qui avaient pesé sur le sentiment plus tôt cette année.

Rien que le 4 mars, les ETF spot bitcoin ont enregistré environ 461,9 millions de dollars d’entrées nettes, avec IBIT de BlackRock en tête du peloton avec 306,6 millions de dollars, selon les données de CoinGlass.

Le regain de demande de Wall Street a coïncidé avec la dernière hausse du cours de bitcoin. Celui-ci a brièvement touché 74 000 $ lors du rallye de mercredi et se négociait au-dessus de 73 000 $ jeudi, d’après la page du prix BTC de The Block, ce qui le laisse environ 6 % plus haut sur la semaine.

Refuge

Pour certains analystes, le timing du rallye a été aussi important que son ampleur.

« Le bitcoin a dépassé les 71 000 $ alors que l’or et le pétrole sont retombés de leurs récents sommets, mais le chiffre en une n’est pas le signal le plus important, » a déclaré Nic Puckrin, co-fondateur de Coin Bureau et ancien analyste quantitatif chez Goldman Sachs. « Ce qui est plus intéressant, c’est le retour de fortes entrées dans les ETF alors que les marchés actions mondiaux demeurent volatils. »

Puckrin indique que ces flux pourraient signifier que les investisseurs institutionnels commencent à considérer bitcoin comme une couverture en période de tensions géopolitiques ou de risque d’inflation croissant.

« Ces flux dans les ETF laissent penser qu’il ne s’agit pas juste d’un short squeeze, » ajoute-t-il. « Ils indiquent que les investisseurs considèrent potentiellement bitcoin comme une couverture contre les crises géopolitiques. »

Les acteurs du marché débattent depuis longtemps pour savoir si le bitcoin se comporte davantage comme un actif à risque similaire aux actions technologiques ou comme une réserve de valeur proche de l’or. Les derniers mouvements de prix ont relancé le débat, le bitcoin ayant mieux résisté que plusieurs marchés traditionnels lors de la récente escalade entre les États-Unis, Israël et l’Iran.

Les mouvements inter-actifs des dernières sessions ont renforcé ce récit. Tandis que les actions et le dollar américain ont fluctué au gré des titres géopolitiques, le bitcoin a poursuivi sa tendance haussière.

Kyle Rodda, analyste senior des marchés financiers chez Capital.com, estime que la résilience de la cryptomonnaie pendant le conflit se démarque du contexte général du marché.

« Le bitcoin a progressé alors même que la volatilité persistait sur d’autres actifs risqués », explique Rodda. « Il fut un temps où le bitcoin avait tendance à monter à chaque fois que les tensions géopolitiques s’intensifiaient, surtout lorsque des sanctions ou des conflits impliquant l’Iran étaient en jeu. Cette corrélation semble se réaffirmer. »

Incertaines macroéconomiques

Cependant, l’incertitude macroéconomique reste un facteur puissant dans le sentiment des marchés.

Les analystes indiquent que les gros titres géopolitiques autour du détroit d’Ormuz, les risques sur l’approvisionnement énergétique mondial et la perspective de nouveaux droits de douane américains créent un contexte volatil pour les actifs risqués.

En parallèle, une récente série de données économiques américaines a envoyé un signal « Boucle d’Or » aux investisseurs, montrant une expansion économique continue tandis que les pressions sur les prix commencent à se modérer dans certains secteurs.

Michael Brown, stratégiste principal chez Pepperstone, indique que les marchés ont commencé à se stabiliser après une vague initiale de réduction du risque déclenchée par le conflit.

« Les acteurs du marché ont eu recours à la stratégie classique “risk-on”, » explique Brown, évoquant la volatilité des actions et la faiblesse du dollar comme preuves d’un changement de sentiment après une position fortement baissière plus tôt dans la semaine.

Le rebond du bitcoin et du marché crypto au sens large s’est aussi accompagné d’une évolution des dynamiques de devises. L’indice du dollar américain a du mal à maintenir son élan malgré les tensions géopolitiques, ce qui laisse penser que les flux traditionnels vers le dollar en tant que valeur refuge pourraient perdre de leur force.

Rania Gule, analyste senior chez XS.com, avance que l’incapacité du dollar à maintenir ses gains au-dessus de seuils techniques clés indique que les marchés réévaluent le risque de manière plus calme que plus tôt dans la semaine.

Dans ce contexte, la performance du bitcoin attire une attention particulière, selon l’avis de Puckrin.

« Si l’écart actuel perdure — avec un bitcoin qui reste ferme tandis que les autres actifs fluctuent — cela pourrait renforcer l’argument selon lequel l’actif retrouve un statut de valeur refuge, » estime Puckrin.

La durabilité de cette évolution dépendra largement du maintien des entrées dans les ETF dans les prochains jours, selon des notes d’analystes consultées par The Block. Glassnode indique que les flux des ETF spot bitcoin semblent se stabiliser après une période de sorties soutenues. La société d’analyse note que la tendance des flux nets sur 14 jours est redevenue positive, ce qui suggère que la pression vendeuse s’atténue alors que le bitcoin repasse au-dessus du seuil des 70 000 $.