Trois indicateurs de données Solana mettent en avant sa résilience, mais SOL est-il sous-évalué ?

Le SOL de Solana (SOL) est en baisse de 72 % par rapport à son record historique de 295 $ et bien en deçà du niveau de 188 $ atteint lors du lancement de ses fonds négociés en bourse (ETF) spot en octobre 2025. Depuis début décembre 2025, les flux entrants sur les ETF spot SOL ont ralenti tandis que le prix a fortement reflué sur quatre mois.

Dans le même temps, les volumes on-chain et les indicateurs de revenus de Solana continuent de surpasser ceux de ses concurrents, soulevant des questions sur la possibilité d'un retour du SOL à son sommet historique à long terme.

La résilience de l’ETF SOL s’aligne sur l’utilisation du réseau

Les ETF spot SOL ont été lancés fin octobre 2025, attirant en moyenne plus de 100 millions de dollars de flux nets lors de leurs cinq premières semaines. Depuis décembre 2025, les flux entrants hebdomadaires ont diminué, se situant en moyenne entre 20 millions et 25 millions de dollars alors que le prix du SOL chutait à 86 $ en février 2026.

Durant la période de repli de quatre mois, les sorties cumulées se sont élevées à seulement 11,3 millions de dollars sur deux semaines. En comparaison, les ETF spot Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) ont enregistré quatre mois consécutifs de flux négatifs sur la même période.

L'activité du réseau Solana raconte une autre histoire que celle de son prix. Au cours des 30 derniers jours, Solana a traité 108 milliards de dollars de volume sur les échanges décentralisés (DEX), devant les 63,7 milliards de dollars d'Ethereum et les 31,48 milliards de dollars de Base. Les volumes en janvier ont atteint 117 milliards de dollars, dépassant ceux de décembre et novembre pour la chaîne. Les moyennes hebdomadaires depuis janvier 2025 oscillent entre 20 et 25 milliards de dollars.

Au cours des dernières 24 heures, Solana a généré 3,1 millions de dollars de revenus d’applications contre 2,95 millions pour Ethereum. Le nombre d’adresses actives s’élevait à 2,17 millions contre 682 236 pour Ethereum, tandis que les frais de la chaîne atteignaient 722 706 dollars contre 356 438 pour Ethereum.

Le secteur des RWA (actifs du monde réel) de Solana a également atteint un nouveau sommet historique de 1,71 milliard de dollars, en hausse de 45 % en 30 jours, mais Ether détient 15 milliards de dollars sur les 25,37 milliards de dollars de valeur d’actifs distribués dans ce secteur.

Cluster de support du SOL et écart de valorisation

Le trader crypto Scient a identifié deux zones macro qui pourraient façonner un possible point bas. La première est la zone de retracement de Fibonacci 0,75, comprise entre 60 et 70 dollars, associée à des replis plus profonds au sein de grandes tendances haussières.

La deuxième zone est un gap de juste valeur (FVG) de demande hebdomadaire entre 22 et 29 dollars, une zone de déséquilibre de liquidité antérieure qui a précédé le rallye explosif de 25 à 200 dollars.

Pour l’instant, la structure reste plafonnée alors que le prix demeure inférieur à la résistance hebdomadaire des 120 dollars.

Sur le graphique hebdomadaire, le SOL a déjà testé la zone de demande de 51 à 80 dollars, en accord avec cette poche de retracement, et pourrait amorcer une reprise à partir de son prix actuel.

Les données de la distribution du prix réalisé UTXO (URPD) ajoutent du contexte. Plus de 6 % de l’offre a été déplacée pour la dernière fois au sein du cluster de prix actuel, créant une zone de base de coût dense. La prochaine concentration significative, représentant plus de 3 % de l’offre, se situe entre 20 et 30 dollars.

D’un point de vue valorisation, le SOL se situe près d’un cluster d’offre réalisée, tandis que la position des ETF n’a pas été démantelée, et le volume sur DEX devance les autres chaînes malgré une valeur totale verrouillée (TVL) inférieure.

La compression du prix, associée à des flux de capitaux constant et à une utilisation croissante du réseau, révèle un écart mesurable entre activité et valorisation.

La résolution de cet écart par l’évolution du prix du SOL dépendra de l’interaction entre le niveau des 51 à 80 dollars et la résistance des 120 dollars avec ces facteurs dans les mois à venir.