Alphabet (GOOGL) a chuté de 9,2 % depuis sa publication précédente des résultats : une reprise est-elle possible ?

Performance récente d'Alphabet et réaction du marché

Au cours du mois dernier, les actions d'Alphabet (GOOGL) ont chuté d'environ 9,2 %, sous-performant l'indice S&P 500. Ce recul amène les investisseurs à se demander si la tendance baissière va se poursuivre avant la prochaine annonce des résultats, ou si un rebond se profile à l'horizon. Pour mieux comprendre la situation actuelle, examinons les derniers résultats financiers et analysons la réaction des analystes et des investisseurs.

Résultats solides du T4 2025 : Croissance des bénéfices et du chiffre d'affaires

Au quatrième trimestre 2025, Alphabet a annoncé un bénéfice de 2,82 $ par action, dépassant de près de 10 % l'estimation consensuelle de Zacks et affichant une hausse de 31,2 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires total a atteint 113,8 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un an (17 % à taux de change constants). Après déduction des coûts d'acquisition de trafic (TAC), le chiffre d'affaires net s'est élevé à 97,23 milliards de dollars, surpassant les attentes de 2,58 % et progressant de 19,1 % sur un an. Le TAC lui-même a augmenté de 11,8 % pour atteindre 16,59 milliards de dollars.

Google Services a généré 95,86 milliards de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 14 % sur un an et représentant 84,2 % du chiffre d'affaires total, dépassant les estimations de 1,31 %. Google Cloud a affiché une impressionnante croissance annuelle de 47,8 %, atteignant 17,66 milliards de dollars et représentant 15,5 % du chiffre d'affaires trimestriel, mieux que le consensus de 8,7 %. À la fin de 2025, le rythme annuel de Google Cloud a dépassé 70 milliards de dollars, soutenu par une forte demande pour les solutions pilotées par l'IA.

Facteurs clés : Search, YouTube et publicité

Le chiffre d'affaires provenant de Search et des services associés a augmenté de 16,7 % sur un an pour atteindre 63,07 milliards de dollars, dépassant les estimations de 2,94 %. Ce segment représentait 55,4 % du chiffre d'affaires total et 76,7 % des revenus publicitaires de Google, avec le commerce de détail et les services financiers en tête. Le déploiement d'AI Overviews et AI Mode a stimulé à la fois les requêtes générales et commerciales, créant de nouvelles opportunités pour les entreprises et les publicitaires. AI Max et Search sont rapidement devenus les produits publicitaires pilotés par l'IA connaissant la croissance la plus rapide, maintenant utilisés par des centaines de milliers d'annonceurs.

Les revenus publicitaires de YouTube ont augmenté de 8,7 % pour atteindre 11,38 milliards de dollars, même s'ils restent inférieurs aux prévisions de 3,7 %. Le chiffre d'affaires annuel de YouTube, comprenant la publicité et les abonnements, a dépassé 60 milliards de dollars. Les abonnements payants, tels que Google One et YouTube Premium, ont dépassé les 325 millions. Au T4 2025, YouTube Shorts a totalisé plus de 200 milliards de vues quotidiennes et généré un revenu par heure de visionnage supérieur à celui de la publicité traditionnelle in-stream dans plusieurs pays, y compris les États-Unis. Alphabet a également lancé des fonctionnalités IA aidant les créateurs à améliorer leur contenu et à identifier automatiquement les produits dans les vidéos pour faciliter le shopping.

Globalement, les revenus publicitaires de Google ont augmenté de 13,6 % pour atteindre 82,28 milliards de dollars, soit 72,3 % du chiffre d'affaires total, dépassant les attentes de 1,62 %. Cependant, les revenus du réseau Google ont diminué de 1,6 % à 7,82 milliards de dollars mais sont restés au-dessus des prévisions. Les revenus issus des abonnements, plateformes et appareils ont atteint 13,57 milliards de dollars, en hausse de 16,7 % sur un an mais légèrement en dessous du consensus. La division Other Bets a généré 370 millions de dollars, soit une baisse de 7,5 %, ratant les prévisions de plus de 12 % et ne représentant que 0,3 % du chiffre d'affaires trimestriel.

L'adoption par les entreprises stimule Google Cloud

Google Cloud a terminé le trimestre avec un carnet de commandes de 240 milliards de dollars, soit une augmentation de 55 % par rapport à la période précédente. Près des trois quarts des clients Cloud utilisent désormais les solutions IA d'Alphabet. Les revenus générés par des produits basés sur des modèles d'IA générative tels que Gemini, Imagen, Veo, Chirp et Lyria ont bondi de plus de 400 % sur un an. Rien qu'en décembre, près de 350 clients ont traité plus de 100 milliards de tokens chacun, illustrant l'utilisation croissante des modèles d'IA d'Alphabet. Workspace a aussi connu une croissance à deux chiffres, portée par une augmentation du revenu moyen par utilisateur et du nombre total d'utilisateurs.

Indicateurs opérationnels et santé financière

Les dépenses opérationnelles du T4 2025 ont atteint 77,89 milliards de dollars, soit une hausse de 18,9 % sur un an, représentant 68,4 % du chiffre d'affaires – une augmentation de 50 points de base. La marge opérationnelle globale s'est réduite à 31,6 %, en baisse de 50 points de base. La marge opérationnelle de Google Services s'est améliorée à 41,9 %, en hausse de 280 points de base, tandis que le résultat opérationnel de Google Cloud est passé à 5,31 milliards de dollars contre 2,09 milliards un an plus tôt. Other Bets a enregistré une perte de 3,61 milliards de dollars, contre une perte de 1,17 milliard l'année précédente.

Bilan robuste

Au 31 décembre 2025, Alphabet détenait 1,26 milliard de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et titres négociables, contre 98,5 milliards à la fin du mois de septembre. La dette à long terme est passée à 46,54 milliards de dollars contre 21,61 milliards sur la même période. L'entreprise a généré 52,4 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation au T4, en hausse par rapport à 48,41 milliards au T3. Les dépenses d'investissement ont totalisé 27,85 milliards, générant un flux de trésorerie disponible de 24,55 milliards de dollars pour le trimestre.

Prévisions d'investissements

En vue de 2026, Alphabet prévoit des dépenses d'investissement comprises entre 175 milliards et 185 milliards de dollars, indiquant une augmentation significative des investissements pour l'année à venir.

Tendances des estimations des analystes

Au cours du mois dernier, les estimations des analystes pour Alphabet ont été revues à la hausse, l'estimation consensuelle progressant de près de 10 %.

Vue d'ensemble du score VGM

Alphabet affiche actuellement une note A pour la croissance comme pour la dynamique, bien que sa note de valeur soit un D, la plaçant dans les 40 % inférieurs pour les investisseurs axés sur la valeur. Le score global VGM (Valeur, Croissance, Momentum) est de B, faisant d'Alphabet un bon choix pour ceux recherchant une approche d'investissement équilibrée.

Perspectives futures

Avec les estimations des analystes orientées à la hausse et la dynamique favorable des révisions, Alphabet devrait afficher une performance conforme au marché à court terme. L'action est classée Zacks Rank #3 (Conserver), ce qui suggère des attentes modérées en termes de rendement pour les prochains mois.

Sélections d’actions en vedette

L'équipe de recherche de Zacks a identifié cinq actions susceptibles de doubler de valeur dans les mois à venir. Parmi elles, le Directeur de la Recherche, Sheraz Mian, met en avant une société de communication par satellite encore peu connue, qui pourrait connaître une forte croissance avec le développement de l'industrie spatiale. Bien que chaque sélection ne soit pas assurée de réussir, cette entreprise pourrait surpasser d'anciens grands gagnants comme Hims & Hers Health, qui a gagné plus de 200 %.