Les résultats de Franco-Nevada arrivent : le modèle de redevance peut-il soutenir la croissance ?

Franco-Nevada Corporation publiera ses résultats de fin d’année 2025 mardi après la clôture des marchés, avec des performances attendues qui devraient marquer un nouveau trimestre de forte croissance pour ce géant des redevances et du streaming de 50,7 milliards de dollars. Wall Street prévoit un bénéfice de 1,65 $ par action, pour un chiffre d’affaires de 536,09 millions de dollars, soit une amélioration séquentielle respectivement de 15 % et 10 % par rapport au record du troisième trimestre de la société.

Les résultats anticipés marqueraient une nette accélération par rapport à l’année précédente, avec une croissance annuelle du bénéfice de 74 % et du chiffre d’affaires de 67 %. Ces projections reflètent l’aptitude de Franco-Nevada à tirer parti de la hausse des prix de l’or et d’un portefeuille croissant d’accords de redevances offrant une exposition aux métaux précieux sans les risques opérationnels liés à l’exploitation minière.

Les prévisions de bénéfices par action ont progressé de 3,93 % sur les 60 derniers jours, bien qu’elles soient restées stables au cours de la semaine passée. Les estimations de chiffre d’affaires, quant à elles, ont baissé de 3,55 % sur les deux derniers mois, créant un écart qui suggère que les analystes misent sur une expansion des marges pour soutenir la croissance des bénéfices, même si les perspectives sur le chiffre d’affaires se sont légèrement modérées.

H.C. Wainwright a maintenu sa recommandation d’achat sur Franco-Nevada à la mi-février, relevant son objectif de cours de 210 à 285 $, soit une hausse potentielle d’environ 8 % par rapport au niveau actuel d’environ 263 $.

Ce que surveillent les investisseurs

Plusieurs thèmes majeurs détermineront si Franco-Nevada pourra maintenir son élan. Tout d’abord, les investisseurs scruteront la capacité de l’entreprise à poursuivre sa trajectoire de croissance du chiffre d’affaires, après une légère baisse des estimations ces dernières semaines. L’écart entre la hausse des attentes en matière de bénéfices et la modération des prévisions de chiffre d’affaires suggère que le marché anticipe une amélioration de la rentabilité, mais toute déception sur le niveau des revenus pourrait susciter des interrogations.

Ensuite, l’impact des acquisitions stratégiques récentes sera déterminant. Franco-Nevada a accepté d’acquérir une redevance de 250 millions de dollars sur produits nets de fonderie auprès de i-80 Gold et a conclu un accord de streaming sur l’or de 100 millions de dollars avec Orezone Gold. Bien que ces transactions devraient être finalisées au premier semestre 2026, tout commentaire sur la manière dont elles contribueront aux résultats futurs sera attentivement suivi.

Enfin, la capacité de l’entreprise à démontrer son effet de levier opérationnel dans un environnement de prix fort de l’or reste primordiale. Avec une marge brute supérieure à 90 % et un bilan sans dette, Franco-Nevada s’est placée en bonne position pour profiter de la hausse des prix des métaux précieux. La société a récemment augmenté son dividende trimestriel de 16 %, à 0,44 $ par action, marquant sa 19e hausse annuelle consécutive, et les investisseurs attendent la confirmation que la génération de flux de trésorerie continuera de soutenir les retours aux actionnaires.

Le troisième trimestre a placé la barre très haut, Franco-Nevada ayant dépassé les estimations de bénéfices de 3,62 % et les prévisions de chiffre d’affaires de près de 7 %. Les résultats de ce soir testeront la capacité du modèle de redevance à délivrer des surperformances durables alors que l’or évolue près de ses sommets historiques dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique persistante.

Cet article a été généré avec le soutien de l’IA et relu par un éditeur. Pour plus d’informations, consultez nos CGU.