Le Blog des Analystes Zacks Microsoft, Amazon, Alphabet et Oracle

Annonce de communiqué de Bell

Chicago, IL – 12 mars 2026 – Zacks.com a publié son dernier Analyst Blog, dans lequel les analystes de Zacks Equity Research proposent quotidiennement leurs analyses sur les événements marquants du marché et les mouvements de titres. Le blog le plus récent présente des discussions sur Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) et Oracle (ORCL).

Principaux points à retenir du dernier Analyst Blog

La valorisation élevée de Microsoft est-elle justifiée ?

Microsoft a traditionnellement été valorisée plus cher que de nombreux autres acteurs technologiques. En 2026, les performances impressionnantes du cloud de l’entreprise et l’augmentation des dépenses d’investissement complexifient les choix d’investissement. Actuellement, le ratio cours/chiffre d’affaires prospectif à 12 mois de Microsoft est de 8,38, contre une moyenne de 7,02 pour l’industrie des logiciels informatiques. Avec une Value Score de D, les perspectives de croissance de Microsoft restent solides, mais le cours actuel n’offre peut-être pas le meilleur rapport risque/rendement pour de nouveaux investisseurs.

Croissance d’Azure et performances financières sous les projecteurs

Au deuxième trimestre de l’exercice 2026, Microsoft a affiché un chiffre d’affaires de 81,3 milliards de dollars, en hausse de 17 % sur Detroit, dépassant les attentes des analystes. Les revenus de Microsoft Cloud ont franchi pour la première fois le seuil des 50 milliards de dollars, atteignant 51,5 milliards de dollars—soit une augmentation de 26 % à taux de change constant. Le segment Intelligent Cloud a contribué à hauteur de period de 32,9 milliards de dollars, en hausse de 29 %, tandis qu’Azure et les services cloud connexes ont progressé de 39 % (38 % à taux de change constant).

Le bénéfice par action dilué non-GAAP a atteint 4,14 $US, en hausse de 24 % en comparaison annuelle fragile, et le résultat opérationnel a grimpé de 21 % à 38,3 milliards de dollars, générant une marge opérationnelle de 47 %. L’entreprise a restitué 12,7 milliards de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes et rachats pendant ce trimestre.

Malgré ces solides résultats, le cours de l’action Microsoft a chuté fortement après l’annonce des résultats. La croissance d’Azure a ralenti par rapport aux trimestres précédents et les dépenses d’investissement ont bondi de 66 % sur un an pour s’établir à 37,5 milliards de dollars, soulevant des interrogations sur le retour sur investissement de ces efforts. Le management a indiqué que la demande demeure supérieure à l’offre, une situation qui devrait perdurer jusqu’à la fin de l’exercice 2026.

Perspectives : orientations et attentes

Pour le troisième trimestre de l’exercice 2026, Microsoft anticipe des revenus totaux compris entre 80,65 et 81,75 milliards de dollars, ce qui représente une croissance annuelle de 15 à 17 %. Le segment Intelligent Cloud devrait générer entre 34,1 et 34,4 milliards de dollars, avec une croissance d’Azure attendue entre 37 et 38 % à taux de change constant. Le segment Productivity and Business Processes devrait contribuer entre 34,25 et 34,55 milliards de dollars, soit une croissance de 14 à 15 %. La marge brute de Microsoft Cloud devrait avoisiner 65 %, légèrement inférieure à celle de l’an dernier, en raison des investissements continus dans l’infrastructure d’IA.

La direction s’attend désormais à ce que les marges opérationnelles pour l’exercice 2026 s’améliorent légèrement, soutenues par une exécution solide et une évolution favorable du mix de revenus au premier semestre. Les dépenses d’investissement sont censées baisser d’un trimestre sur l’autre au T3, ce qui pourrait rassurer quant à la génération de trésorerie. L’estimation du consensus Zacks pour le bénéfice par action de Microsoft pour l’exercice 2026 est de 16,97 $, soit une augmentation annuelle de 24,41 %.

Voir le graphique cours-consensus de Microsoft | Voir la cotation actuelle de Microsoft

Copilot et innovations produit début 2026

Au-delà de ses performances financières, Microsoft a continué à étoffer sa gamme de produits axés sur l’IA en ce début 2026. En février, l’entreprise a introduit d’importantes nouveautés dans Microsoft 365 Copilot, telles que des widgets mobiles pour iOS et Android, l’intégration de Copilot Chat à Microsoft 365 Search, et de nouvelles fonctionnalités d’agenda pour Outlook. Ces évolutions traduisent la volonté de Microsoft d’intégrer Copilot au cœur de son offre commerciale et de renforcer la monétisation par utilisateur.

En mars, l’intégration de Copilot Search a été étendue à davantage de flux de travail, et de nouvelles certifications axées sur l’IA ont été lancées, témoignant de l’engagement de Microsoft envers la transformation des équipes en entreprise. L’entreprise a également amélioré Defender for Cloud, créant une expérience de sécurité unifiée au sein du portail Defender. En outre, Microsoft a ajusté les tarifs de ses services cloud commerciaux dans plusieurs devises européennes, afin de mieux refléter les conditions du marché local et soutenir la croissance des revenus à l’international.

Performance boursière et concurrence sectorielle

Au cours des six derniers mois, les actions Microsoft ont reculé de 20,4 %. Si cette baisse est moins forte que le recul de 25 % du secteur des logiciels informatiques, elle est inférieure à la progression de 3,4 % du secteur informatique et technologique élargi.

Selon Synergy Research Group, Amazon a dominé le marché mondial du cloud au T4 2025 avec 28 % de part de marché, suivi par Microsoft (21 %) et Google (Alphabet) avec 14 %. Bien qu’Amazon reste leader, Microsoft et Alphabet affichent des taux de croissance plus élevés. Oracle se classe systématiquement cinquième dans l’infrastructure cloud mondiale, détenant 3 % du marché au quatrième trimestre 2025. La position concurrentielle de Microsoft reste forte, mais réduire l’écart entre la demande et l’offre sera crucial pour gagner des parts de marché à l’avenir.

Résumé et perspectives d’investissement

Les atouts fondamentaux de Microsoft sont indéniables, mais sa valorisation élevée, les contraintes capacitaires d’Azure et la nature de long terme des dépenses liées à l’IA suggèrent que les nouveaux investisseurs pourraient préférer attendre un meilleur point d’entrée. Pour les actionnaires actuels, le leadership dans le cloud, la monétisation de Copilot et un carnet de commandes commercial de 625 milliards de dollars soutiennent une perspective d’investissement à long terme.

Une recommandation de conservation est actuellement en vigueur, un point d’achat plus attractif pouvant émerger plus tard en 2026. Microsoft détient un Zacks Rank n°3 (Hold). Voir la liste complète des actions Zacks n°1 (Strong Buy) ici.

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À propos de l’auteur : Sheraz Mian dirige le département Equity Research chez Zacks et est reconnu pour son expertise sur l’analyse agrégée des résultats. Il est fréquemment cité dans les médias et publie chaque semaine les rapports Earnings Trends et Earnings Preview. Pour être averti(e) par email lors de ses nouvelles publications, cliquez ici >>>

Informations de contact

• Zacks Investment Research
• 800-767-3771 poste 9339

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