JPY : L’incertitude concernant une intervention grandit alors que le Dollar continue de se renforcer – MUFG

Le dollar américain s'envole alors que le yen subit de fortes pressions

Derek Halpenny, responsable de la recherche chez MUFG, souligne que l'indice du dollar américain (DXY) a dépassé la barre des 100, propulsant la paire USD/JPY vers de nouveaux sommets annuels. Parallèlement, les prix du pétrole se maintiennent à proximité de 100 dollars le baril. Halpenny fait remarquer que les officiels japonais sont de plus en plus sous surveillance en raison de la faiblesse du yen, mais il estime que toute intervention visant à soutenir la devise ne donnerait probablement pas de résultats durables, même si USD/JPY teste ou dépasse le seuil des 160.

Le Japon envisage des réponses à la dépréciation du yen

La forte dépendance du Japon à l'égard de l'énergie importée fait de la hausse des coûts énergétiques une préoccupation persistante. La situation est aggravée par la dépréciation continue du yen, intensifiant les appels à une action des autorités. Cependant, la probabilité d'une intervention immédiate demeure incertaine.

Halpenny suggère que si les autorités japonaises interviennent, l'impact pourrait être de courte durée. Le ministère japonais des Finances (MoF) pourrait même permettre à l'USD/JPY de dépasser 160 afin d'observer la réaction des marchés. Actuellement, la paire s'échange au-dessus des niveaux où, plus tôt cette année, la Réserve fédérale américaine aurait surveillé les taux USD/JPY, ce qui avait auparavant provoqué une forte chute de la paire de devises.

Il souligne que la principale cause de la faiblesse du yen réside dans la vigueur du dollar américain, ce qui rend moins probable le succès d'une intervention. Bien que USD/JPY ait atteint de nouveaux sommets pour 2024, EUR/JPY reste plus de 2% en dessous de son pic de janvier. La dépréciation du yen est plus marquée face à des devises comme le dollar australien et le dollar canadien, mais la baisse globale du taux de change effectif nominal de la BoJ (NEER) reste modérée, à seulement -0,4%.

De plus, Halpenny avance que le MoF aurait du mal à justifier une intervention sur la base d'une instabilité des marchés, puisque l'USD/JPY n'a progressé que d'un peu plus de 2% au cours des dix séances de bourse écoulées depuis le début du conflit récent. Cependant, un mouvement décisif au-dessus de 160 pourrait déclencher le genre de volatilité qui justifierait une action officielle.

Pour l'avenir, Halpenny s'attend à ce que le dollar américain reste solide. Avec des prix du pétrole brut qui demeurent élevés et le DXY dépassant les 100, de nouvelles hausses du USD/JPY — en particulier si la paire dépasse 160 — pourraient renforcer la tendance haussière du dollar.

(Cet article a été rédigé avec l'aide d'un outil d'IA puis relu par un éditeur.)