Galp dan Moeve Bergabung untuk Mengubah Sektor Hilir Iberia

Galp dan Moeve Umumkan Merger Hilir Besar di Iberia

Pada 8 Januari 2026, Galp dan Moeve (sebelumnya dikenal sebagai Cepsa) mengumumkan bahwa mereka telah mencapai kesepakatan awal untuk menggabungkan operasi hilir mereka. Merger ini akan menyatukan bisnis kilang dan ritel bahan bakar di bawah dua perusahaan baru: IndustrialCo, yang akan mengelola aset kilang, dan RetailCo, yang akan mengelola stasiun layanan. Kapasitas kilang gabungan akan mencapai sekitar 710.000 barel per hari, menempatkan aliansi ini sebagai salah satu operator hilir terbesar di Eropa Selatan. Pemegang saham Moeve, Mubadala dan Carlyle, akan memegang 80% saham di IndustrialCo, sementara Galp akan mempertahankan 20% saham minoritas. Divisi ritel, yang dibentuk sebagai kemitraan 50:50, akan mencakup sekitar 3.500 stasiun layanan di seluruh Spanyol dan Portugal, secara signifikan meningkatkan kehadiran dan integrasi pasar mereka.

Aset Hulu Tetap Terpisah

Merger ini tidak mencakup aset minyak dan gas hulu dari kedua perusahaan. Kegiatan eksplorasi dan produksi Galp, yang berfokus pada proyek perairan dalam di Brasil dan Namibia, akan tetap berada di luar struktur baru ini. Sementara itu, Moeve telah sebagian besar keluar dari sektor hulu, setelah menjual kepentingannya di UEA kepada TotalEnergies pada 2023 dan asetnya di Kolombia serta Peru kepada PetroTal pada 2024. Namun, Moeve masih mempertahankan kepentingan gasnya di Aljazair, yang dianggap penting untuk keamanan energi Spanyol karena kedekatan dan nilai strategisnya.

Jaringan Kilang dan Strategi Bahan Baku

Sistem kilang yang terkonsolidasi akan mengintegrasikan tiga fasilitas utama dengan kemampuan yang saling melengkapi. Di Spanyol, kilang San Roque dekat Gibraltar (sekitar 250.000 b/d) dan La Rábida di Huelva (sekitar 240.000 b/d) bersama-sama mewakili hampir 30% kapasitas kilang Spanyol. Kilang Sines di Portugal (sekitar 225.000 b/d) tetap menjadi satu-satunya kilang yang beroperasi di negara tersebut sejak pabrik Porto ditutup pada 2021. Kilang-kilang ini terutama memproses minyak mentah sedang dan ringan, yang bersumber dari wilayah seperti AS, Brasil, Nigeria, dan Afrika Utara, dengan preferensi pada campuran medium-sweet dan rendah sulfur.

Fokus Produksi dan Komposisi Output

Sistem kilang gabungan ini dirancang untuk memprioritaskan produksi bahan bakar. San Roque, kilang dengan kompleksitas sedang dan teknologi FCC, dioptimalkan untuk bensin dan bahan bakar laut, memanfaatkan kedekatannya dengan pusat bunkering Algeciras serta akses ke impor minyak mentah yang beragam dengan biaya bersaing. La Rábida dan Sines lebih berfokus pada konversi, dilengkapi dengan unit hidrokrak yang meminimalkan output minyak bakar dan meningkatkan produksi distilat menengah, khususnya diesel. Di seluruh jaringan, diesel dan gasoil menyumbang sekitar 40% dari total output, bensin sekitar 20%, dan bahan bakar jet biasanya 10–15%. Pengaturan ini sejalan dengan regulasi bahan bakar Eropa namun membuat sistem sensitif terhadap perubahan permintaan bahan bakar transportasi.

Tren Permintaan Bahan Bakar di Iberia

Berlawanan dengan perkiraan sebelumnya mengenai penurunan permintaan, konsumsi bensin di Semenanjung Iberia tetap kuat. Di Spanyol, penggunaan bensin terus meningkat, mencapai puncak lima tahun sekitar 187.000 b/d pada Juli 2025. Dari Januari hingga November 2025, permintaan bensin Spanyol tumbuh 8% year-on-year. Portugal mengikuti tren ini, dengan konsumsi bensin musim panas mencapai sekitar 37.000 b/d pada Agustus 2025, juga mencatat tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 8%.

Konsumsi diesel, meskipun tidak lagi berkembang, tetap stabil di Spanyol dan Portugal, mencerminkan masih umumya kendaraan bermesin diesel pada armada penumpang maupun komersial. Akibatnya, penurunan tajam yang diharapkan pada permintaan produk olahan belum terjadi.

Penjualan Kendaraan dan Dampak Pariwisata

Komposisi penjualan kendaraan baru membantu menjelaskan ketahanan permintaan bahan bakar. Pada pertengahan 2025, kendaraan hybrid menyumbang sekitar 40% dari pendaftaran mobil baru di Spanyol, dengan mobil berbahan bakar bensin saja sekitar 30%. Kendaraan listrik murni, meskipun ada insentif pemerintah, hanya mewakili sekitar 8% dari penjualan baru. Di Portugal, hybrid mencapai 60% dari penjualan mobil baru. Karena sebagian besar hybrid menggunakan bensin, peningkatan popularitasnya justru mendukung konsumsi bensin alih-alih menguranginya. Selain itu, sektor pariwisata yang kuat di wilayah ini—Spanyol menerima rekor 97 juta pengunjung dan Portugal 33 juta pada 2025—juga meningkatkan permintaan bahan bakar. Meskipun kebijakan jangka panjang, seperti larangan mobil berbahan bakar fosil Uni Eropa yang ditunda, menandakan penurunan di masa depan, tren saat ini menunjukkan permintaan bensin akan tetap stabil dalam jangka pendek hingga menengah, sementara penggunaan diesel diperkirakan tetap datar.

Dinamika Kilang dan Ekspor

Pola konsumsi domestik ini secara langsung memengaruhi keseimbangan kilang dan volume ekspor. Peningkatan penggunaan bensin dan permintaan diesel yang stabil di selatan Iberia telah menyerap lebih banyak output lokal Moeve, mengurangi jumlah yang tersedia untuk ekspor. Ekspor produk bersih Moeve dari Spanyol turun rata-rata menjadi 65.000 b/d, sekitar 32% di bawah level 2021, kemungkinan karena permintaan domestik yang lebih kuat.

Pada saat yang sama, pasar ekspor menjadi lebih kompetitif. Kapasitas kilang baru di Timur Tengah dan India telah meningkatkan persaingan di jalur perdagangan Mediterania, sementara kilang Dangote Nigeria, yang mulai beroperasi pada 2024, mengubah pola impor Afrika Barat dengan mengurangi ketergantungan pada pemasok Eropa. Kilang India, termasuk fasilitas Vadinar yang terkena sanksi, mampu memasok pasar Afrika dengan produk diskon, terutama di mana standar regulasi lebih longgar. Bagi kilang Iberia, ekspor kini menjadi saluran surplus produksi yang lebih menantang dan kurang dapat diandalkan.

Alasan Strategis dan Prospek Masa Depan

Integrasi ritel adalah inti dari strategi merger ini. Jaringan gabungan Galp dan Moeve akan mengoperasikan sekitar 3.100 stasiun layanan di seluruh Iberia, dibandingkan dengan 3.700 outlet milik Repsol. Meski masih di bawah pemimpin pasar, merger ini secara signifikan memperkuat permintaan captive, meningkatkan penempatan produk, dan membantu melindungi margin kilang dari fluktuasi pasar ekspor. Dalam lingkungan di mana laba kilang semakin siklikal dan tunduk pada tekanan regulasi, pemasaran hilir memberikan basis pendapatan yang lebih stabil.

Selain skala langsung, merger ini juga merupakan respons terhadap lanskap energi yang terus berkembang. Seiring Eropa memperketat kebijakan iklim, pelaku kilang menghadapi tekanan untuk beradaptasi. Galp sedang mengembangkan inisiatif biofuel di kilang Sines bekerja sama dengan Mitsui, dengan target produksi sekitar 250.000 ton per tahun renewable diesel (HVO) dan sustainable aviation fuel (SAF) pada pertengahan 2020-an, didukung oleh hidrogen terbarukan. Moeve tengah membangun fasilitas biofuel yang lebih besar di La Rábida, yang diharapkan menghasilkan sekitar 500.000 ton per tahun HVO dan SAF dari limbah, bersama rencana memasang hingga 2 GW kapasitas elektrolisis hidrogen hijau di seluruh kilangnya selama dekade berikutnya.

Bersama-sama, merger ini menciptakan platform hilir dengan skala yang lebih besar, integrasi ritel yang lebih kuat, dan jalur yang lebih jelas melalui transisi energi Eropa. Bagi Galp, pengaturan ini memungkinkan fokus investasi pada proyek hulu bernilai tinggi di Brasil dan Namibia sambil tetap mempertahankan bagian dari arus kas hilir. Sementara Moeve, memperkuat kontrol atas jaringan hilir Iberia yang lebih beragam dan memperoleh akses ke pasokan minyak mentah stabil melalui portofolio internasional Galp. Kesepakatan ini juga menjadi tantangan bagi Repsol, pemimpin regional, yang mengumumkan reverse merger hulu senilai $19 miliar pada November 2025 namun belum memperkenalkan strategi hilir yang sebanding. Seiring regulasi dan modal semakin membentuk sektor hilir Eropa, konsolidasi lebih lanjut mungkin akan terjadi, dengan skala dan kemampuan beradaptasi terhadap transisi energi menjadi keunggulan kompetitif utama.

Oleh Natalia Katona untuk Oilprice.com

Cerita Energi Teratas dari Oilprice.com

• India Memperdalam Hubungan Energi dengan Teluk Sambil Menyeimbangkan Risiko Minyak Rusia
• Kilang India Tingkatkan Pasokan Timur Tengah untuk Mengimbangi Kehilangan Minyak Rusia
• Pembangkit Batu Bara Jerman Kembali Meraih Keuntungan

Raih Keunggulan dengan Oilprice Intelligence

Oilprice Intelligence memberikan analisis pasar ahli sebelum menjadi berita utama. Bergabunglah dengan lebih dari 400.000 pembaca dan dapatkan wawasan eksklusif, pembaruan geopolitik, serta data yang menggerakkan pasar—plus intelijen energi premium senilai $389, gratis untuk pelanggan. Daftar sekarang untuk akses langsung.