Saham teknologi sekarang menghadapi hambatan yang sudah lama tidak menjadi perhatian bagi mereka

Saham Teknologi Menghadapi Ketidakpastian yang Meningkat

Ketidakpastian kini menjadi sentimen dominan yang menyelimuti saham-saham teknologi terkemuka.

Julian Emanuel, seorang ahli strategi di Evercore ISI, mencatat bahwa sebagian besar kegelisahan ini berasal dari sektor perangkat lunak. Ia menyoroti bahwa kekhawatiran eksistensial dan perubahan momentum dalam industri teknologi—terutama di antara perusahaan dengan jalur yang lebih jelas dalam memonetisasi kecerdasan buatan—mempengaruhi narasi secara menyeluruh. Menurut Emanuel, pertanyaan tentang adopsi AI, leverage finansial, pola investasi berulang, dan pengeluaran yang berlebihan semuanya berkontribusi pada pandangan hati-hati saat ini.

Investor yang biasanya lebih memilih saham teknologi kini mengadopsi sikap paling defensif sejak lonjakan antusiasme AI yang dipicu oleh ChatGPT pada akhir 2022.

Penilaian Saham Mencapai Titik Terendah Pasca-Pandemi

Data Evercore ISI mengungkapkan bahwa saham teknologi informasi kini diperdagangkan pada premi penilaian terkecil terhadap S&P 500 sejak pandemi. Rasio harga terhadap laba untuk kelompok yang dikenal sebagai "Magnificent Seven" saat ini sejalan dengan rata-rata sejak pandemi, sementara sisa S&P 500 diperdagangkan mendekati rekor tertinggi penilaian.

Sementara itu, para ahli strategi Goldman Sachs menunjukkan bahwa rasio pertumbuhan harga terhadap laba (PEG) untuk perusahaan teknologi besar telah turun menjadi 1,4, menyamai level terendah yang terlihat pada 2022.

Ahli strategi Goldman, Ben Snider, menjelaskan bahwa investor semakin mempertanyakan apakah metrik penilaian berbasis laba tradisional masih sesuai untuk perusahaan yang banyak berinvestasi pada infrastruktur AI. Pengeluaran modal yang besar telah mengurangi arus kas bebas, sehingga meskipun rasio harga terhadap laba tampak rendah, kelipatan harga terhadap arus kas bebas justru berada di titik tertinggi sepanjang sejarah. Hal ini menunjukkan bahwa jika keraguan terhadap hasil investasi AI terus berlanjut, penilaian saham dapat terancam.

Kinerja Beragam di Antara Pemimpin Teknologi

Beberapa raksasa perangkat lunak mengalami awal tahun 2026 yang sulit. Saham Salesforce dan Workday turun masing-masing sebesar 14% dan 12%.

Titik Cerah: Alphabet dan Produsen Chip Memori

Terlepas dari tantangan yang lebih luas, beberapa perusahaan teknologi menunjukkan ketahanan. Alphabet menonjol, dengan sahamnya sudah naik 5% tahun ini dan kapitalisasi pasarnya melebihi $4 triliun—menjadikannya pemain terbaik di antara Magnificent Seven pada 2026.

Untuk perbandingan, Nvidia, pemimpin dalam chip AI, sejauh ini hanya mencatat kenaikan moderat tahun ini.

Trader kawakan dan pendiri Thinkorswim, Tom Sosnoff, berkomentar bahwa Google berpotensi mengakhiri tahun sebagai perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar, melampaui Nvidia yang saat ini memegang gelar tersebut di angka $4,57 triliun.

Google kini memberikan alasan kuat untuk menjadi saham unggulan yang berfokus pada AI di tahun 2026.

Kerja Sama AI Besar dan Kepemimpinan Produk

Baru-baru ini, Google mengamankan kesepakatan besar dengan Apple untuk menyediakan model AI Gemini dan layanan cloud bagi generasi berikutnya dari perangkat Apple yang didukung AI. Gemini 3, khususnya, terus diakui sebagai salah satu pemain teratas di ranah AI, setelah mengungguli OpenAI ChatGPT dalam performa pada musim gugur lalu.

Kekhawatiran tentang profitabilitas bisnis pencarian Google di era AI telah mereda, sebagian berkat integrasi ringkasan yang dihasilkan AI. Sementara itu, YouTube tetap menjadi pendorong pendapatan utama bagi perusahaan.

Produsen chip memori seperti Micron dan Sandisk juga menikmati pertumbuhan, didorong oleh permintaan kuat yang mendorong harga chip naik. Sejak awal tahun, saham Micron telah naik 40%, sementara Sandisk melonjak 99%.

Prospek: Kewaspadaan Akan Terus Berlanjut

Kebanyakan ahli percaya bahwa kecemasan saat ini mengenai saham teknologi tidak akan segera mereda, kecuali pemain besar mengurangi rencana belanja modal mereka untuk tahun 2026 atau memberikan hasil luar biasa dari investasi sebelumnya—keduanya dianggap tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat.

Eric Lynch, direktur pelaksana di Suncoast Equity, berkomentar bahwa "Magnificent Seven" kini telah menjadi "Lag Seven." Ia mengaitkan penurunan terbaru bukan karena kurangnya momentum bisnis, tetapi karena kekhawatiran yang tumbuh atas meningkatnya pengeluaran modal. Lynch menyarankan bahwa setiap moderasi dalam pengeluaran akan menguntungkan, meskipun ia tidak mengharapkan perubahan tersebut terjadi pada kuartal ini.

StockStory bertujuan memberdayakan investor individu untuk mengungguli pasar.