Ringkasan

  • SEC membatalkan gugatan Gemini Earn awal pekan ini, menambah daftar banyak kasus lain yang telah ditutup.
  • Sejauh ini, setidaknya 17 kasus kripto lainnya telah ditutup atau dibatalkan di bawah rezim regulasi baru.
  • Badan ini sekarang lebih memilih penegakan hukum yang terarah berdasarkan kerugian investor, daripada pertempuran hukum simbolis atau menyeluruh, menurut Decrypt.

Sejak Presiden AS Donald Trump kembali menjabat, Securities and Exchange Commission telah mengurangi agenda penegakan hukum terkait kripto. SEC telah membatalkan kasus, menutup investigasi, dan mengubah prioritas penegakan hukumnya.

Kasus paling menonjol yang sejauh ini dicabut adalah gugatan SEC terhadap Gemini Trust Company.

Awal pekan ini, SEC bersama bursa Gemini yang kini beroperasi sebagai Gemini Space Station, mengajukan pernyataan bersama untuk menghentikan kasus Earn setelah “pengembalian aset kripto investor secara penuh.”

Kasus ini diajukan pada awal 2023 terkait produk pinjaman hasil tinggi mereka, Gemini Earn. Bursa dan mitranya, Genesis Global Capital, sebelumnya dituduh menawarkan sekuritas yang tidak terdaftar. Proses kebangkrutan untuk Genesis dimulai pada 2023.

Setelah bertahun-tahun negosiasi antara regulator dan perusahaan, kasus tersebut kini telah mencapai penyelesaian.

SEC juga telah membebaskan Gemini dari investigasi terpisah yang tidak terkait dengan program Earn tahun lalu. Penyelidikan tersebut, yang berlangsung hampir dua tahun, ditutup tanpa tindakan penegakan hukum.

Perubahan Sikap SEC terhadap Kripto

Keputusan tersebut bertepatan dengan pergeseran yang lebih luas di bawah kepemimpinan SEC baru tahun 2025, yang mulai melunakkan sikap dan membatalkan atau menghentikan beberapa kasus kripto yang dianggap sebagai tindakan regulasi berlebihan oleh pemerintahan Trump yang baru dilantik saat itu.

Tahun ini lebih banyak kasus yang dibatalkan dan investigasi yang ditutup, dengan SEC mengakhiri tindakan terhadap setidaknya 17 perusahaan hingga saat ini—termasuk Coinbase, Binance, Ripple, Gemini, Kraken, ConsenSys, Cumberland DRW, Robinhood, Uniswap, OpenSea, Crypto.com, Yuga Labs, Immutable, Helium, PayPal, Aave, dan Ondo Finance—serta beberapa kasus penegakan hukum individu lainnya.

Sebagian besar terkait dengan produk staking, pencatatan token, atau wallet infrastruktur, dan ditutup tanpa sanksi atau tindakan lebih lanjut.

Keputusan-keputusan ini dipandang sebagai bagian dari arahan yang lebih luas di bawah Ketua SEC Paul Atkins untuk mengakhiri investigasi warisan yang diwariskan dari era Gensler, di mana industri menghadapi apa yang disebut "perang terhadap kripto".

"Eksperimen Taktis" dalam Penegakan Hukum

Pengamat industri mengatakan SEC mulai mundur dari tindakan keras menyeluruh dan lebih fokus pada kasus di mana lembaga melihat adanya kerugian jelas atau risiko yang belum terselesaikan.

SEC tampaknya “mencoba pendekatan penegakan hukum yang lebih selektif dan berbasis risiko,” serta beralih ke “eksperimen taktis” di mana “penegakan hukum sengaja dibatasi,” ujar Alice Frei, kepala keamanan dan kepatuhan di agensi kripto Outset, kepada

Decrypt
.

Pembatalan-pembatalan ini “menunjukkan bahwa SEC sedang mengkalibrasi ulang strategi penegakan hukumnya, menjauh dari kasus kripto yang hanya untuk menarik perhatian,” kata Leo Fan, pendiri dan CEO platform komputasi on-chain Cysic, kepada

Decrypt
.

Langkah-langkah ini menunjukkan lembaga mengejar “kepastian hukum dan daya saing ekonomi, mengakui bahwa penegakan hukum saja bukan kerangka kerja yang efektif untuk mengatur teknologi terdesentralisasi,” tambah Fan.

Hal ini juga bisa jadi “perubahan postur penegakan hukum,” kata Shady El Damaty, co-founder Human.tech, kepada

Decrypt
, seraya menambahkan bahwa SEC tampaknya “tidak lagi memprioritaskan kasus kripto lama di mana kerugian investor sudah diselesaikan dan di mana litigasi berkelanjutan hanya menawarkan sedikit keuntungan regulasi.”

“Kerangka kerja sekuritas yang mendasari belum diubah, namun lembaga memberi sinyal kehati-hatian lebih besar tentang bagaimana dan kapan menerapkannya ke kripto,” ujar El Damaty.

Perubahan postur lembaga ini “bertepatan dengan disahkannya GENIUS Act,” kata Sri Balan Krishnan, associate legal counsel di platform AI terdesentralisasi Pundi AI, kepada

Decrypt
.

“Kini kami memiliki kejelasan dan kepastian atas apa yang boleh dan tidak boleh dilakukan dalam hukum kripto AS." ujar Balan Krishnan, seraya menambahkan bahwa ini "mengakhiri hampir setengah dekade kecemasan tentang bagaimana pengadilan akan memutuskan kasus-kasus kripto penting."